Die Non-Farm-Daten von letzter Nacht waren stabil, aber nicht "ansprechend".
Auf den ersten Blick übertrifft die Zahl der Beschäftigten die Erwartungen, aber die Arbeitslosenquote ist auf 4,6 % gestiegen, was den höchsten Stand seit fast vier Jahren darstellt. Diese Kombination ist eigentlich positiv für die Zinssenkungserwartungen im Januar, aber die Marktreaktion war sehr kühl - die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Januar auf polymarket liegt nur bei 23 %, bei CME nur bei 24 %, das hat sich kaum bewegt.
Der Grund ist sehr realistisch.
Erstens, die lange Schließung der Regierung hat die Datenerhebung selbst verfälscht, diese Non-Farm-Daten können mehr als emotionale Referenz und nicht als Entscheidungsgrundlage angesehen werden.
Zweitens, vor dem FOMC im Januar müssen die Non-Farm-Daten und die Arbeitslosenquote für Dezember veröffentlicht werden; diese Daten sind der wahre "Lebens- und Todsgutachter".
Deshalb werden Sie sehen, dass nach den Non-Farm-Daten von letzter Nacht der emotionale empfindliche Markt reagiert hat, wie zum Beispiel Bitcoin; aber was die Fundamentaldaten betrifft, ist der Nasdaq in den US-Märkten nur leicht gestiegen, da Technologieaktien empfindlicher auf Liquiditätserwartungen reagieren.
In der Zwischenzeit gibt es noch eine Variable, die vom Markt als positiv angesehen wird: der Wettbewerb um den Vorsitz der Federal Reserve.
Walshs Gewinnchance sinkt weiter und ist auf 22 % gefallen, während Hassett wieder bei 54 % ist. Der Hauptgrund dafür ist, dass das Weiße Haus durchgesickert ist, dass Trump Walsh interviewen wird. Damit hat sich die ursprüngliche Wahl zwischen zwei Kandidaten in eine Wahl zwischen drei Kandidaten verwandelt. Walsh und Waller haben in ihrer Haltung eine hohe Übereinstimmung, beide sind für Wall Street akzeptabel und relativ "stabil", das Ergebnis ist - Waller hat sich die Stimmen von Walsh geschnappt.
Auf der Seite von Hassett wird zunehmend die "Unabhängigkeit der Federal Reserve" betont, und er versucht aktiv, Stimmen für sich zu gewinnen, was sehr klar ist: Nur weil ich eine gute Beziehung zu Trump habe, sollte ich nicht vorzeitig aus dem Rennen geworfen werden. Aber das ist genau der Punkt, den Wall Street am meisten fürchtet - Trump tendiert jetzt dazu, seine eigenen Leute zu wählen, und in Anbetracht seines Alters wird er kaum Verrat tolerieren. Deshalb ist der Gegner, vor dem Hassett tatsächlich gewarnt ist, nicht Walsh, sondern Besant, der ebenfalls eng mit Trump verbunden ist.
Wenn es um Besant geht, hat er letzte Nacht erneut eine wichtige Nachricht veröffentlicht:
Anfang nächsten Jahres könnte die Regierung jedem Haushalt eine Rückerstattung von 1000–2000 US-Dollar gewähren, im ersten Quartal fließen etwa 1000–1500 Milliarden US-Dollar direkt in die Taschen der Bürger. Das ist im Grunde die Umsetzung des "Großzügigen Programms", das Trump letztes Jahr vorgeschlagen hat, und jetzt scheint es beschlossen zu sein.
Unterschätzen Sie niemals diese Art der direkten Geldverteilung.
So hat es die USA während der Pandemie im Jahr 2020 gemacht; viele Menschen brauchen nicht unbedingt die paar tausend Dollar, aber das Geld hat keinen Platz zum Ausgeben und fließt daher in den Aktienmarkt und in die Kryptowährungswelt. In meinem Umfeld gab es viele, die damals zum ersten Mal ein Konto bei einer Börse eröffnet, Dogecoin gekauft und NFT gehandelt haben. Wenn diese Art von "Volksbeteiligung" wiederkommt, kann sie sehr großen Einfluss haben.
Wenn die Geldverteilung Anfang nächsten Jahres tatsächlich erfolgt, könnte der positive Start ins Jahr 2026 stark von dieser Welle von Emotionen und Liquidität abhängen.
Natürlich gibt es auch Risiken.
Zum Beispiel die Pause bei den Zinssenkungen, die Inflation, die wieder ansteigt, eine überhitzte Beschäftigung; außerdem können die vorübergehenden Mittelzuweisungen der US-Regierung nur bis zum 30. Januar 2026 reichen, eine erneute Schließung kann nicht ausgeschlossen werden. Jeder erinnert sich an die 43 Tage lange Schließung in diesem Jahr, wie schlecht es dem Kryptowährungsmarkt ging. Außerdem gibt es einen Teil des Kapitals, das fest an den "vierjährigen Zyklus" glaubt und möglicherweise Anfang nächsten Jahres vorzeitig abziehen wird. All dies sind potenzielle Variablen.
Aber das sind alles zukünftige Themen.
Im Moment gibt es nur eine echte "Prüfung" - die Zinserhöhung in Japan am Freitag.
Die Zinserhöhung selbst ist bereits Konsens, was der Markt am meisten fürchtet, ist, dass während des Treffens ein weiteres Wort fällt: Nächstes Jahr müssen wir weiter erhöhen. Wenn sich dies mit einer schnellen Aufwertung des Yen (USD/JPY fällt stark) überschneidet, ist das ein rotes Alarmzeichen für globale Risikoinvestitionen, auch Kryptowährungen werden nicht entkommen.
Deshalb sollten wir in dieser Phase nicht hastig von einer Hauptaufwärtsbewegung träumen.
Schauen wir uns zuerst Japan an, stabilisieren wir die Emotionen, überleben wir, dann haben wir das Recht, auf die zukünftigen Geschichten zu warten.
