Hallo zusammen, ich bin V镰. Der Analyst für Hunde in Ihrer Nähe.

Ich verstehe sehr gut, warum viele von Ihnen aktuell verwirrt über die Marktentwicklung sind. Warum steigt der Markt nicht trotz QE, sondern fällt sogar?
Für Trader sind viele beliebte Themen oft "Lärm", während die Wasserreservoirs und Bewegungen des Kapitals die wichtigen Indikatoren für die Analyse des Marktes sind.

In letzter Zeit habe ich bemerkt, dass viele große Plattformunternehmen ständig ihre Stablecoins herausbringen, was mein Interesse geweckt hat:

In letzter Zeit hat sich der Stablecoin-Bereich dramatisch verändert, wobei die Kernlogik von "wilder Wachstum" zu "regulatorischen Angeboten" übergeht. Das neueste GENIUS Act-Gesetz in den USA verändert die Strategien der Herausgeber.

1. Neue Maßnahmen der Giganten

Tether (USDT) führt "USA₮" (Sonderausgabe für die USA) ein
Hintergrund: Um den neuesten regulatorischen Anforderungen der USA (GENIUS Act) gerecht zu werden, hat Tether angekündigt, einen speziell für US-Bürger konzipierten Stablecoin USA₮ einzuführen.
Schlüsselpunkte: Der Token wird auf Tethers neuer Tokenisierungsplattform Hadron ausgegeben und von der Anchorage Digital Bank (Bundeslizenzierte digitale Vermögensbank) verwahrt. Dies markiert Tethers Versuch, mit einer "vollständig konformen" Haltung in den US-Markt zurückzukehren.

Circle (USDC) testet den Privacy-Stablecoin "USDCx"
Maßnahme: Circle hat auf der Privacy-Blockchain Aleo einen als USDCx bezeichneten Privacy-Stablecoin eingeführt.
Ziel: Hauptsächlich für institutionelle Nutzer gedacht, zielt er darauf ab, "bankähnliche Privatsphäre" mit "regulatorischer Compliance" zu kombinieren, um das Problem zu lösen, dass Institutionen bei großen Überweisungen keine On-Chain-Spuren hinterlassen möchten.

2. Neue Kräfte und staatliche Teams
Kirgisistan führt einen goldgedeckten Stablecoin "USDKG" ein
Maßnahme: Die Regierung von Kirgisistan hat die Einführung eines goldgestützten Stablecoins USDKG angekündigt, mit einer ersten Emission von 50 Millionen US-Dollar.
Bedeutung: Dies ist ein typischer Fall von "staatlicher Garantie + reale Vermögenswerte (RWA)", der darauf abzielt, die Modernisierung grenzüberschreitender Zahlungen mithilfe von Blockchain-Technologie zu erreichen und die Ineffizienz traditioneller Banken zu umgehen.
Anchorage Digital & OSL Group
Partnerschaft: Die an der Hongkonger Börse gelistete OSL Group wählt Anchorage Digital zur Ausgabe ihres US-Dollar-Stablecoins USDGO. Anchorage wird zum zentralen Infrastrukturanbieter für die Ausgabe von konformen Stablecoins.

3. Regulierungswegweiser: GENIUS Act (Genius-Gesetz?)
Kernpunkte: Der kürzlich vorangetriebene GENIUS Act in den USA hat strenge Beschränkungen für Stablecoins eingeführt, wobei der am meisten beachtete Punkt lautet: "Es ist verboten, dass Stablecoin-Emittenten Zinsen an Inhaber zahlen."
Auswirkungen: Dies trifft direkt Modelle wie das "Zinsen auf gehaltene Münzen", was die Emittenten (wie Tethers USA₮) zwingt, sich auf die Sicherheit, Liquidität und Compliance ihrer Vermögenswerte zu stützen, anstatt auf Renditen.

Hier habe ich eine tiefgreifende Analyse zu diesem Thema zusammengestellt:

(Entwicklung des globalen Stablecoin-Marktes und dessen Auswirkungen auf den BTC-Marktanteil und den Preis)

Meine Meinung ist wie folgt:
Die derzeitige Kernlogik hat sich erheblich verändert: Das neue Gesetz (GENIUS Act) zwingt zu einer Änderung der Risikopräferenzen für Kapital, was die Preisbildungslogik von BTC direkt umformen wird.

Lassen Sie uns zunächst die Logik aus einer professionellen Perspektive analysieren:

1. Kernvariable: Die durch den GENIUS Act ausgelöste "Zwangsnullzins"-Wirkung
Dies ist die derzeit am meisten unterschätzte, aber die grundlegendste Veränderung, die den größten Einfluss auf BTC hat.

