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TUSD（TrueUSD）ist ein stabiler Coin, der an den US-Dollar gebunden ist. Das zugehörige Ereignis, das für Verluste sorgte, ist ein bedeutender Treuhandbetrugsfall, bei dem 456 Millionen US-Dollar an Rücklagen unrechtmäßig verwendet wurden. Die beteiligte Kette erstreckt sich über mehrere Regionen und hat auch die Diskussion über die Regulierung der Stablecoin-Branche vorangetrieben.

Ende 2020, nach dem Erwerb von TUSD durch das asiatische Konsortium Techteryx, wurde das ursprüngliche Management von TrueCoin beauftragt, die Rücklagen weiterhin zu verwalten. TrueCoin arbeitete mit der Hongkonger Treuhandgesellschaft FDT zusammen, um die Gelder zu treuhändern. Diese sollten in einen regulierten Fonds auf den Kaimaninseln eingezahlt werden, doch es wurden bereits Risiken für eine spätere Umleitung geschaffen.

Von 2021 bis Anfang 2023 haben TrueCoin und FDT konspirativ in 6 Tranchen 456 Millionen US-Dollar an TUSD-Rücklagen heimlich an ein in Dubai ansässiges, von der Frau eines der Beteiligten vollständig kontrolliertes Privatunternehmen transferiert, anstatt an den vereinbarten regulierten Fonds. Diese Gelder wurden in verschiedene hochriskante, illiquide Projekte wie Asphaltproduktion und Kohlebergbaurechte weltweit investiert, was dazu führte, dass die Mittel praktisch abgezogen wurden. Gleichzeitig fälschten die Beteiligten auch Dokumente zur Fondszeichnung, um die umgeleiteten Gelder als reguläre verbundene Darlehen zu tarnen und das betrügerische Verhalten zu verbergen. Während dieser Zeit erhielt der FDT-Leiter etwa 15,5 Millionen US-Dollar an illegalen Rückvergütungen für die Förderung der Mittelübertragung.

Im Juli 2023, nachdem Techteryx die TUSD-Betrieb übernommen hatte, stellte man fest, dass die Beteiligten nicht in der Lage waren, Zinsen zu zahlen und sich weigerten, die Gelder zurückzuziehen. Erst dann wurde dieser Vorfall vollständig öffentlich. Danach stellte der Gründer von TRON, Sun Yuchen, mit eigenen Mitteln etwa 500 Millionen US-Dollar zur Verfügung, um die Liquiditätslücke zu schließen und sicherzustellen, dass die Nutzer ordnungsgemäß auszahlen konnten. Im September 2024 stellte die US-SEC öffentlich fest, dass TrueCoin betrügerisches Verhalten aufwies, und im Oktober 2025 erließ das Gericht in Dubai eine unbefristete globale Vermögenssperre, die die Vermögenswerte des betroffenen Unternehmens in Dubai einfrohr. Dies war auch das erste Mal, dass das Gericht einen solchen Sperrbescheid erließ.

Obwohl der Fall aufgrund der dringenden Mittelauffüllung keine direkten Verlusten für die Nutzer bei der Auszahlung verursacht hat, wurden die regulatorischen Lücken im Treuhandprozess für Stablecoins aufgedeckt, was den Investoren bewusst machte, dass Treuhandgesellschaften nicht als sichere Aufbewahrung für Gelder fungieren. Gleichzeitig wurde es zu einem typischen Fall in der Stablecoin-Branche und hat dazu beigetragen, dass die Branche die Themen der transparenten Offenlegung von Treuhandgeldern und die Notwendigkeit strenger Audits ernst nimmt, und es bietet auch eine Referenzvorlage für Regulierungsbehörden in verschiedenen Ländern zur Entwicklung entsprechender Regeln.