In der Welt des Kryptowährungshandels gibt es ein Wort, das Wale und institutionelle Investoren schlaflose Nächte bereitet: Slippage.
Wenn Sie versuchen, Millionen von Dollar von einer Art von Vermögen auf eine andere zu übertragen, kann selbst ein Preisunterschied von 0,5 % den Verlust von Zehntausenden von Dollar bedeuten. Lange Zeit wurden dezentralisierte Stablecoins bei großen Umtauschen als "zu teuer" angesehen, da ihre Liquiditätspools große Handelsvolumina nicht ohne Preisverschiebungen bewältigen können.
Die Entwicklung des USDD im Jahr 2025 bringt eine Technologie mit sich, die ruhig das Muster der großangelegten Liquidität verändert: das stabilisierende Modul (PSM).
Was ist PSM?
Sie können PSM als eine "festgelegte Wechselstube für Währungen" betrachten, die in die Blockchain integriert ist. Während die meisten dezentralen Börsen Kurven verwenden, deren Preise mit zunehmendem Kaufvolumen variieren, ermöglicht PSM den 1:1 Tausch ohne Slippage.
Wenn Sie 1000000 USDC besitzen und 1000000 USDD tauschen möchten, ermöglicht PSM Ihnen, dies genau im Verhältnis 1:1 zu tun (abgesehen von sehr geringen Protokollgebühren). Es gibt keinen "Preiseffekt", da das Protokoll seine eigenen tiefen Reserven nutzt, um Transaktionen zu erleichtern.
Anker der Bindung
PSM bietet nicht nur den Händlern Komfort; es ist der wichtigste Verteidigungsmechanismus, um die Stabilität von USDD aufrechtzuerhalten.
· Wenn der USDD-Preis > 1 Dollar: Arbitrageure können USDC/USDT zum Preis von 1 Dollar kaufen und dann über PSM zu einem Verhältnis von 1:1 in USDD tauschen und USDD anschließend auf dem Markt verkaufen, um Gewinn zu erzielen. Dieser Verkaufsdruck wird den Preis auf 1 Dollar zurückziehen.
· Wenn der USDD-Preis < 1 Dollar: Arbitrageure können billig USDD auf dem Markt kaufen und dann über PSM zu einem Verhältnis von 1:1 in USDC/USDT tauschen, um die Preisdifferenz zu verdienen. Dieser Kaufdruck wird den Preis auf 1 Dollar zurückbringen.
Dies schafft eine "harte Bindung", die durch Marktanreize und nicht nur durch Erwartungen aufrechterhalten wird.
Warum "Interoperabilität" das wahre MVP ist
Die Analyse erwähnt, dass USDD sich darauf konzentriert, "traditionelle Finanzen mit der Blockchain-Welt zu verbinden". PSM ist die Brücke, um dieses Ziel zu erreichen. Durch die Erlaubnis, 1:1 mit regulierten, fiat-unterstützten Stablecoins wie USDC zu tauschen, eröffnet USDD einen sicheren Zugang für institutionelles Kapital in die dezentrale Welt.
Es ermöglicht Benutzern, regulierte Stablecoins als Einstiegspunkt zu verwenden, während sie nahtlos in dezentrale Stablecoins wie USDD übergehen, um deren Erträge und Autonomie zu genießen, ohne aufgrund unzureichender Markteffizienz Bruchteile zu verlieren.
Kernpunkte
Stabilität ist nicht nur eine Zahl auf einem Diagramm; es geht um Zuverlässigkeit. PSM stellt sicher, dass unabhängig davon, ob Sie 10 Dollar oder 10000000 Dollar tauschen, der Wert genau auf dem Niveau bleibt, das er haben sollte. In der "zweiten Generation" der Stablecoins sind die intelligentesten Technologien diejenigen, die Sie nicht einmal bemerken; sie laufen einfach still und zuverlässig.
Haftungsausschluss: Der Inhalt dieses Artikels dient nur zu Bildungszwecken. Technische Mechanismen wie PSM beinhalten Risiken von Smart Contracts. Bitte führen Sie unbedingt Ihre eigenen Recherchen durch, bevor Sie an einem DeFi-Protokoll teilnehmen.
