hyperliquid und Projekte wie Aster führen in dieser Marktphase eine neue Welle von On-Chain-Derivaten an und zeigen das enorme Wachstumspotenzial dieses Bereichs, während sie weiterhin die Liquidität beschleunigt in die On-Chain-Welt verlagern.
Vor dem Hintergrund des florierenden Marktes für On-Chain-Derivate hat das Berachain-Ökosystem in letzter Zeit auch im Bereich der On-Chain-Derivate kontinuierlich an Stärke gewonnen. Zuvor hatte Kodiak das Kodiak Perp-Produkt eingeführt, das zur Verbesserung des On-Chain-Derivate-Systems von Berachain beigetragen hat. In letzter Zeit hat sich das native DeFi-Protokoll von Berachain, Honeypot Finance, erfolgreich von einem frühen AMM DEX in einen vollwertigen perpetual DEX umgewandelt und wird zu einer weiteren wichtigen Kraft, die das kontinuierliche Wachstum des Derivate-Systems von Berachain vorantreibt.
Fokus auf Honeypot Finance, das selbst eines der ersten nativen DeFi-Projekte auf Berachain ist, dessen frühes Design näher an GMX v2 liegt und auf dem Senior/Junior-Vault-Design basiert, mit dem Ziel, ein Full-Stack-DeFi-Hub auf Berachain aufzubauen.
In jüngster Zeit hat Honeypot Finance sein Produktportfolio weiter aufgerüstet, indem es vom ausschließlich auf AMM basierenden Perpetual-Contract-Modell zu einem Full-Stack Perpetual DEX übergegangen ist, das sowohl durch Orderbuch als auch AMM unterstützt wird. Es wird erwartet, dass die Orderbuch-Tiefe und -Geschwindigkeit bietet, während AMM den Ausführungsdruck bei extremen Marktbedingungen absorbiert. Letzteres ermöglicht es den Händlern, in stabilen Märkten ein Erlebnis nahe bei zentralisierten Börsen zu erhalten, während ersteres sicherstellt, dass die Ausführbarkeit auch bei starken Schwankungen erhalten bleibt. Mit der Kombination beider Ansätze wird Honeypot Finance voraussichtlich eine neue Richtung für die potenzielle zugrunde liegende Architektur künftiger On-Chain-Perpetual-Systeme aufzeigen.
Evolution von AMM zu Full-Stack Perp DEX
Im Oktober dieses Jahres hat Honeypot Finance das On-Chain-Orderbuch von Orderly Network eingeführt und im November Orderbook Perps gelauncht. Nach dem Start dieses Produkts ist das Handelsvolumen im Perp-Segment schnell gestiegen und hat in den ersten zwei Wochen die Marke von 3,5 Millionen Dollar überschritten.
Mit dem Eintritt der selbst entwickelten AMM Perps in die Grauzone im Dezember formt sich die doppelmotorige Struktur allmählich. Unter der Voraussetzung, dass das Orderbuch reibungslos funktioniert, wird AMM als ergänzender Ausführungsweg Honeypot in die skalierbare Phase der Perpetual-Produkte im Berachain-Ökosystem führen.
Full-Stack Perp
Fokus auf Honeypot Finance, dessen Perp-System das AMM-Modell mit dem Orderbuch-Modell kombiniert und eine mehrschichtige Ausführungsarchitektur bildet, die darauf abzielt, den Handelsanforderungen unter verschiedenen Marktbedingungen gerecht zu werden.
Das Orderbuchmodell von Honeypot Finance nutzt die hohe Liquidität und On-Chain-Tiefe von Orderly Network, sodass Honeypot Finance sich auf niedrigere Slippage-Transaktionen, hochfrequente Ausführungen und die Anforderungen an stabile Märkte konzentrieren kann. Tatsächlich liegt der Vorteil des Orderbuchs in der Tiefe und der schnellen Zusammenführung, die den Händlern in stabilen Marktbedingungen das beste Ausführungserlebnis bieten kann. Gleichzeitig ist das Orderbuch-Modell auch für Hochfrequenzhandel und große Einzelgeschäfte geeignet, da es den institutionellen und professionellen Händlern die benötigte Liquiditätsunterstützung bietet.
Im AMM-Bereich sorgt Honeypot durch selbstentwickelte Oracle Bands und dynamische Vault-Kurven dafür, dass die Marktausführungsfähigkeit auch bei starken Preisschwankungen oder Black-Swan-Ereignissen aufrechterhalten werden kann. Das AMM-Modell eignet sich besonders gut für extrem volatile Märkte, Black-Swan-Ereignisse und Trendmärkte, in diesen Fällen ermöglicht die Flexibilität und Automatisierung des AMM, in Zeiten hoher Volatilität die Liquidität aufrechtzuerhalten und das Ausführungsrisiko zu minimieren.
