#比特币流动性 $BTC Warum denke ich weiterhin, dass der Bullenmarkt noch nicht vorbei ist? Ich habe die folgenden Punkte zusammengefasst.
Kernschlussfolgerung: Aktuell sieht es eher nach einer Konsolidierung im Bullenmarkt aus, als nach dem Ende eines Zyklus. Die entscheidende Unterstützung kommt aus fünf Dimensionen: makroökonomische Liquidität, institutionelles Kapital, Halbierungszyklus, On-Chain-Gesundheit, Regulierung und Narration.
1. Kernunterstützungslogik (Perspektive Dezember 2025)
1. Die makroökonomische Liquidität bleibt locker: Die Federal Reserve hat den Zinssenkungszyklus eingeleitet (2025 insgesamt 75 Basispunkte gesenkt). Obwohl die Haltung eher falkenhaft ist, wurde der Wendepunkt der globalen Liquidität bereits festgelegt, was Unterstützung für risikobehaftete Anlagen bietet; das Angebot an Stablecoins ist hoch, potenzielle Kaufdruck ist ausreichend.
2. Institutionelles Kapital fließt weiterhin ein: Spot-ETFs bringen stabile zusätzliche Mittel, der Bedarf an institutionellen Zuweisungen und nationalen strategischen Reserven steigt, was die zuvor von Privatanlegern dominierte Kapitalstruktur verändert, die Volatilität glättet und den Zyklus verlängert.
3. Der Halbierungszyklus ist noch nicht abgeschlossen: Nach der Halbierung im April 2024 treten historisch gesehen Preisgipfel häufig 12-18 Monate nach der Halbierung auf, derzeit befinden wir uns noch im Zyklus (Dezember 2025, etwa 1 Jahr und 8 Monate nach der Halbierung), die Logik des Angebotsrückgangs wirkt weiterhin.
4. Die On-Chain- und Marktstruktur ist gesund: Indikatoren wie SOPR befinden sich weiterhin im Bullenmarktbereich, die Hebelbereinigung ist abgeschlossen, die Chips sind konzentriert, es treten keine extremen Emotionen oder Kapitalabflusssignale wie an historischen Hochpunkten auf.
5. Regulierung und Narration bieten weiterhin Vorteile: Die Regulierungsrahmen in den USA und anderen Regionen werden zunehmend klar, die ETF-Compliance und der Bedarf an Vermögenszuweisungen steigen, kombiniert mit der Narration des „Superzyklus“, die neues Kapital anzieht.
2. Kurzfristige Schwankungen ≠ Zyklusende
Die aktuellen Schwankungen sind hauptsächlich auf die Erwartungen an eine falkenhafte Zinssenkung, das Verfallen von Optionen und Hebelbereinigungen zurückzuführen, und stellen Gewinnmitnahmen und einen Wechsel der Anteile dar, nicht eine Trendwende. Sollten wir den entscheidenden Widerstand (z. B. 100.000 USD) durchbrechen und gleichzeitig Kapital zurückfließen, könnte dies eher eine neue Hauptaufwärtsbewegung einleiten.
3. Risikohinweise
- Eine Wende in der Politik der Federal Reserve, eine Straffung der Liquidität, strengere Regulierung, konzentrierte Hebelbereinigungen usw. könnten das Zyklusmuster verändern.
- Der Kern der Fortsetzung des Bullenmarktes ist die kontinuierliche Unterstützung durch Liquidität und institutionelles Kapital; es ist notwendig, die marginalen Veränderungen dieser beiden Indikatoren zu verfolgen.
