10x Research sagte, dass BlackRocks Bitcoin-ertragssteigernder börsengehandelter Fonds, BITA, möglicherweise einen strukturellen Fehler aufweist, der dazu führen könnte, dass Investoren hinter dem Spot-Bitcoin zurückbleiben und keine attraktiven absoluten Renditen erzielen.

Laut ChainCatcher argumentierte die Firma, dass BITAs Ansatz, Einkommen durch den Verkauf von Call-Optionen zu generieren, unter den meisten Marktbedingungen nachteilig sein könnte.

10x Research sagte, BITA scheint einer festen Regel zu folgen, bei der monatlich Call-Optionen verkauft werden, was die Investoren in einen ungünstigen Trade-Off zwischen Einkommen und Aufwärtspotenzial zwingt, egal ob Bitcoin steigt, seitwärts handelt oder fällt.

Die Firma stellte dies einem Rahmen gegenüber, den sie als "Timing und bedingte Ausführung" beschrieb, bei dem die Optionsprämie nur dann gesammelt wird, wenn die Marktbedingungen günstig sind.

Es wurde hinzugefügt, dass die hohe Volatilität von Bitcoin hauptsächlich durch Informationsasymmetrie unter den Marktteilnehmern und ein stark beworbenes Marktumfeld getrieben wird. Viele Investoren haben lange versucht, Volatilitätsrenditen durch systematische Strategien zu erfassen, aber die meisten haben nicht erfolgreich abgeschnitten.