Im Gegensatz zu traditionellen AMM-Modellen bietet das dynamische Vault-Design von Honeypot eine höhere Sicherheit für den AMM-Bereich. Die Plattform teilt Liquiditätsanbieter entsprechend ihrer Risikopräferenzen in zwei Vault-Kategorien: Senior und Junior, wodurch die Risikoposition des AMM schichtweise absorbiert werden kann.
Senior Vault erhalten eine bevorzugte Verteilung der Handelsgebühren, wobei die Reihenfolge der Risikoübernahme nachrangig ist. Dies eignet sich besser für Teilnehmer, die stabile Erträge anstreben, mit einer jährlichen Spanne von etwa 8–15%;
Junior Vault trägt ein höheres Risiko bei der Volatilität, erzielt aber auch höhere Renditechancen, wobei die Gewinne in Trendmärkten deutlicher ausgeweitet werden.
Auf dieser Basis sorgt die Einführung der Oracle Bands dynamischen Preisbänder dafür, dass der AMM über einen stärkeren Puffermechanismus verfügt, um sicherzustellen, dass selbst bei schnellen Marktbewegungen die Liquiditätspools relativ stabile Preisbereiche aufrechterhalten, extreme Preisschwankungen vermeiden und LPs vor anhaltenden Verlusten in einseitigen Märkten schützen. Dieses kombinierte Design verbessert nicht nur die Ausführungsfähigkeit des AMM in extremen Marktbedingungen, sondern ermöglicht es auch, dass der TVL der Vaults in Trendmärkten weiterhin wächst und sogar einen Zuflusswachstums-Trend zeigt.
Unter dieser Stabilitätsgarantie legt Honeypots Liquidationsdesign ebenfalls Wert auf Vorhersehbarkeit der Prozesse und Kontrollierbarkeit der Auswirkungen. Der Liquidationsprozess umfasst teilweise Positionsverkleinerungen, Mikroauktionen, Junior Vault-Absorption, Senior Vault-Absicherung und Versicherungsfonds. Nur dann wird die extrem seltene ADL (automatische Positionsverkleinerung) ausgelöst. Da jeder Handels-Paar-Vault unabhängig isoliert ist, breitet sich das Risiko nicht zwischen den Handels-Paaren aus. Dieses Design ist für LPs, die stabile Erträge anstreben, von entscheidender Bedeutung, da es sicherstellt, dass sie bei Marktschwankungen das Risiko besser kontrollieren und die Liquidität aufrechterhalten können.
Ultimatives Benutzererlebnis
Auf diesem System bietet Honeypot eine nahtlose Umschaltfunktion, bei der die Händler nicht manuell eingreifen müssen.
Das System wählt automatisch den optimalen Ausführungsweg basierend auf den Echtzeit-Schwankungen und der Tiefe des Marktes:
Wenn der Markt stabil ist und die Orderbuchtiefe ausreicht, fließen die Transaktionen in das Orderbuch; wenn die Marktvolatilität zunimmt, wechselt das System automatisch zum AMM-Mechanismus, um die reibungslose Ausführung der Transaktionen sicherzustellen. Durch dieses intelligente Routing-Design ermöglicht Honeypot den Benutzern, in verschiedenen Marktszenarien die beste Handelserfahrung zu erhalten, ohne sich um manuelle Umschaltungen oder die Auswahl des Ausführungsmodus sorgen zu müssen.
Im Orderbuch-Modus ist die Slippage nahezu null, was eine effiziente Ausführung in stabilen Märkten gewährleistet. Während bei starken Marktbewegungen die Preisbandmechanik des AMM effektiv verhindert, dass keine Ausführung stattfindet, um sicherzustellen, dass Transaktionen auch in unsicheren Marktbedingungen reibungslos abgeschlossen werden können. Diese perfekte Balance zwischen Geschwindigkeit und Transparenz verleiht Honeypot eine enorme Anziehungskraft im Handelserlebnis, insbesondere für Benutzer, die an zentralisierte Börsen gewöhnt sind, da sie nahtlos übergehen und ein effizienteres On-Chain-Handelserlebnis genießen können.
