19. Dezember 2025 erlebte der Kryptomarkt den "Sturmtag" des Jahres: Der Fear & Greed Index stürzte auf das extrem ängstliche Niveau von 11 ab, wobei einige Datenquellen sogar Werte von bis zu 17 erreichten und somit einen emotionalen Tiefpunkt der letzten Zeit markierten. Unter dem Doppelimpuls von Zinserhöhungen durch die japanische Zentralbank und der Verschiebung des amerikanischen Regulierungsgesetzes erlebte Bitcoin innerhalb eines Tages eine Achterbahnfahrt um die Marke von 90.000 US-Dollar: Er stieg zunächst über 89.430 US-Dollar, fiel dann jedoch abrupt auf ein Tief von 84.450 US-Dollar und schloss schließlich bei etwa 86.729 US-Dollar. Ethereum verlor zudem die entscheidende Schwelle von 3.000 US-Dollar, verzeichnete innerhalb von 24 Stunden einen Rückgang von 2,97 % und wurde mit 2.835 US-Dollar gehandelt. Der gesamte Kryptomarkt verlor innerhalb von 24 Stunden 1,67 % an Marktwert und brach erstmals unter die Marke von 2,92 Billionen US-Dollar. Die Altcoins litten noch stärker: Ripple und Solana verloren jeweils mehr als 8 % innerhalb eines Tages, während BMB um 8,12 % abstürzte.

Makroökonomische Überraschung: Japans größte Zinserhöhung seit 30 Jahren beendet Arbitragegeschäfte

Der zentrale Treiber der starken Marktschwankungen stammt von der aggressiven Maßnahme der japanischen Zentralbank. Am 19. Dezember kündigte die japanische Zentralbank an, den Leitzins von 0,5 % auf 0,75 % zu erhöhen – ein Rekordhöchststand seit fast drei Jahrzehnten – und damit die zweite Zinserhöhung innerhalb von 2025. Diese Entscheidung hat direkt die globale Logik der „billigen Geldmittel“ beeinträchtigt: Langfristig nutzten Investoren günstige japanische Yen, um in risikoreiche Vermögenswerte wie Bitcoin zu investieren, wobei die Zinserhöhung und die Stärkung des Yen zu einer massiven Liquiditätsabflusswelle führte, da diese Arbitragegeschäfte aufgekündigt wurden. Analysten weisen darauf hin, dass die japanische Zentralbank mit ihrem Vermögensbestand von 4,48 Billionen US-Dollar eine starke externe Wirkung ausübt. Sollten diese Arbitragegeschäfte weiterhin rückläufig sein, könnte Bitcoin auf das jährliche Tief von 74.423 US-Dollar zurückfallen.

Gleichzeitig verschärft die Unsicherheit im US-Regulierungsrahmen die Marktpanik weiter. Der Senat hat die Beratung des „Gesetzes über die Struktur des digitalen Marktes“ auf Januar 2026 verschoben. Obwohl der Gesetzesrahmen bereits klare Regeln für die Klassifizierung digitaler Vermögenswerte vorsieht, lässt die politische Blockade die Investoren weiterhin an der Umsetzung der Regulierung zweifeln. Zusätzlich hat die Fed zwar gesenkt, doch ihre Aussagen zur Erwartung einer Zinssenkung im Jahr 2026 sind zurückhaltend. Diese Spannung zwischen einer „einschränkenden“ und einer „lockeren“ Liquidität führt dazu, dass der Kryptomarkt in einer empfindlichen Schwankungsphase gefangen ist, wobei bereits geringe große Transaktionen starke Preisschwankungen auslösen können.

Marktspaltung: Wettkampf zwischen Whale-Verkäufen und privaten Kaufaktionen

Die Daten der Blockchain zeigen eine deutliche Unterscheidung im Verhalten der Marktteilnehmer. In den letzten 24 Stunden wurden aufgrund der Preisschwankungen über 592 Millionen US-Dollar an automatischen Liquidationen ausgelöst, wobei die langfristigen Hebelpositionen von Bitcoin nach dem Bruch unter 89.000 US-Dollar am stärksten betroffen waren. Whale-Konten zeigten eine defensive Haltung, wobei die kumulierten Verkaufsvolumina in letzter Zeit 2,78 Milliarden US-Dollar erreichten. Gleichzeitig kauften Privatanleger und mittelgroße Wallets entgegen der Trendwende 474 Millionen US-Dollar an Käufen, um eine Verteidigungslinie bei der historischen Unterstützung von 85.000 US-Dollar aufzubauen.

