In den letzten Monaten hat "Strategie" (früher bekannt als MicroStrategy), das größte öffentliche Unternehmen mit einer Bitcoin (BTC)-Treasury, sich in einer Drucksituation befunden, die dazu führen könnte, dass es aus dem Morgan Stanley Capital International (MSCI)-Index ausgeschlossen wird.
Dieser potenzielle Schritt stellt nicht nur ein erhebliches finanzielles Risiko für das Unternehmen dar, sondern könnte auch weitreichendere Auswirkungen auf den Kryptowährungssektor haben, da Analysten schätzen, dass er zu Verlusten von bis zu 9 Milliarden Dollar bei der Nachfrage nach seinen Aktien führen könnte.
## Konsequenzen für die gesamte Branche
MSCI schlug im Oktober vor, dass Unternehmen, die digitale Vermögenswerte besitzen und 50% oder mehr ihrer Gesamtn Vermögenswerte ausmachen, aus ihren globalen Standards entfernt werden sollten, da solche Unternehmen ähnlichen Investmentfonds ähneln, die von ihren Indizes ausgeschlossen werden.
Dennoch bestätigen viele Unternehmen, einschließlich "Strategie", dass sie operative Unternehmen sind, die innovative Produkte schaffen, und behaupten, dass der Vorschlag von MSCI voreingenommen gegen die Kryptowährungsindustrie ist.
MSCI führt derzeit eine öffentliche Konsultation durch, und Analysten warnen davor, dass, wenn beschlossen wird, DAT-Unternehmen auszuschließen, andere Indexanbieter möglicherweise folgen könnten.
"Die Diskussion erstreckt sich bereits über MSCI hinaus... zur Eignung von DAT-Unternehmen in Aktienindizes im Allgemeinen", sagte Kasha Saini, Leiterin der Indexstrategie bei Jefferies, die erwartet, dass die meisten Aktienindizes mit den Entscheidungen von MSCI übereinstimmen.
Es wird angenommen, dass Vermögensverwalter bis zu 30% des Streubesitzes eines großen Unternehmens halten, was zu potenziell erheblichen Abflüssen führen könnte, wenn diese Unternehmen aus den Hauptindizes gestrichen werden. Diese Situation ist besonders sensibel für den DAT-Sektor, der seine Käufe von Token oft durch den Verkauf von Aktien finanziert.
In einer öffentlichen Nachricht behandelten der CEO des Unternehmens, Vung Li, und Mitgründer Michael Saylor die Möglichkeit des Ausschlusses von MSCI. Sie schätzten, dass ein solcher Schritt zur Liquidation von Unternehmensaktien im Wert von 2,8 Milliarden Dollar führen könnte und die gesamte Branche "abkühlen" könnte.
In ihrer Nachricht erklärten sie, dass der Ausschluss von DAT-Unternehmen ihre Türen zum passiven Investitionsmarkt von etwa 15 Billionen Dollar schließen könnte, was ihre Wettbewerbsposition grundlegend untergräbt.
## Hohe Abflüsse für "Strategie" erwartet
Analysten von TD Cowen schätzten im November, dass etwa 2,5 Milliarden Dollar der Marktkapitalisierung von "Strategie" mit MSCI verbunden sind, wobei zusätzlich 5,5 Milliarden Dollar von anderen Indizes abhängen.
Eine Analyse von JP Morgan deutete darauf hin, dass, wenn MSCI "Strategie" ausschließt, das Unternehmen mit Abflüssen von 2,8 Milliarden Dollar konfrontiert sein könnte, und diese Zahl auf 8,8 Milliarden Dollar steigen könnte, wenn es vom Ausschluss anderer Indizes, wie dem NASDAQ 100, dem CRSP US Total Market und verschiedenen Russell-Indizes, die im Besitz von LSEG sind, betroffen ist.
Zusätzlich zu "Strategie" identifiziert die vorläufige Liste von MSCI 38 Unternehmen, die vom Ausschluss bedroht sind, mit einer Gesamtkapitalisierung der Ausgaben von 46,7 Milliarden Dollar zum 30. September, einschließlich des französischen Unternehmens Capital B, das ebenfalls in Bitcoin investiert.
Alexander Leizet, Leiter der Bitcoin-Strategie bei Capital B, bemerkte, dass, während die aktuellen Bestände der passiven Fonds in ihren Aktien begrenzt sind, der Zugang zu passiven Flüssen entscheidend für die zukünftige Akzeptanz ist.
Matt Cole, CEO von Strive, einem amerikanischen Bitcoin-Kaufunternehmen, das nicht vom Ausschluss betroffen ist, merkt an, dass die Vorschläge größtenteils in die Marktbewertungen eingepreist wurden. Er fügte hinzu: "Langfristig glaube ich, dass sie die Kapitalkosten für alle Bitcoin-Treasury-Unternehmen erhöhen."
Das tägliche Diagramm zeigt, dass die Bewertung von MSTR tendenziell sinkt, was mit der breiteren Korrektur des Kryptowährungsmarktes übereinstimmt.
Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts wurde die Aktie des Unternehmens, die an der NASDAQ unter dem Symbol MSTR gehandelt wird, bei 165 Dollar gehandelt und verzeichnete Gewinne von etwa 4% vor dem Handelsende in dieser Woche.