Derzeit hat Honeypot die Kernmerkmale führender Perpetual-Plattformen abgedeckt: Unterstützung für bis zu 100-fache Hebelwirkung, eine breite Auswahl an Handelspaaren, dynamische Finanzierungsraten, ein ausreichend tiefes Orderbuch und ein AMM-Mechanismus, der auch bei extremen Marktbedingungen die Ausführung gewährleistet. Darüber hinaus können Benutzer über die Enso Checkout-Funktion direkt von Plattformen wie Binance, Bybit und Coinbase auf die On-Chain-Assets einzahlen, wodurch der Kapitalfluss erheblich verkürzt wird, was die Handelbarkeit weiter verbessert.
Honeypot hat im aktuellen Berachain-Ökosystem bereits signifikante Wettbewerbsvorteile gezeigt.
Als OG-DeFi-Protokoll auf Berachain ist Honeypot tief kompatibel mit dem PoL (Proof of Liquidity)-Mechanismus, wodurch die Vault-Einnahmen direkt in On-Chain-Abstimmungsanreize umgewandelt werden können, was den Nutzern mehrere Anreize bietet. Dies stärkt nicht nur die Liquidität der Plattform, fördert die breite Teilnahme im Ökosystem und erhöht die Markenklebrigkeit der Plattform, sondern Honeypot fördert als wichtige Perp-Einrichtung im Berachain-Ökosystem auch das Wachstum der Liquidität und die weitere Prosperität des Derivatemarktes.
Darüber hinaus reift die Multi-Chain-Implementierung von Honeypot allmählich und bedient nicht nur das Berachain-Ökosystem, sondern wurde auch in mehreren anderen Ökosystemen wie BNB Chain und Monad angewendet, um die Bedürfnisse einer breiteren Benutzerbasis zu erfüllen. Die Multi-Chain-Kompatibilität verleiht der Plattform ein starkes Marktüberdeckungsvermögen, was es ihr ermöglicht, Benutzer und Verkehr von verschiedenen Chains anzuziehen und die Grenzen ihres Ökosystems weiter zu erweitern. Gleichzeitig ermöglicht der einfache Einzahlungspfad von Honeypot und die robuste Ausführungslogik neuen Benutzern und institutionellen LPs, mühelos einzusteigen und ein reibungsloses Handelserlebnis zu genießen, was die Attraktivität und Benutzerbindung der Plattform erheblich erhöht.
Bis Anfang Dezember 2025 hat die Gesamtentwicklung der Honeypot-Plattform eine Wachstums kurve gebildet, mit einem kumulierten Handelsvolumen von über 120 Millionen Dollar, einem Spitzenhandelsvolumen von über 15 Millionen Dollar pro Tag und einem Open Interest von bis zu 18 Millionen Dollar. Der TVL der Vaults bleibt stabil bei etwa 14 Millionen Dollar, wobei der Senior Vault einen hohen Anteil behält.
Im Bereich der nativen Perpetual-Produkte des Berachain-Ökosystems ist Honeypots Wachstumsrate nur hinter Kodiak, wobei letzterer hauptsächlich auf die Tiefe des Orderbuchs angewiesen ist, während Honeypot auf dieser Basis umfassendere Schutz- und Ausführungsfähigkeiten bietet.
Fazit
Insgesamt ist das größte Highlight des Perp-Systems von Honeypot die einzigartige doppelmotorige Struktur, die das Orderbuch und das AMM kombiniert. Die neue Architektur stellt sicher, dass die Plattform in der Lage ist, sich unter verschiedenen Marktbedingungen flexibel anzupassen. Ob es um die Nachfrage nach niedriger Slippage in stabilen Märkten oder die Ausführungsfähigkeit bei extremen Schwankungen geht, Honeypot kann effizient reagieren und ein ausgewogenes und präzises Handelserlebnis bieten. Diese multidimensionale Optimierung der Ausführungsweise ermöglicht es Honeypot, bei zyklischen Schwankungen und Marktveränderungen eine effiziente Ausführung und effektives Risikomanagement aufrechtzuerhalten und zeigt einzigartige Vorteile und eine starke Überbrückbarkeit.
Aus einer makroskopischeren Perspektive ist die Handelsinfrastruktur zu einer der zentralen Wettbewerbsfähigkeiten im Web3-Bereich geworden. Mit dem stetig wachsenden Bedarf an On-Chain-Transaktionen wird eine Handelsplattform, die effizient, stabil und mehrkettenkompatibel ist, eine entscheidende Position im Markt einnehmen. Honeypot erfüllt mit seiner fortschrittlichen technischen Architektur und flexiblen Marktanpassungsfähigkeit die dringenden Anforderungen des Marktes an hochwertige Handelsinfrastruktur, was auch eine solide Basis für seine zukünftige Entwicklung und kontinuierliche Expansion schafft.
