Goldman Sachs war in der Tat in letzter Zeit konsequent optimistisch gegenüber Gold. Ihre Kernthesis dreht sich um mehrere Schlüsselträger, die wichtig sind zu verstehen, wenn Sie "eine weitere optimistische Notiz" sehen.

Hier ist eine Aufschlüsselung ihrer typischen Argumente und des wahrscheinlichen Kontexts einer neuen Notiz:

Kernthesis von Goldman Sachs für Gold:

1. "Angst und Wohlstand" Treiber: Sie rahmen die Goldnachfrage oft durch diese doppelte Linse:

· Angst (Die sichere Hafen-Nachfrage): Geopolitische Risiken (wie Konflikte in der Ukraine und im Nahen Osten), Bedenken hinsichtlich der De-Dollarifizierung unter den Zentralbanken und globale Wahlunsicherheiten (insbesondere die US-Wahl 2024) unterstützen Gold. Es fungiert als Absicherung gegen Tail-Risiken.

· Wohlstand (Die makroökonomische Nachfrage): Hier wird ihre Sichtweise unterscheidbar. Sie argumentieren, dass Gold nicht mehr nur eine Absicherung gegen Inflation oder ein Spiel mit fallenden realen Zinsen ist. Stattdessen verhält es sich wie eine überzeugende alternative Währung in einem Umfeld, in dem Zentralbanken der Schwellenländer (EM) und Einzelhändler besorgt über die Entwertung von Fiat-Währungen und die wirtschaftliche Instabilität im Inland sind (z. B. in China).

2. Käufe durch Zentralbanken: Dies ist ein massiver, struktureller Pfeiler ihrer bullischen Sichtweise. Sie sehen den Kauf durch Zentralbanken, insbesondere aus Ländern wie China, der Türkei, Indien und Russland, als eine nachhaltige Nachfragequelle, die weniger preissensibel ist als traditionelle Investitionsflüsse. Dies schafft einen "höheren Boden" für die Goldpreise.

3. Der "Ende des letzten Mannes, der steht"-Handel: Ein zentraler Satz von Goldman. Sie argumentieren, dass, während andere traditionelle Absicherungen (wie langfristige Anleihen) in einer Hochinflations-/Hochzinswelt gescheitert sind, Investoren gezwungen waren, ihre "letzten performenden Absicherungs"-Vermögenswerte – wie Gold-ETFs (z. B. GLD) – zu verkaufen, um Verluste anderswo auszugleichen. Sie glauben, dass dieser anhaltende Abfluss aus ETFs endet oder geendet hat, was eine Hauptquelle des Verkaufsdrucks entfernt.

4. US-Zinsen und Dollar-Nuancen: Traditionell sind höhere reale Zinsen und ein starker Dollar schlecht für Gold. Goldman erkennt dies an, argumentiert jedoch, dass die Beziehung entkoppelt ist. Selbst bei "länger höheren" US-Zinsen ist Gold gestiegen. Ihre Sichtweise ist, dass Gold mehr durch die nicht-US-amerikanische, EM-Nachfrage und strategische Vermögensallokationsverschiebungen als durch das klassische Fed-Politikspielbuch getrieben wird.

Was eine "Neue Bullische Notiz" jetzt fokussieren könnte:

Angesichts des Goldpreisanstiegs auf neue Allzeithochs (~$2,400/oz) wird eine neue Notiz wahrscheinlich ansprechen:

· Rechtfertigung des Anstiegs: Erklärung, warum dies trotz reduzierter Erwartungen an Zinssenkungen der Fed geschieht.

· Anhebung der Preisschätzungen: Sie haben wahrscheinlich ihre 12-Monats-Preisschätzung angehoben (ihr vorheriges Ziel lag bereits bei $2,300/oz oder höher). Eine neue Notiz könnte darauf abzielen, es auf $2,500/oz oder mehr zu drücken.

· Verdopplung der EM/China-Nachfrage: Bereitstellung aktueller Daten zum Goldkauf durch chinesische Verbraucher (über Abhebungen von der Shanghai Goldbörse) und zur Akkumulation von Zentralbankreserven.

· Das Argument des "Portfolio-Re-Allocators": Es wird vorgeschlagen, dass selbst eine kleine Erhöhung der globalen Portfolioallokation in Gold (von institutionellen Investoren im Westen) die Preise erheblich in die Höhe treiben könnte, insbesondere nachdem der Verkaufsdruck durch ETFs weggefallen ist.

Wichtiges Risiko, das sie anerkennen:

Ein scharfer, anhaltender Anstieg des US-Dollars und der realen Zinssätze könnte Gold vorübergehend entgleisen. Ihr Hauptargument ist jedoch, dass der strukturelle Nachfrageschub (Zentralbanken, EM-Reichtum) Gold widerstandsfähiger gegenüber diesen traditionellen Gegenwinden gemacht hat.

Zusammenfassend: Eine weitere bullische Notiz von Goldman Sachs zu Gold verstärkt wahrscheinlich ihre Sichtweise, dass ein struktureller Wandel im Gange ist, der durch Geopolitik, Diversifizierung der Zentralbanken und den Schutz des EM-Reichtums vorangetrieben wird. Sie positionieren Gold nicht als taktischen Handel auf Zinssenkungen der Fed, sondern als strategisches Vermögen in einer fragmentierten, multipolaren #goldman #etf #gold #Binance