Bitcoin fiel am Dienstag unter $63,000, gefangen in einem breiten Rückzug von Risikoanlagen, da Investoren aus den Technologie- und Chip-Aktien, die die globalen Märkte das ganze Jahr über angeführt haben, rotierten. Der Token wurde um $62,840 gehandelt – ein Rückgang von 1,1% über 24 Stunden und 3,5% in der Woche – nachdem er am Montag bei $65,076 einen Höchststand erreichte, bevor er während der Sitzung rutschte. Der Verkaufsdruck war marktweit und zum ersten Mal seit Februar wird der Kryptomarkt nicht von der Iran-Geschichte, sondern vom wackelnden AI-Handel gelenkt, der die Aktien auf Rekordhöhen getragen hat.
Was der Markt zeigt
Die Breite des Rückgangs am Dienstag bestätigt, dass dies kein spezifisches Ereignis für Bitcoin ist. Ether fiel um 0,9% auf 1.719 $, was einem Rückgang von 3,3% in dieser Woche entspricht. XRP fiel um 1,6% auf 1,12 $ für einen wöchentlichen Verlust von 9%. Solana verlor 3,4% auf 71 $. Dogecoin fiel in sieben Tagen um 6,6%. HYPE fiel in dieser Woche um 4,8%. Tron war der seltene Gewinner, stieg um 1,3% am Tag und 4,6% in der Woche – ein Ausreißer in einer ansonsten einheitlichen Risiko-averse Sitzung.
Die S&P 500-Futures fielen um 0,8% und die Nasdaq 100-Kontrakte sanken um 1,3%, nachdem die Megacap-Technologie und die steigenden Anleiherenditen die US-Aktien am Montag nach unten gezogen hatten. Der KOSPI in Südkorea fiel um mehr als 6% aus Angst, dass die Chip-Rally zu weit gegangen sei, wobei Samsung und SK Hynix den Rückgang anführten. Ein Index asiatischer Aktien fiel um mehr als 2% nach einem Rekordschluss. Brent-Öl fiel unter 78 $. Gold gab nach.
Warum der KI-Handel Iran als Haupttreiber von Bitcoin ersetzt hat
Wochenlang bewegte sich Bitcoin bei jeder Wendung der Iran-Geschichte – stieg bei Fortschritten im Waffenstillstand und gab Gewinne bei zusammengebrochenen Waffenstillständen zurück. Mit einem Friedensfahrplan nun in Kraft und Öl, das von 92 $ auf 78 $ sinkt, ist die geopolitische Erzählung zurückgetreten. Die dominante Kraft ist jetzt der KI-gesteuerte Technologiehandel, der die globalen Aktien auf Rekorde getragen hat – und Crypto fällt, während dieser Handel ins Wanken gerät.
Die Verbindung ist strukturell. Der KI-Handel trieb die Risikobereitschaft institutioneller Anleger, die die Erholung von Bitcoin von 59.375 $ unterstützte. Der gleiche Zweifel am KI-Handel, der SpaceX, Alphabet, Amazon, Samsung und SK Hynix trifft, ist jetzt die primäre Richtungskraft für Bitcoin. Eine Rotation aus den besten KI- und Chip-Aktien dieses Jahres ist eine Rotation aus der makroökonomischen Risikobereitschaft, die Bitcoin sich ausgeliehen hat. Wenn der KI-Handel sich stabilisiert, stabilisiert sich Bitcoin. Wenn er bricht, folgt Bitcoin.
Der nächste Test: Micron-Ergebnisse am Mittwoch
Der wichtigste Einzelwert dieser Woche für den KI-Handel – und damit für die kurzfristige Richtung von Bitcoin – sind die Quartalszahlen von Micron am Mittwoch. Micron ist ein direkter Proxy für die Ausgaben für KI-Chips: Die Aktien haben in diesem Jahr um mehr als 300% zugelegt, basierend auf der These, dass der Ausbau von Rechenzentren für KI massive Beschaffungen von Speicherchips erfordert. Die Guidance von Micron wird als das klarste Echtzeitsignal des Marktes interpretiert, ob die KI-Kapitalausgaben im Tempo bleiben, das die Bewertungen erfordern – oder ob die Neubewertung, die SpaceX nach seiner Anleiheankündigung über 20 Milliarden Dollar traf, sich auch auf das zugrunde liegende Nachfragebild ausbreitet. Ein starkes Micron-Ergebnis stabilisiert den KI-Handel und beseitigt einen der Hauptwindrichtungen, die Bitcoin derzeit nach unten drücken. Eine Enttäuschung vertieft die Rotation.
