Der Momentum-Indikator des Bitcoin-Zyklus von CryptoQuant hat -30 erreicht – eine Lesung, die an jedem wichtigen zyklischen Tiefpunkt in der Geschichte von Bitcoin aufgetaucht ist. Aber Analyst Gaah ist sich sicher: In der Bodenzone zu sein, bedeutet nicht, dass der Boden bestätigt ist. Der Bärenmarkt geht weiter, bis zwei spezifische Bedingungen erfüllt sind, und keine von ihnen wurde bisher erfüllt.
Was die -30 Lesung bedeutet
Der Zyklus-Momentum-Indikator misst die Richtungskraft über den gesamten Bitcoin-Marktzzyklus. Werte unter 0 deuten darauf hin, dass die Bärenmarktbedingungen weiterhin bestehen. Werte über 0 zeigen an, dass der bullishe Momentum zurückgekehrt ist. Die -30-Marke stellt speziell die tiefste Akkumulationszone in der Geschichte des Indikators dar – die Werte, bei denen frühere Bärenmärkte ihren strukturellen Boden gefunden haben, bevor bedeutende Erholungen eintraten.
Der Indikator, der -30 im aktuellen Zyklus erreicht, platziert Bitcoin an einem historisch bedeutenden Punkt. Es ist keine gängige Ablesung — sie erfordert anhaltenden Verkaufsdruck, verlängerte Preisschwäche und die Art von Kapitulationsbedingungen, die nur an echten Zyklus-Extremen entstehen. Die Tatsache, dass es nun dieses Niveau berührt hat, ist bedeutend, genau wegen der Seltenheit, mit der es auftritt.
Jeder vorherige Zyklus produzierte eine Erholung aus dieser Zone.
Der -30-Bereich hat wichtige Unterstützung am Boden der Bärenmärkte 2015, 2018-19 und 2022-23 markiert — jeder von ihnen wurde gefolgt von einer erheblichen und nachhaltigen Erholung. Die aktuelle Ablesung platziert Bitcoin zum ersten Mal im aktuellen Zyklus in diesem historisch bedeutenden Gebiet, indem der Zyklus-Momentum-Indikator zu einer wachsenden Liste von Bodensignalen hinzugefügt wird, die im Juni ausgelöst wurden.
Diese Liste umfasst jetzt, dass das Sharpe-Verhältnis von Bitcoin am 11. Juni auf -20 gefallen ist — ein Niveau, das bei jedem dieser drei vorherigen Zyklusböden zu sehen war. Das RHODL-Verhältnis hat begonnen, von seinem Höchststand zu fallen, was dem Muster entspricht, das an den Tiefpunkten von 2015 und 2022 zu sehen war. Glassnodes Akkumulationstrend-Score hat seit mehr als zwei Wochen sein maximales Niveau von 1,0 gehalten. K33 Research berichtet, dass langfristige Halter nun einen Rekordanteil von 79 % des zirkulierenden Angebots von Bitcoin kontrollieren. Und seit dem 5. Juni wurden netto 259.000 BTC zwischen $59.000 und $67.000 akkumuliert.
Die -30 Zyklus-Momentum-Ablesung ist die neueste Ergänzung zu dieser Konvergenz — jeder Indikator misst eine andere Dimension derselben zugrunde liegenden Bedingung: Der Markt befindet sich in der tiefen Zone, in der Böden entstehen.
Warum dies noch kein bestätigtes Kaufsignal ist.
Analyst Gaahs Rahmen ist bewusst präzise, und die Unterscheidung ist wichtig. Der Indikator, der sich im -30-Bereich befindet, schafft die strukturellen Bedingungen für einen Boden. Er bestätigt keinen. Der Bärenmarkt, nach dieser Indikator-Definition, setzt sich fort, bis zwei Bedingungen gleichzeitig erfüllt sind: Der Preis muss ein erkennbares bullisches Muster auf dem Candlestick-Chart bilden, und der Zyklus-Momentum-Indikator muss über die neutrale Zone von 0 brechen.
Keine der Bedingungen wurde bis zum 22. Juni erfüllt. Der Indikator bleibt unter neutral. Der Preis von Bitcoin hält sich zwar über seinem Zyklus-Tief von $59.375, bleibt jedoch in einem Abwärtstrend mit niedrigeren Hochs, den Geoffrey Kendrick von Standard Chartered als erforderlich identifiziert hat, um $83.000 zurückzugewinnen, um ungültig zu werden. Der aktuelle Bereich von $60.000 bis $67.000 — der von Simon-Peter Massabni von XS.com als kurzfristige Haltezone identifiziert wurde — hat technische Bounces erzeugt, aber nicht die Art von nachhaltiger richtungsweisender Bewegung, die ein bestätigtes bullisches Muster darstellen würde.
