Der Token Hyperliquid ($HYPE ) der gleichnamigen Handelsplattform gehört 2025 zu den führenden in Bezug auf Dynamik. Nach Angaben vom 15. Dezember betrug seine Marktkapitalisierung 9,9 Milliarden Dollar bei einem Preis von etwa 29,5 HYPE. Der Höchstpreis des Vermögenswerts wurde Mitte September erreicht und lag bei etwa 60 Dollar, was einen Rückgang von mehr als 50 % gegenüber dem Rekordwert darstellt.
Die Plattform vereint hohe Leistung, charakteristisch für zentralisierte Börsen, ein transparentes Wirtschaftsmodell und eine logische Tokenomik. Das Projekt Hyperliquid wurde zu einem der meistdiskutierten auf dem Kryptomarkt und zu einem der größten im Handelsvolumen im Bereich der dezentralisierten Derivate.
Hyperliquid ist eine dezentrale Börse für unbefristete Futures-Kontrakte (Perpetual Futures), die auf einer separaten gleichnamigen Blockchain arbeitet. Die Plattform richtet sich in erster Linie an aktive Trader und professionelle Marktteilnehmer. Die Benutzeroberfläche und die Logik sind näher an zentralisierten Börsen, während alle Abrechnungen und Operationen in der Blockchain stattfinden, das heißt, sie sind für jeden Marktteilnehmer einsehbar und analysierbar.
Um mit dem Handel auf der Plattform zu beginnen, ist kein Konto im herkömmlichen Sinne erforderlich, ebenso wenig wie ein Identitätsverifizierungsverfahren, es genügt, eine Krypto-Wallet zu verbinden. Diese Offenheit ermöglicht es Analyse-Services und Marktteilnehmern, anomale große Transaktionen schnell zu erkennen. Dank dessen haben solche großen Trader wie James Wynn auf Hyperliquid enorme Bekanntheit in der Krypto-Community erlangt — zum Beispiel hat Wynns Konto auf X über 480.000 Follower.
Marktführer
Seit Anfang Januar 2025 überstiegen die gesamten Handelsvolumina auf Hyperliquid 2,9 Billionen USD, was mit dem kumulierten Wert der anderen Perp DEX aus den Top 5 (Lighter, Aster, edgeX, ApeX) vergleichbar ist, laut den Daten von Defillama am 15. Dezember. Der HYPE-Token belegte den 10. Platz im Ranking nach Preissteigerung seit Anfang Januar und legte um etwa 25% zu.
Der Krypto-Asset stieg ebenfalls auf den 12. Platz im Ranking der größten nach Marktkapitalisierung auf Coinmarketcap und erreichte 9,9 Milliarden USD. Zu Beginn des Januars belegte HYPE den 24. Platz.
Die Einnahmen des Projekts Hyperliquid als Blockchain und Börse insgesamt sind um das Mehrfache gestiegen: von 10 Millionen USD im Dezember des letzten Jahres auf 96 Millionen USD im November 2025. Die Gesamteinnahmen seit Januar überstiegen 610 Millionen USD, was das Projekt in die Top 4 der Einnahmen seit Jahresbeginn unter den Krypto-Projekten katapultierte. Laut Tokenterminal musste sich Hyperliquid nur dem Emittenten des Stablecoins USDC Circle, der Blockchain Tron (TRX) und dem Emittenten des stabilen Tokens USDT Tether geschlagen geben.
Wirtschaft
Das Projekt hat sich ursprünglich von dem klassischen Risikokapitalmodell mit großen privaten Runden abgewandt, was den Druck der frühen Investoren verringert und eine gleichmäßigere Verteilung der Token geschaffen hat.