Aktueller Stand: Der GENIUS Act (US-Stablecoin-Innovationsleitfaden) wurde im Juli 2025 in Kraft gesetzt.

Wichtige Bestimmungen: Es ist zwingend vorgeschrieben, dass US-konforme Zahlungs-Stablecoins (wie Tethers neu ausgegebene USAT und Circles USDC) den Inhabern keine Zinsen zahlen dürfen.

In der Vergangenheit: Kapital, das in Stablecoins bleibt, kann DeFi-Zinsen (3%-5%) generieren, Stablecoins sind "zinsbringende Vermögenswerte".

Jetzt/Zukunft: Konforme Stablecoins werden zu reinem "Nullzins-Cash". Vor dem Hintergrund anhaltender Inflation bedeutet der Besitz von konformen Stablecoins = Geldverlust.

Kapitalverhalten: Diese "durch Compliance verlorenen Erträge" werden massive Kapitalumstellungen (Rotation) erzwingen.

Sie haben nur zwei Möglichkeiten:
1. Nach links gehen (Hedging): Zufluss in RWA (On-Chain-US-Staatsanleihen), wie BlackRock BUIDL, dessen Umfang auf über 30 Milliarden US-Dollar angewachsen ist.
2. Nach rechts gehen (Spekulation): Zufluss in BTC. Da der Besitz von USDT ebenfalls 0 Zinsen bringt, ist es besser, volatile Vermögenswerte zu halten, um Kapitalgewinne zu erzielen.
Mein Fazit: Die Umsetzung dieses Gesetzes hat tatsächlich den "Graubereich" abgeschafft und das Kapital gezwungen, sich zu positionieren.

Das ist eine langfristige passive Kaufunterstützung für BTC. Es ist auch einer der Gründe für die jüngsten breiten Schwankungen.
Das ist vergleichbar mit dem Film "Let the Bullets Fly", in dem Zhang Mazi die großen Spieler zwingt, neutral zu bleiben oder sich seiner Seite anzuschließen, um gegen Huang Silang zu kämpfen.

2. Gesamtmarktkapitalisierung der Stablecoins vs. BTC-Marktanteil (BTC.D) im neuen Wettkampf
Derzeit hat die Gesamtmarktkapitalisierung der Stablecoins weltweit fast 300 Milliarden US-Dollar erreicht, was zu neuen Merkmalen bezüglich der Auswirkungen auf BTC führt:

Phänomen A: "Blutbildung"-Differenzierung zwischen USDT und USDC
USDT (Tether): Immer noch "Handelsreserven". Die Marktkapitalisierung wächst weiterhin und wird hauptsächlich für Hebel und Bottom-Fishing auf dem Offshore-Markt verwendet. Die Ausgabe von USDT ist normalerweise ein synchroner Indikator für den Preisanstieg von BTC.
USDC (Circle): Wandelt sich zunehmend zu einem "Abrechnungsinstrument". Obwohl die Marktkapitalisierung zurückgeht, wird es mehr für Überweisungen zwischen Institutionen und den Kauf von RWA verwendet, anstatt BTC direkt zu kaufen.
Phänomen B: 60%-Marke für den BTC-Marktanteil
Derzeit hält sich BTC.D im Bereich von 55%-60% auf einem hohen Niveau.
V-Analyse:
Im Rahmen des GENIUS Act, da Altcoins (Altcoins) einem strengeren SEC-Regulierungsrisiko ausgesetzt sind, trauen sich institutionelle Mittel nicht, große Altcoin-Zuweisungen vorzunehmen. Daher bleibt die neu hinzugefügte Liquidität von Stablecoins (300 Milliarden US-Dollar an Neuem) immer noch auf BTC fokussiert.
Nur wenn der BTC.D-Marktanteil von BTC einen deutlichen Rückgang zeigt (z. B. unter 52%) und die Marktkapitalisierung der Stablecoins weiterhin von USDT (Einzelhändler/Spekulanten) zum Anstieg getrieben wird, bedeutet dies, dass die "Altcoin-Saison" beginnt.

Vor diesem Zeitpunkt bedeutet eine Erhöhung der Stablecoin-Ausgabe = BTC wird ausgesogen.

3. Preisprognose: BTC nach "Liquidität" analysieren
Basierend auf den oben genannten Stablecoin-Daten können wir eine Prognose für das 4. Quartal und den Jahresanfang machen:
Unterstützungslogik (Floor):
Da konforme Stablecoins keine Zinsen bieten, wird ungenutztes Kapital (Dry Powder) im Markt dazu neigen, schnell zu kaufen, wenn BTC nachgibt. Dies erklärt, warum die Rückgänge von BTC in letzter Zeit immer flacher werden (Dip ist flach). Die hohe Marktkapitalisierung der Stablecoins hat den Raum für einen starken Rückgang von BTC eingeschränkt.
Das erklärt, warum es in letzter Zeit nicht weiter nach unten ging und warum es zu breiten Schwankungen kam.

