Die Hoffnungen auf den Santa Rally stehen im Konflikt mit einer KI-Wirklichkeitsprüfung
Mit dem Jahreswechsel 2025 nähert sich Wall Street der letzten Etappe und balanciert zwischen Optimismus, der in der Geschichte verwurzelt ist, und Vorsicht, die von den Fundamentaldaten getrieben wird. Auf der einen Seite steht der Santa Claus Rally, ein saisonales Muster, das die Märkte seit Jahrzehnten zuverlässig angehoben hat. Auf der anderen Seite liegt wachsende Skepsis gegenüber dem KI-Handel, der einen Großteil der jüngsten Gewinne des Marktes angeheizt hat, was die Anleger unsicher macht, ob sie sich auf die Rally einlassen oder sich auf Turbulenzen vorbereiten sollen.
Historisch gesehen hat der Santa Claus Rally in fast 80 % der Fälle seit 1929 Gewinne geliefert, mit einer durchschnittlichen Rendite von etwa 1,6 % während der letzten Handelstage im Dezember und Anfang Januar. Dennoch argumentieren Kritiker, dass dieses Muster zu weit verbreitet erwartet wird. Wenn ein Handel zum Konsens wird, verhalten sich die Märkte oft umgekehrt und bestrafen überfüllte Positionierungen, anstatt sie zu belohnen. Diese Sorge beschränkt sich nicht nur auf Aktien, da auch andere Risikoanlagen Warnsignale senden.
Bitcoin, oft als Barometer für die Risikobereitschaft angesehen, ist gefallen, nachdem es nicht gelungen ist, über den jüngsten Höchstständen zu bleiben, was auf nachlassenden Schwung hindeutet. In der Zwischenzeit konzentriert sich die tiefere Sorge auf künstliche Intelligenz, die zentrale Erzählung hinter der massiven Expansion des S&P 500 in den letzten Jahren. Große Technologieunternehmen investieren Hunderte von Milliarden in die KI-Infrastruktur, aber erste Daten zeigen, dass die Renditen hinter den Erwartungen zurückbleiben. Anleger wollen Beweise, keine Versprechen.
Dennoch könnten Vergleiche mit früheren Blasen verfrüht sein. Die Bewertungen liegen weit unter den Extremen der Dotcom-Ära, und saisonale Stärke könnte weiterhin die Preise kurzfristig unterstützen. Doch während die Märkte auf 2026 blicken, bleibt die zentrale Frage ungelöst: Kann KI Gewinne im großen Maßstab liefern, oder wird der Optimismus der Realität weichen?
