Buffetts "15%-Regel" ist eine informelle Richtlinie für individuelle Investoren, um zu verhindern, dass eine einzelne Aktie ihr Portfolio dominiert und um emotionales Risiko zu managen.
Die "15%-Regel" für Investitionsdiversifizierung, die Warren Buffett zugeschrieben wird, ist keine formale, feste Regel, die er öffentlich erklärt hat, sondern vielmehr ein konzeptionelles "Sicherheitsnetz" oder eine "Daumenregel", die einige Analysten aus seinem Investitionsverhalten und seiner Philosophie zur Konzentration im Vergleich zur Überdiversifizierung ableiten. Sie legt nahe, dass für einen individuellen Investor keine einzelne Aktie oder Anlage mehr als ungefähr 15% seines gesamten investierbaren Vermögens für sehr lange Zeit ausmachen sollte, um emotionales und finanzielles Risiko zu managen.
Das 15%-Konzept verstehen
Die Idee stammt aus mehreren Aspekten von Buffetts Ansatz:
Emotionales Risikomanagement: Das Kernprinzip besteht darin, zu verhindern, dass eine einzelne Holding einen übergroßen Einfluss auf die Stimmung, den Schlaf oder die allgemeine finanzielle Stabilität eines Anlegers hat. Wenn eine Position erheblich wächst und der Markt unsicher ist, dient die 15%-Schwelle als internes Alarmsignal, das den Investor auffordert, zu prüfen, ob die Position zu einer emotionalen Abhängigkeit geworden ist, anstatt nur eine Investition zu sein.
Gewinner reduzieren: Wenn eine Position durch starke Leistung auf über 15% (z.B. 25-30% des Portfolios) anwächst, legt die "Regel" nahe, einige dieser Gewinne zu reduzieren und den Überschuss in andere robuste Bestände oder Bargeld umzuleiten. Dies ist eine ruhige, unaufregende Anpassung, die über die Zeit erfolgt, keine panische Verkaufsmaßnahme.
Buffetts Praxis vs. Beratung: Während Buffett selbst hohe Konzentration in wenigen, tief verstandenen Unternehmen praktiziert (Apple allein macht bis Ende 2025 über 22% des Eigenkapitalportfolios von Berkshire aus), befürwortet er eine breite Diversifikation über kostengünstige S&P 500-Indexfonds für die meisten durchschnittlichen Investoren, die nicht die Zeit oder Expertise haben, einzelne Unternehmen eingehend zu analysieren. Er sagt berühmt, dass "Diversifikation Schutz gegen Unwissenheit ist". Das 15%-Konzept überbrückt diese Lücke und bietet eine praktische Möglichkeit für Einzelanleger, die sich entscheiden, einzelne Aktien auszuwählen, um ihr Konzentrationsrisiko zu steuern.
Ein Bestandteil einer breiteren Strategie: Diese informelle Regel funktioniert in Einklang mit anderen Buffett-ähnlichen Prinzipien, wie zum Beispiel der Aufrechterhaltung einer Bargeldposition, um in Rückgängen von Gelegenheiten zu profitieren, und sich auf hochwertige, cashgenerierende Unternehmen zu konzentrieren.
Marktunruhe und Anpassungen
In Zeiten von Marktunsicherheit, wie der aktuellen Phase mit hohen Bewertungen (das Shiller CAPE-Verhältnis des S&P 500 erreichte kürzlich über 39, ein Niveau, das nur einmal zuvor überschritten wurde), war Buffetts Firma, Berkshire Hathaway, seit 12 aufeinanderfolgenden Quartalen ein Nettoverkäufer von Aktien und hat einen Rekord-Bargeldbestand angehäuft. Dieses Verhalten steht im Einklang mit dem Geist der 15%-Regel, indem es das Risiko stillschweigend reduziert, wenn die Bewertungen übertrieben sind, ohne dramatische Ankündigungen zu machen.
Dieser Ansatz betont, "ungefähr sicher" zu sein, anstatt genau richtig zu sein, und verwendet eine einfache, benutzerfreundliche Richtlinie, um zu vermeiden, sich in eine einzige Investition zu verlieben, und um sicherzustellen, dass keine einzige Idee das gesamte finanzielle Schicksal bestimmen kann.