Auch Anfänger können es in einem Artikel verstehen: Die Welt erlebt eine von Japan getriebene Liquiditätsverknappung, die kein spezifisches Problem der Kryptowährungen ist, sondern einen strukturellen Wandel in den globalen Kapitalströmen darstellt.
In den letzten 24 Stunden hat sich der Kryptowährungsmarkt stark korrigiert:
$BTC Von 91.000 US-Dollar auf unter 86.000 US-Dollar gefallen
Innerhalb von 24 Stunden über 600 Millionen US-Dollar liquidiert
Die gesamte Marktkapitalisierung von Kryptowährungen hat 144 Milliarden US-Dollar verloren
Dies ist kein internes Problem der Kryptowährungen, sondern eine erzwungene Schrumpfung der globalen Liquidität. Die wahre Quelle kommt aus Japan.
Was ist in Japan passiert?
Der Präsident der Bank von Japan, Kazuo Ueda, hat einen hawkishen Hinweis gegeben, und die Marktteilnehmer erwarten, dass die Zinserhöhung am 19. Dezember auf 76 % steigt.
Darauf folgt eine Reihe von heftigen Reaktionen:
Die Rendite der japanischen 10-jährigen Staatsanleihen ist auf 1,84 % gestiegen (höchster Stand seit 2008)
Die Rendite der japanischen 2-jährigen Anleihen hat den höchsten Stand seit 2008 erreicht
Der Yen wertet schnell auf
Eine der größten Arbitragegeschäfte weltweit – die Yen-Arbitrage (Yen Carry Trade) beginnt, schnell zu schliessen
Die Auswirkungen dieser Angelegenheit sind jedoch viel tiefgreifender, als die meisten Menschen denken.
Zweitens, warum wird die Zinserhöhung Japans die Welt mit sich reißen?
Der Grund ist nur einer:
Die langanhaltende Nullzinspolitik Japans ist der "günstige Geldpool" für globale Risikoanlagen.
Seit Jahrzehnten liegt der Zinssatz in Japan nahe 0, das bedeutet, dass das Leihen von Yen fast keine Kosten verursacht. Daher verwenden globale Institutionen im Allgemeinen dieselbe Strategie:
Yen leihen → in Dollar umtauschen → in Risikoanlagen investieren (US-Aktien, Anleihen, $BTC usw.).
Das ist der Yen-Arbitragehandel.
Wenn Japan langfristig die Nullzinspolitik beibehält, kann dieses Spiel viele Jahre gespielt werden.
Aber jetzt hat Japan plötzlich Zinserhöhungs-Erwartungen.
Drittens, was bedeutet die Zinserhöhung Japans?
In einem Satz:
Günstiges Geld ist teuer geworden, alle Positionen, die Yen geliehen haben, müssen sich entschulden.
Wenn die Zinsen von 0 nach oben gehen, steigen die Arbitragekosten, ursprünglich profitable Strategien werden unprofitabel.
So beginnt globales Kapital gezwungen, drei Dinge zu tun:
Verkaufe die Risikoanlagen, die du hast
Wechsel zurück zu Dollar
Wandle Dollar wieder in Yen, um Kredite zurückzuzahlen
Das ist die Entschuldung, und sie wird eine Kettenreaktion auslösen:
Risikoanlagen fallen synchron
Liquidität zieht sich schnell zurück
Volatilität steigt stark an
Der Yen hat sich aufgrund von Kapitalzuflüssen weiter aufgewertet
Der Yen wertet auf und zwingt wiederum mehr Positionen zur Schließung
Bildet eine annähernd "Todesspirale".
Viertens, warum fällt Krypto diesmal stärker als andere Vermögenswerte?
Denn Krypto ist eine der sensibelsten Kategorien unter den globalen Risikoanlagen:
Hohe Hebelwirkung
Liquidität ist relativ konzentriert
Eine große Menge an institutionellem Kapital ist mit Arbitragegeschäften verbunden
Wenn die Welt beginnt, sich zu entschulden, wird der Kryptomarkt eines der ersten aktiv abgeworfenen Vermögenswerte sein.
BTC fiel von 91k auf 86k, über 600 Millionen Dollar Liquidationen sind das typische Ergebnis von erzwungenen Schließungen.
Fünftens, das ist kein Problem des Kryptomarktes, sondern ein globales Problem
Die Natur dieser Volatilität ist nicht "negative Nachrichten für Krypto selbst", sondern:
Japan lässt die globale Hebelwirkung beginnen, sich zu verringern.
Zinserhöhung Japans → Yen wertet auf
Yen wertet auf → Arbitrage schließt
Schließung → Verkauf globaler Risikoanlagen
Verkauf → Liquidität reduziert sich
Liquidität reduziert sich → Der Markt schwächt sich synchron
Diese Logik kann vollständig mit dem Liquidationsmechanismus in DeFi verglichen werden, nur dass der Umfang in die reale Welt übertragen wurde.
Sechstens, wie sieht die Zukunft aus?
Wenn Japan am 19. Dezember tatsächlich die Zinsen erhöht:
Globale Risikoanlagen befinden sich weiterhin in einem Druckumfeld
Die Volatilität des Kryptomarktes wird nicht sofort enden
Der Yen könnte weiterhin an Stärke gewinnen
Kapital wird sich eher für risikoarme Anlagen (wie Gold) entscheiden
Aber aus einer längerfristigen Perspektive wird die Entschuldung Blasen eindrücken und Raum für die nächste echte Hausse schaffen.
Der Markt wird nicht aufhören zu schwanken, nur weil du verstehst oder nicht verstehst.
Aber wenn du diese Mechanismen verstehst, kannst du die Märkte aus einer höheren Dimension betrachten.
Wenn dieser Inhalt dir geholfen hat, die Logik hinter dem heutigen Crash zu verstehen:
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