Vier makroökonomische Katalysatoren in den nächsten vier Wochen
Über Micron hinaus hat die Bitfire Group Holdings einen dichten makroökonomischen Kalender hervorgehoben, der die Risiko-Stimmung bis Ende Juli definieren wird. Der US-Arbeitsmarktbericht für Juni am 2. Juli liefert die nächste Lesung des Arbeitsmarktes – dieselbe Datenreihe, deren Mai-Überraschung von 172.000 gegenüber einer Prognose von 85.000 die Neubewertung der Zinserhöhungen auslöste, die zu Abflüssen von 6,35 Milliarden Dollar in Bitcoin-ETFs führte. Der CPI-Druck am 14. Juli ist der Hauptinflationsmaßstab und der entscheidende Test, ob die 4,2% des Mai-Wertes einen Höhepunkt darstellen, wie Standard Chartered argumentiert, oder eine fortgesetzte Beschleunigung. Und die Unternehmensgewinne des zweiten Quartals, die Mitte bis Ende Juli beginnen – beginnend mit Banken und auf große KI-Unternehmen hinarbeiten – werden den globalen Risiko-Ton für den Sommer festlegen, wobei die Prognosen der KI-Unternehmen der wichtigste Input für den Handel sind, der jetzt Bitcoin antreibt.
Der Kern-PCE am Donnerstag – das bevorzugte Inflationsmaß des Fed – bleibt der unmittelbarste dieser Katalysatoren, der diese Woche als erste Gelegenheit ankommt, die These des Höhepunkts der Inflation mit harten Daten zu testen.
Zwei kryptospezifische Warnzeichen
Über das makroökonomische Bild hinaus hat Bitfire zwei Warnzeichen speziell für Bitcoin hervorgehoben. Der Coinbase-Premium – die Differenz zwischen dem Bitcoin-Preis auf Coinbase und anderen Plattformen, die weithin als Proxy für die US-institutionelle Nachfrage genutzt wird – hat sich nach unten verbreitert und signalisiert, dass der US-institutionelle Kauf nach wie vor verhalten ist. Dies steht im Einklang mit der sechsten aufeinanderfolgenden Woche von Nettoabflüssen aus Bitcoin-ETFs und der Warnung von Galaxy Research, dass die täglichen Abflüsse "immer noch Tag für Tag tiefere Ausmaße annehmen."
Das zweite Warnsignal ist die Vorzugsaktie von Strategy, die nach dem Zusammenbruch der letzten Woche weiter gefallen ist und kurzzeitig unter 84 $ gefallen ist. Bitfire erklärte, es bestehe kein unmittelbares Risiko einer Explosion, aber das "Was, wenn sie verkaufen müssen?"-Überhang um Strategy ist real und bremst die Stimmung. Marex-Analysten hatten zuvor festgestellt, dass der Markt "offen die Tail-Preise" bepreist, dass Strategy Bitcoin verkaufen muss, um die Struktur zu verteidigen – eine Angst, die trotz der 1,1 Milliarden USD Rücklagen von Strategy und Michael Saylors Versicherung, dass die Rücklagen die Schulden um 48 Milliarden übersteigen, anhält.
Das Level, das die nächste Phase definiert: 59.000 $ - 60.000 $
Bitcoin ist wieder nahe dem unteren Ende seiner Juni-Spanne, und das Level, das zählt, ist klar. Ein sauberer Bruch unter den Boden von 59.000 $ bis 60.000 $ von Anfang dieses Monats würde signalisieren, dass der Rückgang in eine neue Phase eingetreten ist – eine, die Bitcoin unter das Zyklus-Tief bringen würde, das Geoffrey Kendrick von Standard Chartered am 13. Juni als bestätigten Boden erklärt hat, die Akkumulationssignale, die sich im Laufe des Juni aufgebaut haben, ungültig machen und potenziell den Weg zu dem realisierten Preis von 54.000 $ öffnen, den der Durchbruch des 200-Wochen-SMA 2022 letztendlich anvisiert hat.
Der Boden hat dreimal gehalten – das Tief von 59.375 $ am 5. Juni, der Test nach dem FOMC und der aktuelle Retest zwischen 62.400 $ und 63.000 $. Jeder Halt wurde durch die Akkumulationsdynamik unterstützt, die intakt bleibt: 79% des Angebots befinden sich in den Händen von langfristigen Haltern, Glassnodes Akkumulationspunktzahl ist auf ihrem maximalen Wert und 259.000 BTC wurden seit dem 5. Juni netto akkumuliert. Aber Akkumulationssignale übertrumpfen keine makroökonomischen Katalysatoren – und mit den Micron-Ergebnissen am Mittwoch, dem Kern-PCE am Donnerstag und dem KI-Handel in aktiver Rotation steht der Boden vor seinem konzentriertesten Test seit dem Tiefpunkt am 5. Juni.