Die erste Kraft ist langsam und unerbittlich. Das ist das Power Law. Eine mathematische Trajektorie, die über Jahre den Preis nach oben zieht und das Wort „Ablauf“ nicht kennt.

Die zweite Kraft ist schnell und mechanisch. Das sind Optionen und Gamma. Und sie hat eine Frist.

Nach dem Power Law sieht alles extrem einfach aus. Bei einem Preis von etwa $85 900 wird Bitcoin 27% unter seiner fairen Trajektorie gehandelt. Das Modell gibt $118 010 an. Das ist keine Überhitzung. Das ist eine Kompression.

Warum geht der Preis jetzt nicht sofort nach oben? Weil der Markt blockiert ist.

• Unter $85k gibt es eine starke Put-Wand, die wie Gravitation wirkt.

• Das gesamte Gamma ist negativ, etwa –$117 Millionen.

• Unter $85k müssen die Händler aggressiv nach unten hedgen.

• Über ~$90 800 gibt es kein positives Gamma, daher stagniert der Aufwärtstrend.

• Letztendlich ist die Volatilität unterdrückt, der Preis ist in einem Bereich gefangen.

Das ist kein Markt ohne Nachfrage. Das ist ein Markt, der durch Optionen festgezurrt ist.

Der Schlüssel liegt in der Zeit. Gamma läuft ab. Power Law nicht.

Das Timing ist folgendes:

• Am 19. Dezember läuft etwa 17% des gesamten Gammas ab. Erste Lockerung. Der Bereich beginnt zu lecken, die Volatilität kehrt zurück.

• Am 26. Dezember laufen bereits 46–47% des gesamten Gammas ab. Fast die Hälfte der Händlerpositionen verschwindet über Nacht. Das ist kein Rauschen mehr, das ist ein struktureller Reset.

Historisch gesehen werden solche Pin-Releases zum Ausgangspunkt eines neuen Trends. Nicht wegen der „Nachrichten“. Sondern weil der mechanische Anker, der den Preis gehalten hat, verschwindet.


Das Ergebnis ist einfach. Die Feder ist gespannt, aber bis zum 26. Dezember fixiert. Bis zu diesem Zeitpunkt bleibt $85k das Niveau, das der Markt respektiert.


Und dann beginnt das Entwirren. Und der Weg zu $118k nach Power Law ist endlich nicht mehr blockiert.