Bitcoin fiel am Mittwoch unter $65.000 zurück, nachdem er nur einen Tag zuvor nahe $67.000 gehandelt hatte, da die Kryptomärkte in vorsichtiger Positionierung vor der Zinsentscheidung des Federal Open Market Committee zurückkamen – die erste unter dem neuen Fed-Chef Kevin Warsh. Der CoinDesk 20 Index fiel seit Mitternacht UTC um 1,2 %, wobei nur vier Token im Plus waren.
Vor diesem allgemein defensiven Hintergrund stach Uniswaps UNI-Token mit einem Anstieg von 20 % innerhalb von 24 Stunden hervor – und verlängerte damit eine sieben Tage andauernde Gewinnsträhne, die den längsten durchgehenden Lauf des Tokens seit August 2023 markiert.
Das FOMC-Setup: keine Zinserhöhung erwartet, aber Warshs Ton macht alles aus.
Die Märkte preisen keine Änderungen des Federal Funds Rate bei der heutigen Sitzung ein, da die Erwartungen für Zinserhöhungen bereits auf 2027 verschoben wurden, nach dem 5%igen Rückgang des Öls und dem bestätigten Friedensabkommen zwischen den USA und dem Iran. Der Fokus liegt ganz darauf, was Warsh in seiner Pressekonferenz nach der Sitzung signalisiert.
"Der Hauptfokus der Woche liegt auf dem FOMC-Treffen unter neuer Leitung, wobei die Markterwartungen für Zinserhöhungen bereits bis 2027 eingepreist sind," sagte Laser Digital in seiner wöchentlichen Notiz.
Warsh hat zuvor die häufigen Pressekonferenzen der Fed und die detaillierte Prognosen kritisiert — was die heutige Sitzung besonders beobachtenswert macht. Die Märkte werden auf Signale zu seinen Inflationsansichten, seine Einschätzung des verbesserten ölgeprägten Hintergrunds und darauf achten, ob das Dot-Plot, das mit dieser Sitzung verbunden ist, eine Verschiebung in der medianen Zinsschätzung für 2026 und 2027 zeigt.
Warum UNI der herausragende Gewinner ist: Standard Chartered's $100 Ziel bis 2030.
Der Katalysator hinter UNIs Rallye ist eine Notiz von Geoffrey Kendrick von Standard Chartered — dem gleichen Analysten, der zu Beginn der Woche erklärte: "Der Winter ist vorbei, willkommen zurück im Krypto-Frühling", nachdem seine drei Bitcoin-Bodenbestätigungssignale erfüllt wurden. Kendrick begann am 15. Juni mit der Coverage von UNI und setzte ein Kursziel von 100 $ für 2030, etwa das 40-fache des aktuellen Preises, und ein Ziel von 6,50 $ bis zum Jahresende.
Die These basiert auf zwei strukturellen Argumenten. Erstens wird erwartet, dass der tokenisierte Markt für reale Vermögenswerte — der laut Binance Research bisher um 589% im Jahr gestiegen ist, mit tokenisierten Aktien, die bereits ein Wachstum von 422% verzeichnen — in DeFi-Protokolle strömen wird, während sich die regulatorischen Rahmenbedingungen entwickeln. Kendrick argumentiert, dass Uniswap einen überproportionalen Anteil an diesem Fluss abfangen wird, da es die Kerninfrastruktur des dezentralen Marktes ist. Zweitens leitet der Gebührenschalter von Uniswap, der seit Ende 2025 aktiv ist, nun einen Anteil der Handelsgebühren in den Rückkauf und das Verbrennen von UNI-Token — das Entfernen von etwa 106 Millionen Token, mehr als 10% des Gesamtangebots, und die Umwandlung dessen, was zuvor ein reiner Governance-Token war, in ein deflationäres Asset mit direkter Gebührenakkumulation.
Die Fundamentaldaten unterstützen die Struktur. Tokenisierte Aktien, die Anfang dieses Monats auf Uniswaps RWA-Pools gestartet wurden, haben bereits mehr als 9,1 Milliarden $ im Swap-Volumen gesehen — eine Zahl, die die RWA-Fluss-Erfassungsthese mit echten Transaktionsdaten anstelle von Projektionen validiert.
UNI ist nun sieben Tage in Folge gestiegen und hat alle Verluste vom Juni ausgeglichen, und wird derzeit nahe 2,75 $ gehandelt.
Derivate: die ruhigste Sitzung seit vor dem Crash im Juni.