Ausbruchpunkt-Logik (Impulse):
Achten Sie auf den Umfang der "synthetischen Dollar" (wie Ethena's USDe oder ähnliche delta-neutrale Stablecoins).
Signal: Wenn der Markt beginnt, in großem Umfang solche "ertragbringenden synthetischen Stablecoins" zu prägen (derzeit über 10 Milliarden), zeigt dies, dass die Risikopräferenzen des Marktes sehr hoch sind und Kapital bereit ist, komplexe Vertragsrisiken für Renditen einzugehen.
V-Analyse: Wenn dieser Umfang drastisch ansteigt, entspricht dies normalerweise einem lokalen Höchststand des BTC-Preises (da die Hebelwirkung zu hoch ist). Im Gegensatz dazu, wenn das Kapital zu rein konformen Stablecoins (USAT) zurückfließt, ist dies eine Akkumulationsphase für BTC.

4. V-Analyse aus der "Analystenperspektive": Die Auswirkungen von Stablecoins auf BTC
1. "Man sollte nicht nur die BTC-Kerzen betrachten, sondern auch den Wasserstand im Reservoir.
2. Solange die Marktkapitalisierung der Stablecoins steigt und die USA darauf bestehen, 'keine Zinsen auf U zu zahlen', wird der Kaufdruck auf BTC nicht abreißen. Die jüngsten Schwankungen sind im Grunde genommen das Ergebnis dieser riesigen ungenutzten Mittel, die nach einem Einstiegspunkt suchen.

1. Kritische Blindstelle Eins: Der "Hintertür" des GENIUS Act - Tokenized Deposits (Tokenisierte Einlagen)
Ich habe zuvor erwähnt, dass der GENIUS Act konforme Stablecoins (wie USA₮) das Zahlen von Zinsen verbietet, was theoretisch Kapital zwingen würde, BTC zu kaufen. Aber es gibt ein großes Schlupfloch, das die Wall Street ausnutzt.
Details des Schlupflochs: Obwohl der GENIUS Act den "Zahlungs-Stablecoins" das Zahlen von Zinsen verbietet, erlaubt er "Tokenized Deposits" Zinsen zu zahlen.

Kapitalfluss: Institutionelles Großkapital (Smart Money) wird nicht dumm genug sein, 0-zinsige USA₮ zu halten, noch wird es gezwungen sein, vollständig in BTC zu investieren. Sie verlagern das Geld, das ursprünglich in USDC/USDT war, in JPM Coin oder BlackRock BUIDL, eine Art von "tokenisierten Einlagen/Fonds".

Fazit: Das bedeutet, dass auf den ersten Blick das Kapital auf der Blockchain reichlich ist, aber in Wirklichkeit wird dieses Geld zu "braven Kinderfonds", die 4%-5% risikolose Erträge aus US-Staatsanleihen erhalten, anstatt wie früher gierig auf den Kauf von BTC zu warten. Dies schwächt direkt die Kaufunterstützung bei der 80K-Position.

2. Kritische Blindstelle Zwei: Liquiditätsillusion (Liquidity Illusion) - "Geld ist außerhalb des Marktes und nicht im Orderbuch"

Datenwahrheit:
Obwohl die Gesamtmarktkapitalisierung der Stablecoins 300 Milliarden beträgt, liegen die Daten von CME und Börsen Anfang Dezember nahe, dass die Markttiefe (Market Depth) von BTC auf einem Jahrestief ist.
Das bedeutet: Der größte Teil der Stablecoins befindet sich außerhalb des Marktes (Wallet) und nicht in Limit Orders.