Darüber hinaus hat er nie Market Maker oder externe Finanzierung zur Aufrechterhaltung der Liquidität an der Börse angezogen. Der Gründer des Projekts, Jeff Yan, sagte: „Wir hatten keine Investoren und keine ähnlichen Vereinbarungen. Wir haben immer geglaubt, dass, obwohl dies die Situation kurzfristig komplizieren kann, es der richtige Ansatz für die langfristige Perspektive ist.“
Neben dem nachhaltigen Wachstum der Schlüsselmetriken wurde Hyperliquid im Jahr 2025 eines der größten Projekte im Volumen des Token-Rückkaufs (Buyback) auf dem Kryptomarkt. Laut Asxn vom 15. Dezember erreichte die Gesamtzahl der im Rahmen des Buyback-Programms zurückgekauften Token 37 Millionen HYPE oder fast 1,1 Milliarden USD zum aktuellen Kurs. Dies führte dazu, dass HYPE zu den führenden Projekten in dieser Kennzahl unter den Krypto-Projekten gehörte. Zudem ist der Rückkaufmechanismus von HYPE regelmäßig und automatisiert, was Hyperliquid von Projekten unterscheidet, bei denen der Rückkauf episodisch oder zu Marketingzwecken verwendet wird.
Das Projekt lenkt über 90% seiner Einnahmen auf diese Strategie, indem es das Wachstum der Handelsvolumina und der Nutzeraktivitäten direkt mit der Verringerung des zirkulierenden Angebots des Tokens verknüpft.
Wettbewerb
Im Jahr 2025 hat Hyperliquid eine aktive Nutzer-Community um sich herum gebildet. Dies geschah teilweise aufgrund des Fehlens von Risikokapitalfinanzierungen für das Projekt, was somit auch externen Druck auf das Krypto-Projekt vermied. Die Entwickler legten großen Wert auf die Benutzererfahrung und führten zudem einen Airdrop des HYPE-Tokens durch, der sich grundlegend von den meisten ähnlichen Projekten der vergangenen Jahre unterschied und der größte in der Geschichte des Kryptomarktes wurde.
Trotz des Anstiegs des HYPE-Tokens auf führende Positionen, der Billionen-Volumina im Gesamt-Handel und der Popularität der Börse, haben die Konkurrenten Binance, OKX, Bybit, Coinbase und andere fast bis zur Mitte des Jahres den HYPE-Token nicht in ihre Spot-Handelslisten aufgenommen.
Trotz der Ignorierung des Projekts durch große zentralisierte Konkurrenzbörsen wurde das Projekt zu einer Art Muster für den Start ähnlicher Lösungen und führte zudem zu einem Wachstum des gesamten Sektors Perp DEX insgesamt. Das Handelsvolumen solcher Börsen betrug von Juli bis 15. Dezember 2025 etwa 5 Billionen USD, wobei es in der ersten Hälfte des Jahres 2025 etwas über 2 Billionen USD betrug und in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 wurde ein Wert von 1,3 Billionen USD verzeichnet.
Vor dem Hintergrund des wachsenden Interesses an Perp DEX ist der Anteil des Handels auf solchen Plattformen im Vergleich zu klassischen Krypto-Börsen (CEX) im Sektor der unbefristeten Futures auf ein historisches Maximum von über 19,2% gestiegen, laut den Daten von TheBlock am 15. Dezember.
Der Wert Ende Dezember 2024 betrug jedoch nur 4,9%. Und seit Mai 2025, als der Anteil etwa 7,5% betrug, gab es jeden Monat ein Wachstum ohne Ausnahme.
In diesem Zusammenhang sind Perp DEX-Varianten auch von zentralisierten Krypto-Börsen aufgetaucht. So begann beispielsweise der Gründer von Binance, Changpeng Zhao, Mitte des Jahres, einen Konkurrenten von Hyperliquid — Aster DEX — zu fördern. Und die Handelsvolumina an den bestehenden Börsen vor dem Start von Aster, Lighter, edgeX und ApeX, sind in die Höhe geschossen.
Trotz der Erfolge bleibt Hyperliquid ein Nischenprodukt, das sich an aktive Trader richtet. Wie bei allen Derivaten ist die Plattform empfindlich gegenüber der Volatilität des Marktes und regulatorischen Risiken. Einige Experten behaupten, dass im Design der Plattform ernsthafte Mängel festgestellt wurden, die die Nutzer einem systemischen Risiko aussetzen. Einige glauben, dass aufgrund ihrer Größe Hyperliquid im Moment eines Marktdrucks zu möglichen Problemen führen könnte, die zu einem „Crash auf dem Kryptomarkt“ führen könnten.
