US-Arbeitsmarktdaten übertreffen die Erwartungen, aber steigende Arbeitslosigkeit trübt die Fed-Aussichten
Der US-Arbeitsmarkt lieferte im September einen stärkeren als erwarteten Arbeitsplatzgewinn, obwohl die Arbeitslosigkeit unerwartet gestiegen ist, laut den lange verzögerten Regierungsdaten, die am Donnerstag veröffentlicht wurden.
Der Bericht, ursprünglich für Anfang Oktober geplant, wurde aufgrund der Schließung der Bundesregierung um fast sechs Wochen verschoben - was die Märkte während eines äußerst volatilen Zeitraums ohne zeitnahe Arbeitsmarkteinblicke ließ.
Wichtige Höhepunkte
• Nichtlandwirtschaftliche Löhne: +119.000 (vs. 50.000 erwartet)
• Arbeitslosenquote: 4,4 % (gegenüber 4,3 % Prognose)
• August-Beschäftigungszahlen: Überarbeitet auf einen Rückgang um 4.000 Stellen
• Nächster Arbeitsmarktbericht: Mitte Dezember
Arbeitsmarkt zeigt Widerstandsfähigkeit, aber Risse brechen sich Bahn
Laut dem Bureau of Labor Statistics übertraf die Beschäftigungsentwicklung in September die Erwartungen und zeigt, dass die Nachfrage nach Arbeitskräften weiterhin vorhanden ist. Der Anstieg der Arbeitslosenquote auf 4,4 % deutet jedoch auf eine gewisse Abkühlung unter der Oberfläche hin und weist auf einen ausgeglicheneren – aber weniger angespannten – Arbeitsmarkt hin.
Da die Daten rückwirkend sind, ist ihre Nützlichkeit begrenzt, wenn die Entscheidungsträger sich der letzten Sitzung der Federal Reserve im Jahr 2025 nähern, ohne vollständige Sicht auf die Beschäftigungslage zu haben.
Marktreaktion: Risikoaktiva bleiben stabil
Die Märkte reagierten wenig auf die verzögerte Datenveröffentlichung, da die Erwartungen bereits feststanden:
• Bitcoin blieb nahe bei 91.900 USD stabil, unterstützt durch starke Nvidia-Gewinne und erneute Technologieoptimismus
• Nasdaq-Futures: +1,9%
• S&P 500 & Dow-Futures: Höher
• 10-Jahres-Rendite für Anleihen der USA: ca. 4,11%
• US-Dollar: Leicht stärker
Die gemäßigte Reaktion spiegelt die Ansicht der Märkte wider, dass der Bericht die politische Ausblick nicht wesentlich verändert.
Erwartungen für eine Zinssenkung durch die Fed bleiben vom Tisch
Händler hatten bereits vor der Datenveröffentlichung eine Zinssenkung im Dezember weitgehend ausgeschlossen, unter Hinweis auf:
• Ein durchgängig restriktiver Ton der Fed
• Anhaltende Inflationsrisiken
• Unsicherheit durch fehlende Arbeitsmarktdaten
Der gemischte Bericht vom Donnerstag – starke Beschäftigungszahlen, höhere Arbeitslosenquote – wird diesen Standpunkt unwahrscheinlich verändern.
Ausblick
Der September-Arbeitsmarktbericht zeichnet ein Bild eines Arbeitsmarktes, der widerstandsfähig, aber allmählich abkühlt. Da keine neuen Beschäftigungsdaten bis Mitte Dezember vorliegen, werden die Märkte voraussichtlich weiterhin getrieben von:
• Unternehmensgewinne
• Technologie-Sektor-Dynamik
• Erwartungen zu Zinssätzen
Zusammenfassung:
Die Beschäftigung bleibt stabil, die Arbeitslosenquote steigt langsam an, und der politische Weg der Fed für Dezember bleibt unverändert. Vorläufig bleiben Kryptowährungen und Aktien weiterhin von der Stärke der Gewinne geprägt und nicht von verzögerten Wirtschaftsdaten.