Kettenreaktion:
Wenn BTC die kritische 90K-Marke durchbricht und Stop-Loss-Orders ausgelöst werden, könnte im 80K-90K-Bereich eine "Vakuumzone" entstehen. Ähnlich wie bei dem Flash-Crash im Oktober kann ein geringer Verkaufsdruck die schwachen Kaufwände durchbrechen.
Sobald die 80K-Marke fällt, könnten viele On-Chain-Kreislaufkredite (Looping Strategies, wie BTC speichern und U leihen), die wegen "Zinsen verdienen" erstellt wurden, liquidiert werden. Eine Kaskade von Liquidationen könnte den Preis sofort in den Bereich von 50K-60K drücken, um echten "harten Halt" zu finden.
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3. Kritische Blindstelle Drei: Tethers "Reflexivitätsrisiko" (Reflexivity)
Das ist das am wenigsten erwähnte graue Rhinozeros. Wenn BTC tatsächlich auf 50K fällt, könnte USDT von "Retter" zu "Marktzerstörer" werden.
Tethers Bestände: Tether hält offiziell eine große Menge BTC als Reservevermögen.
V-Analyse:
BTC fällt -> Tethers Reservevermögen sinkt -> Marktfurcht vor einer Entkopplung von USDT (FUD).
Nutzer tauschen aus Panik USDT gegen USD -> Tether ist gezwungen, BTC und US-Staatsanleihen zu verkaufen, um Rücknahmen zu bedienen.
Tether verkauft Coins = weitere Verkaufsdruck.
Geschichtliche Lehre: USDe (Ethena) erlebte im Oktober aufgrund eines ähnlichen Mechanismus eine kurzzeitige Entkopplung (fiel auf 0,65), diese "negative Rückkopplungsschleife" unterstützt vollständig die Ansicht und das Urteil, dass es zu einer "extremen Abwärtsbewegung" kommen wird.
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"V-Analyse" zukünftige Marktentwicklungspläne
In Anbetracht meiner technischen Beurteilung und der oben genannten grundlegenden Lücken könnte das zukünftige Szenario wie folgt aussehen:
Anlocken und schleichender Rückgang (90K-100K): Das ist jetzt der Fall. Einzelhändler sehen die Marktkapitalisierung der Stablecoins von 300 Milliarden und denken, dass es "nicht weiter fallen kann", und kaufen hier ein.
Liquiditätserschöpfung (Break 80K): Ein gewisser makroökonomischer Auslöser (wie die unklare Haltung der Fed) könnte den Preis unter 80K drücken. Zu diesem Zeitpunkt stellt sich heraus, dass das Geld in "tokenisierten Einlagen" nicht wirklich bewegt wird, und es kommt niemand, um den Markt zu stützen.
Große Auswaschung (The Flush -> 50K-60K): Hebelauflösungen, Tether-FUD kommt zurück, der Preis schießt schnell in den von mir vorhergesagten Bereich von 50K-60K.
Echter Boden: Nur wenn wir dort ankommen, können die Gelder, die aufgrund des GENIUS Act gezwungen waren, BTC zu kaufen (weil es zu tief gefallen ist, das Preis-Leistungs-Verhältnis besser als Staatsanleihen ist), tatsächlich eintreten.

Zusammenfassung: Aktuell stehen wir vor der brutalen Realität des "Bestandswettbewerbs". Die hohe Marktkapitalisierung der Stablecoins sieht mehr nach "vielen Zuschauern außerhalb des Marktes" aus, als nach "vielen Käufern".

Abschließend die einfache Version:

Ich habe anhand der technischen Analyse der Jahreslinie gefährliche Signale entdeckt.
Was könnte also dazu führen, dass BTC unter 70.000 oder sogar 50.000 fällt?

Grund 1:
Die QE der Federal Reserve und die Emission von On-Chain-Staatsanleihen sind gleichbedeutend mit einem neuen Reservoir. Geld von linker Hand zu rechter Hand.
Die Einführung des GENIUS Act, der Stablecoins das Zinsen bezahlen untersagt, zwingt das Geld, nach neuen Reservoiren zu suchen. Daher sind On-Chain-Staatsanleihen und neue Stablecoins die bevorzugten Ziele.

Grund 2:
Große Institutionen beginnen, ihre eigenen Stablecoins auszugeben, um Zinsen durch Staking zu erzielen und die große QE zu absorbieren.
Wenn die Staking-Zinsen nicht ausreichen, um das Wachstum des Kapitals zu decken, werden sie wieder nach BTC und anderen Hochrisikoanlagen suchen.
Sie werden Vermögenswerte zurückkaufen, Politiken erlassen und Stablecoins dazu drängen, den Markt zu verlassen, um BTC zu steigern.
Das ist eine Ernte der Marktteilnehmer durch große Akteure.

Jeder weiß, dass die Federal Reserve in einer Zwickmühle steckt,
die Federal Reserve hat durch Geld von linker Hand zu rechter Hand den Markt ohne Geldanpassungen angehoben.
Die großen Institutionen haben die überschüssigen Mittel, um Zinsen zu kassieren.
Am Ende zahlen alle positiven Nachrichten die Einzelhändler und den Markt.
Trump hat die Schuldenstrategie umgesetzt.
Damit wurde eine weitere Welle der Gezeitenernte vollzogen.

Bis hierhin ist die Ernte zur Kunst geworden.

#FederalReserve #V-Analyse $BTC #RWA