Das Risiko der Rehypothekation in $BTC ist das Risiko, dass Ihre Bitcoin von einer dritten Partei (wie einer Börse, einem Broker oder einem Kreditgeber) ohne Ihre direkte Kontrolle wiederverwendet, verliehen oder verpfändet wird – und Sie könnten es nicht zurückbekommen, wenn etwas schiefgeht.
Was Rehypothekation bedeutet (einfache Begriffe)
Sie hinterlegen BTC auf einer Börse oder einer Kreditplattform.
Diese Plattform verwendet Ihre BTC als Sicherheiten oder verleiht sie an jemand anderen (oft mehrere Male).
Auf dem Papier könnten mehrere Parteien denken, dass sie die gleichen BTC „besitzen“.
Das ist in der traditionellen Finanzwelt üblich und wird zunehmend in Krypto-Treuhanddiensten üblich.
Warum es riskant bei Bitcoin ist
Bitcoin ist ein Trägervermögen: Wer die privaten Schlüssel kontrolliert, kontrolliert das BTC.
Wenn Sie die Schlüssel nicht haben, sind Sie dem Risiko der Gegenpartei ausgesetzt.
Haupt Risiken sind:
1. Plattforminsolvenz
Wenn die Börse oder der Kreditgeber versagt, kann Ihr BTC gebunden, eingefroren oder verloren sein.
Beispiel: FTX, Celsius, BlockFi.
2. Versteckte Hebelwirkung
Rehypothekierung ermöglicht es Plattformen, Hebelwirkung zu schaffen.
Bei einem Marktcrash können erzwungene Liquidationen kaskadieren und Reserven auslöschen.
3. Abhebungsstopps
Wenn zu viele Benutzer gleichzeitig versuchen, abzuheben, hat die Plattform möglicherweise nicht genug BTC zur Verfügung.
4. Rechtliche Unsicherheit
Im Insolvenzverfahren wird rehypothekiertes BTC oft als Vermögen des Unternehmens und nicht als Ihres behandelt.
Wo Rehypothekierung typischerweise passiert
Zentralisierte Börsen (CEXs)
Krypto-Verleihplattformen
Ertragsprodukte („Verdienen“, „APY“, „Staking“, das nicht on-chain ist)
Einige ETFs oder verwahrte Produkte (je nach Struktur)
Wie man das Risiko der Rehypothekierung reduziert
Selbstverwahrung: „Nicht Ihre Schlüssel, nicht Ihre Coins“
Verwenden Sie Börsen nur zum Handel, nicht für die langfristige Lagerung
Lesen Sie die Bedingungen nach Phrasen wie:
„kann leihen“, „kann verpfänden“, „kann als Sicherheit verwenden“
Bevorzugen:
Nachweis der Reserven (mit Verbindlichkeiten)
Getrennte Verwahrung
BTC nach dem Handel abheben
Zusammenfassung in einem Satz
Das Risiko der Rehypothekierung bei BTC ist das Risiko, dass Ihr Bitcoin heimlich von einem Verwahrer wiederverwendet wird, was Hebelwirkung und Gegenpartei-Exposition schafft, die dazu führen kann, dass Sie Ihr BTC verlieren, selbst wenn die Blockchain selbst sicher ist.
Wenn Sie möchten, kann ich erklären:
wie sich dies von Bitcoin ETFs unterscheidet
wie man Rehypothekierung in den Bedingungen der Börse erkennt
oder wie Selbstverwahrung es vollständig eliminiert