Diese Disziplin — die Unterscheidung zwischen Bedingungen im Bodenbereich und bestätigten Umkehrungen — ist über jedes glaubwürdige analytische Framework hinweg konsistent, das während dieser Korrektur angewendet wurde. CryptoQuant's „nahe am Wert, nicht bestätigte Erholung“ Rahmen von vor Wochen bleibt genau. Die -20-Ablesung des Sharpe-Verhältnisses ging drei bis fünf Monate der Basisbildung voraus, bevor in jedem historischen Fall nachhaltige Erholungen stattfanden. Glassnodes maximaler Akkumulationsscore signalisiert, dass der Boden sich bildet, nicht dass er bereits gebildet wurde. Und die Warnung von Galaxy Research, dass die ETF-Abflüsse „täglich weiter abnehmen“, bestätigt, dass das institutionelle Nachfrage-Signal, das für eine Bestätigung notwendig ist, noch nicht materialisiert ist.
Wie dies in das breitere Bild des Bodens passt.
Der Wert des Zyklus-Momentum-Indikators, der -30 erreicht, sagt uns nicht, dass der Boden hier ist — er zeigt uns, dass wir uns in der Zone befinden, in der der Boden wahrscheinlich entstehen wird. Diese Unterscheidung prägt, wie Investoren sich positionieren sollten: nicht als Timing-Signal, um Kapital sofort einzusetzen, sondern als strukturelles Signal, dass das Risiko-Ertrags-Verhältnis auf den aktuellen Niveaus historisch günstig ist für diejenigen, die den zeitlichen Horizont haben, auf eine Bestätigung zu warten.
Jede vorherige Instanz der -30-Ablesung belohnte diejenigen, die bei diesem Niveau zu akkumulieren begannen, auch wenn sie weitere Volatilität erlitten, bevor die Trendwende bestätigt wurde. Der Boden von 2015 erforderte fünf Monate der Basisbildung, nachdem ähnliche Signale auftraten. Der Boden von 2018-19 benötigte ungefähr drei Monate. Der Boden von 2022-23 erforderte ebenfalls etwa drei Monate, bevor sich ein nachhaltiger Aufwärtstrend etablierte.
Wenn diese historischen Zeitrahmen auf den aktuellen Zyklus zutreffen — der im Oktober 2025 nach dem Höchststand von fast $126.000 zu deteriorieren begann — ist die Basisbildungsphase wahrscheinlich noch im Gange und nicht abgeschlossen, und die Bestätigungssignale, die Gaah als notwendige Voraussetzungen identifiziert, könnten noch Wochen oder Monate entfernt sein.
Der Katalysator, der die Bestätigung auslösen könnte.
Der nächstgelegene geplante Katalysator, damit der Zyklus-Momentum-Indikator beginnt, sich in Richtung 0 zu bewegen, ist die geldpolitische Richtung der Federal Reserve — speziell, ob die kommenden Daten der Fed erlauben, ihre hawkishe Haltung zu mildern. Das Dot-Plot-Meeting der FOMC im Juni zeigte, dass 9 von 18 Beamten für 2026 Zinserhöhungen prognostizieren, was den höheren Druck aufrecht erhält, der während dieser Korrektur der primäre makroökonomische Gegenwind war.
Core PCE — das bevorzugte Inflationsmaß der Fed — wird nächste Woche veröffentlicht und stellt die unmittelbarste Gelegenheit dar, dass sich diese Narrative ändern könnte. Eine weichere als erwartete Ablesung würde die These validieren, dass der Rückgang des Öls von $120 auf $75 nach dem US-Iran-Friedensabkommen sich in die gemessene Inflation auswirkt, was der Fed unter Warsh möglicherweise Spielraum gibt, ihre Sprache beim nächsten Meeting zu mildern. Eine hawkishe Überraschung würde das Gegenteil bewirken und die makroökonomischen Bedingungen verlängern, die institutionelle ETF-Käufer während sechs aufeinanderfolgender Wochen netto Abflüsse auf die Seitenlinie gedrängt haben.
Bis sich das makroökonomische Umfeld ändert, die ETF-Flüsse stabilisieren und der Bitcoin-Preis das bullische Muster bildet, das Gaah als notwendige Voraussetzung identifiziert, sollte die -30 Zyklus-Momentum-Ablesung am besten als Bestätigung verstanden werden, dass die aktuelle Korrektur die historische Tiefe erreicht hat, an der große Böden entstehen — nicht als Signal, dass der Boden bereits erreicht und bestätigt wurde.