Warum das Halten von Bitcoin für öffentliche Krypto-Unternehmen nicht mehr ausreicht

Twenty One Capital (XXI) debütierte an der NYSE mit einer der größten Unternehmens-$BTC-Reserven aller Zeiten, aber die Aktien fielen am ersten Tag um fast 20 %. Die Botschaft des Marktes war klar: Einfach nur Bitcoin zu halten, reicht nicht mehr aus, um eine hohe Bewertung zu rechtfertigen.

Wichtige Erkenntnisse:

Die Aktien von XXI handelten nahe dem Nettowert seiner 43.500 $BTC, was auf sinkende mNAV-Prämien für Bitcoin-lastige Aktien hindeutet.

Investoren fordern jetzt sichtbare Einnahmequellen, Betriebseffekte und Cashflow-Erzählungen, nicht nur eine Vermögensexposition.

Die Marktbedingungen, einschließlich SPAC-Müdigkeit und einem kürzlichen BTC-Rückgang, verstärkten den Skeptizismus gegenüber Bewertungen, die sich nur auf die Bilanz stützen.

Der Wandel hebt einen breiteren Trend hervor: Bitcoin-Treasury-Firmen müssen beweisen, dass sie dauerhafte Renditen über Preisbewegungen hinaus erzielen können, anstatt sich ausschließlich auf Krypto-Bestände zu verlassen. In diesem neuen Umfeld reicht allein die Vision nicht mehr aus, um das Vertrauen der Investoren zu gewinnen.

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