Warum das Halten von Bitcoin für öffentliche Krypto-Unternehmen nicht mehr ausreicht

Twenty One Capital (XXI) debütierte an der NYSE mit einem der größten Unternehmens- $BTC-Reserven der Geschichte, aber die Aktien fielen am ersten Tag um fast 20 %. Die Botschaft des Marktes war klar: Einfach Bitcoin zu halten, reicht nicht mehr aus, um eine hohe Bewertung zu rechtfertigen.

Wichtige Erkenntnisse:

Die Aktien von XXI handelten nahe dem Nettowert von 43.500 $BTC, was auf nachlassende mNAV-Prämien für Bitcoin-lastige Aktien hinweist.

Investoren verlangen jetzt sichtbare Einnahmequellen, operative Hebel und Cash-Flow-Erzählungen, nicht nur eine Exposition gegenüber Vermögenswerten.

Marktbedingungen, einschließlich SPAC-Müdigkeit und einem kürzlichen BTC-Rückgang, verstärkten den Skeptizismus gegenüber Bewertungen, die nur auf der Bilanz basieren.

Der Wandel hebt einen breiteren Trend hervor: Bitcoin-Treasury-Unternehmen müssen beweisen, dass sie langlebige Renditen über Preisbewegungen hinaus generieren können, anstatt sich ausschließlich auf Krypto-Holdings zu verlassen. In diesem neuen Umfeld reicht allein eine Vision nicht mehr aus, um das Vertrauen der Investoren zu gewinnen.

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