Die Hoffnungen auf eine wegweisende US-Kryptogesetzgebung vor Ende 2025 sind auf ein großes Hindernis gestoßen. Trotz eines kurzfristigen Anstoßes sind tiefgreifende politische Spaltungen über wichtige Themen aufgetreten, was eine entscheidende Abstimmung im Ausschuss in diesem Jahr zunehmend unwahrscheinlich macht.

🔍 Was verursacht den Stillstand?

Nach Wochen der Verhandlungen haben die demokratischen Senatoren den Republikanern einen neuen Forderungskatalog für das Gesetz zur Struktur des Kryptowährungsmarktes vorgelegt. Während sie einen Großteil des republikanischen Rahmens akzeptieren, bestehen die Demokraten auf bedeutenden Änderungen in mehreren strittigen Bereichen:

  • Ethik und politisches Verhalten: Ein großer Druck für strenge Regeln, um zu verhindern, dass gewählte Beamte und ihre Familien von Krypto-Geschäften profitieren, ein Punkt, der direkt auf die Geschäftsbeziehungen von Präsident Trump zum Sektor abzielt. Das Weiße Haus hat bereits die ursprüngliche parteiübergreifende Ethikformulierung als "inakzeptabel" abgelehnt.

  • Regulatorische Zuständigkeit: Grundlegende Meinungsverschiedenheiten bestehen darüber, wie die Aufsicht zwischen der Securities and Exchange Commission (SEC) und der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) aufgeteilt werden soll, was den Kern des Gesetzentwurfs darstellt.

  • Verbraucherschutz & Durchsetzung: Die Demokraten wollen stärkere Instrumente zur Bekämpfung illegaler Finanzen, um regulatorische Umgehungen durch "dezentralisierte" Plattformen zu verhindern, und strengere Regeln für Stablecoin-Erträge durchsetzen.

📅 Ein Wettlauf gegen die Zeit

Der Senat hat nur noch eine Handvoll Arbeitstage, bevor er in die Ferienpause geht, und das Verpassen dieser Frist schafft ernsthafte Probleme.

  • Der Prozess würde dann mit dem Druck der Midterm-Wahlperiode 2026 kollidieren, in der Krypto-Super-PACs Hunderte Millionen Dollar gesammelt haben, um Wahlen zu beeinflussen.

  • Weitere Verzögerungen könnten auch den Gesetzentwurf in einen möglichen Streit um die Regierungsfinanzierung Ende Januar 2026 drängen.

Wichtige externe Gruppen bringen sich ebenfalls ein und erhöhen den Druck. Die American Federation of Teachers hat den Gesetzentwurf scharf kritisiert und gewarnt, dass er "tiefgreifende Risiken" für Renten und finanzielle Stabilität birgt. Gleichzeitig treffen sich die CEOs der größten Banken an der Wall Street mit Gesetzgebern und plädieren für ihre Rolle im zukünftigen Markt für digitale Vermögenswerte.

🧭 Was passiert als Nächstes?

Da die Zeit fast abgelaufen ist, sind die parteiübergreifenden Verhandler Berichten zufolge "erschöpft". Die wichtige republikanische Senatorin Cynthia Lummis hatte auf eine Ausschussabstimmung in der nächsten Woche gehofft, aber dieser Zeitrahmen erscheint nun unrealistisch.

Der wahrscheinlichste Weg nach vorne ist eine Verzögerung. Der "Markup" des Gesetzesentwurfs – der entscheidende Schritt, bei dem der Ausschuss über die Gesetzgebung debattiert und sie ändert – wird nun voraussichtlich in den Januar 2026 verschoben.

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