Das Derivatebild, das in das FOMC führt, ist bemerkenswert ruhig — die ruhigste der Markt seit vor dem Crash, der Bitcoin auf 59.375 $ schickte. Das Volumen der Krypto-Futures fiel in 24 Stunden um 20% auf 165 Milliarden $. Das offene Interesse sank um 2,3% auf 110 Milliarden $. Die Liquidationen fielen auf etwa 310 Millionen $, ein Rückgang von 44% im Vergleich zu den vorherigen Sitzungen.
Der 30-Tage implizierte Volatilitätsindex von Bitcoin (BVIV) schwebte nahe einem annualisierten Wert von 39% — ein Niveau, das seit dem 2. Juni nicht mehr gesehen wurde, kurz bevor es in den folgenden Tagen auf fast 59% anstieg. Der Volatilitätsindex von Ether zeigte eine ähnliche Stabilität. Der Markt bereitet sich nicht auf einen Schock vor — er wartet auf Klarheit.
Altcoin-Positionierung: ADA nähert sich dem Rekord des offenen Interesses, aber das Signal tendiert bärisch.
Cardanos ADA sticht in den Derivaten-Daten hervor. Das offene Interesse ist auf 2,26 Milliarden Token gestiegen, nähert sich dem Rekord von 2,32 Milliarden, der am 6. Juni erreicht wurde, und erholt sich von dem Tiefststand von 2 Milliarden am 13. Juni. Das Signal ist jedoch nicht eindeutig bullisch – ADAs Preis ist innerhalb von zwei Tagen von über 18 Cent auf unter 17 Cent gefallen, begleitet von einem negativen kumulativen Volumendelta von 24 Stunden, eine Kombination, die auf aggressives Shorten bei Marktaufträgen hinweist, anstatt auf passive Akkumulation. Die Erholung des offenen Interesses scheint von einer erneuten Leveraged-Positionierung in einer Schwächephase getrieben zu sein, anstatt von bullischem Vertrauen.
NEAR fiel um über 9%, wobei das sinkende offene Interesse darauf hindeutet, dass Händler während des Verkaufs Leveraged Positionen abbauen, anstatt neue Short-Positionen einzugehen. ZEC und SUI führten die Zuwächse beim offenen Interesse unter den anderen Altcoins an, während BCH zusammen mit NEAR zu den größten Verlierern des offenen Interesses gehörte.
Die meisten großen Tokens — mit Ausnahme von TRX und CC — zeigten ein negatives kumulatives Volumendelta von 24 Stunden, was auf eine breite bärische Dominanz in den Handelsflüssen vor der Fed-Entscheidung hinweist.
Optionen: BTC-Puts dominieren, aber ETH-Calls führen.
Auf dem Optionsmarkt dominieren BTC-Puts weiterhin die Volumen-Rankings von 24 Stunden — eine defensive Positionierung, die mit der vorsichtigen Stimmung vor dem FOMC übereinstimmt. Allerdings sah der $80.000 BTC-Call, der am 26. März nächsten Jahres abläuft, ebenfalls bemerkenswerte Aktivitäten, was darauf hindeutet, dass einige Teilnehmer sich für eine mehrmonatige Erholung in Richtung des von Geoffrey Kendrick identifizierten $83.000-Niveaus positionieren, das erforderlich ist, um den Abwärtstrend der niedrigeren Hochs von Bitcoin zu ungültig zu machen.
Auf dem Optionsmarkt von Ether führen Calls die Volumen-Rankings an — eine konstruktivere Positionierung als der put-lastige Fluss von Bitcoin, was mit der relativen Outperformance von Ethereum übereinstimmt, seit es sich von seinem Tiefststand von 1.500 $ am Wochenende erholt hat, und dem strukturellen Vorteil, auf den Tom Lees Bitmine durch seine fortgesetzte ETH-Akkumulation gewettet hat.
Die Quintessenz.
Der Rückzug von Bitcoin auf 64.708 $ von 67.000 $ kehrt die breitere Erholung nicht um — er spiegelt die standardmäßige Pre-FOMC-Positionierung in einem Markt wider, der historisch die Fed-Sitzungen mit Gewinnmitnahmen vor dem tatsächlichen Beschluss vorweggenommen hat. Mit BVIV bei einem Drei-Wochen-Tief von 39% preist der Markt keinen Schock ein. Was als nächstes kommt — sowohl für die technische Struktur von Bitcoin als auch für UNIs bemerkenswerte Rallye — wird durch das, was Warsh um 14 Uhr ET sagt, und ob der Ton des neuen Fed-Vorsitzenden die aktuelle Überzeugung des Marktes, dass Zinserhöhungen bis 2026 vom Tisch sind, verstärkt oder herausfordert, geprägt sein.