Der Druck aus dem Optionsmarkt erhöht die Unsicherheit zusätzlich. Etwa 230 Milliarden US-Dollar an Bitcoin-Optionen laufen am 26. Dezember konzentriert aus, was mehr als die Hälfte der noch offenen Kontrakte auf der Plattform Deribit ausmacht. Aus der Verteilung der Positionen geht hervor, dass bei 85.000 US-Dollar 1,4 Milliarden US-Dollar an Put-Optionen konzentriert sind, was eine starke Druckzone bildet, während die Call-Optionen hauptsächlich bei 100.000 und 120.000 US-Dollar liegen – ein deutliches Zeichen für eine heftige Auseinandersetzung zwischen Bullen und Bären. Die 30-Tage-implizite Volatilität von Bitcoin ist bereits auf 45 % angestiegen, während die Optionsneigung bei etwa -5 % bleibt, was zeigt, dass die Nachfrage nach Downside-Schutz deutlich höher ist als die Wette auf steigende Kurse.

Wichtige Beobachtung: Wettbewerb um Unterstützungsniveaus und langfristige Trendsignale

Von technischer Sicht befindet sich der Markt derzeit in einer entscheidenden Prüfungsphase bei den wichtigsten Unterstützungsniveaus. Der Bereich von 85.000 bis 90.000 US-Dollar für Bitcoin ist zu einem Schlachtfeld zwischen Bullen und Bären geworden, während die zweijährige gleitende Durchschnittslinie bei 82.800 US-Dollar eine wichtige Trennlinie zwischen Bullen- und Bärenzyklen darstellt; für Ethereum gilt es, die psychologisch wichtige Marke von 2.800 US-Dollar zu halten, wobei die 3.000 US-Dollar-Marke aufgrund von Großverkäufen durch „Whales“ von 28.500 ETH bereits eine starke psychologische Widerstandslinie gebildet hat. Die Zahl der aktiven Adressen auf der Blockchain ist auf ein Jahres-Tief gesunken und spiegelt zudem eine unzureichende Aufwärtstendenz wider.

Trotz der starken kurzfristigen Volatilität zeigen sich weiterhin positive langfristige Signale. Institutionelle Kapitalflüsse sind nicht abgebrochen: Am 18. Dezember wurden bei Bitcoin-ETFs im physischen Markt 450 Millionen US-Dollar Nettozuflüsse verzeichnet, hauptsächlich verursacht durch Umstrukturierungen von institutionellen Portfoliomanagern und neue Anwender von Index-Produkten. Die US-amerikanische OCC hat Ripple, Circle und anderen Kryptounternehmen die Möglichkeit eröffnet, die Zulassung als „National Trust Bank“ zu beantragen. Coinbase dagegen expandiert durch die Einführung von Aktienhandel und KI-gestützter Vermögensverwaltung hin zu einem umfassenden Finanzplattform, wodurch die Regulierung und die institutionelle Integration der Branche weiter voranschreiten.

Am Ende des Jahres müssen mehrere Risiken weiterhin beachtet werden: die anhaltende Auswirkung der Liquidation von Yen-Arbitragegeschäften, die Verstärkung der Volatilität durch Optionsausübung und die mögliche Störung der Kapitalflüsse durch die MSCI-Indexanpassung am 15. Januar. Unter der Mischung aus extremer Angst und dem Kampf um entscheidende Unterstützungsniveaus ist die Kontrolle von Hebeln, die Fokussierung auf zentrale Vermögenswerte sowie die Beobachtung makroökonomischer Politik und der Blockchain-Kapitalströme der Schlüssel zum Überleben am aktuellen Markt.

Die heftigen Marktschwankungen gehen oft mit einer Neuausrichtung der Marktkonstellation einher. Die derzeitige Panikverkäufe und gleichzeitige institutionelle Aufkäufe in niedrigen Preisen könnten bereits die Grundlage für die nächste Zyklusphase legen. Wie die historischen Muster zeigen, bedeutet ein Fear Index zwischen 11 und 20 zwar eine Überlastung durch Verkaufsdruck, weist jedoch oft auch auf ein nahes technisches Gegenmoment hin.