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Die frühe Geschichte von DeFi hat uns gezeigt, dass Liquidität fast immer mit Kosten verbunden ist.

Die Kosten sind typischerweise Liquidation.

Du erhältst Liquidität, aber dabei verlierst du die Kontrolle über deine Position.

Wenn der Markt gegen dich fällt, werden deine Vermögenswerte automatisch verkauft, normalerweise zu dem schlechtesten Zeitpunkt.

Dies wurde seit einiger Zeit als Eintrittskosten für DeFi betrachtet.

Alle On-Chain-Kreditsysteme verwenden Überbesicherung, Liquidationsschwellen, Margin Calls und kaskadierenden Verkaufsdruck, um sich selbst und den Kreditgeber zu schützen.

Diese Mechanismen werden als Designnotwendigkeiten und nicht als Wahlmöglichkeiten angesehen.

Falcon Finance hinterfragt dies.

Anstatt zu fragen, wie man Sicherheiten besser liquidieren kann, stellt Falcon eine ganz andere Frage:

Können wir ein Sicherungssystem schaffen, das nicht liquidiert werden muss?

Die Kernidee: Sicherheiten ohne Zwangsverkäufe.

Falcon Finance hat eine Kernidee, die grundlegend verändert, wie Sicherheiten im On-Chain-Kreditwesen funktionieren.

Die meisten On-Chain-Kreditsysteme behandeln Sicherheiten als temporäre Vermögenswerte.

Du legst deine Vermögenswerte ein, um einen Kredit zu sichern, und hoffst, dass der Abwärtsdruck auf die Preise nicht stark genug ist, um eine Liquidation auszulösen.

Falcon Finance sieht Sicherheiten als eine Grundlage, die keine tickende Zeitbombe ist, die auf Liquidation wartet.

Sicherheiten sind eine Basis, die aus produktiven Vermögenswerten besteht, die weiterhin Liquidität erzeugen und intakt bleiben können.

Benutzer hinterlegen liquide Vermögenswerte (einschließlich digitaler Tokens und tokenisierter realer Vermögenswerte) im Falcon-System, und gegen diese Vermögenswerte können sie USDf prägen, einen überbesicherten synthetischen Dollar, der stabile, On-Chain-Liquidität bietet.

Der entscheidende Punkt hier ist, dass Benutzer ihre Positionen nicht verkaufen oder schließen müssen, um Liquidität zu gewinnen.

Das ändert, wie Benutzer Kapital und Risiko sehen.

Warum traditionelle DeFi-Systeme scheitern.

Das Verständnis darüber, wie Falcon Finance funktioniert, wird am besten durch das Verständnis der Misserfolge aller vorherigen DeFi-Modelle verstanden.

Liquidation soll Kreditgeber schützen, hat aber den gegenteiligen Effekt; sie macht Märkte instabiler.

Wenn die Märkte schnell fallen, häufen sich Liquidationen übereinander.

Preise fallen schneller.

Mehr Positionen werden ausgelöscht.

Liquidität trocknet genau in dem Moment aus, in dem sie am dringendsten benötigt wird.

Viele von Ihnen, die während eines starken Rückgangs gehandelt haben, haben dieses Phänomen aus erster Hand erlebt.

Vermögenswerte, die produktiv hätten bleiben können, werden stattdessen in wenig gehandelten Märkten entsorgt.

Langfristige Inhaber werden für kurzfristige Volatilität bestraft.

Protokolle handeln "wie beabsichtigt", jedoch scheint das Endergebnis irrational zu sein.

Das ist kein Benutzerfehler.

Das ist ein Designfehler.

Falcon Finance hat die Notwendigkeit entfernt, dass Benutzer Vermögenswerte veräußern müssen, um Liquidität zu gewinnen.

Universelle Sicherheiten als Infrastrukturebene.

Falcon Finance sieht sich selbst als universelle Sicherheiten-Infrastruktur.

Das ist wichtig.

Falcon Finance versucht nicht, eine spezifische Kreditplattform zu sein, noch ist es ein Anbieter von Stablecoins mit engem Fokus.

Falcon Finance möchte eine Infrastrukturebene bereitstellen, die von anderen Plattformen, Benutzern und Strategien genutzt werden kann.

Universelle Sicherheiten bedeuten, dass viele Arten von Vermögenswerten als produktive Sicherheiten verwendet werden können.

Nicht nur volatile digitale Tokens, sondern auch tokenisierte reale Vermögenswerte, die Ansprüche auf Off-Chain-Werte darstellen.

Das ist wichtig, da die Zukunft der On-Chain-Finanzierung viel breiter sein wird, als nur rein native digitale Vermögenswerte zu verwenden.

Kapitalmärkte existieren nicht im Vakuum, und das werden auch blockchain-basierte Kapitalmärkte nicht.

Falcon Finance wurde mit dieser Zukunft im Hinterkopf entwickelt.

USDf: Liquidität ohne erzwungene Liquidation.

USDf ist der synthetische Dollar, der innerhalb von Falcon Finance erstellt wird.

Es handelt sich um einen überbesicherten synthetischen Dollar.

Jede Einheit von USDf hat eine Deckung, die größer ist als die Einheit des Wertes, den sie repräsentiert.

Obwohl dies keine neue Idee ist, ist es die Art und Weise, wie USDf in das größere Bild passt, die neu ist.

USDf ist nicht einfach eine Einheit der Rechnung, es ist ein Werkzeug zur Schaffung von Liquidität, während die zugrunde liegenden Vermögenswerte des Benutzers offen bleiben.

Das ist besonders nützlich für langfristige Inhaber, die möglicherweise nicht verkaufen möchten, aber dennoch Flexibilität benötigen.

In der traditionellen Finanzwirtschaft existiert diese Art von Funktionalität über durch Wertpapiere gesicherte Kredite.

Falcon Finance bietet eine ähnliche Art von Logik auf der Kette, ohne sich auf eine Form zentraler Zwischenhändler zu verlassen.

Sicherheiten als eine Quelle fortlaufenden Wertes.

Falcon Finance führt auch die Idee ein, Sicherheiten als Quelle fortlaufenden Wertes zu betrachten, anstatt als statische Einlage.

In vielen DeFi-Plattformen sitzen Sicherheiten untätig und werden entweder gesperrt, überwacht und dann entweder freigegeben oder liquidiert.

Seine Hauptfunktion ist passiv.

Falcon Finance betrachtet Sicherheiten als eine Quelle fortlaufender Liquiditätsgenerierung, ohne die als Sicherheiten verwendeten Vermögenswerte zu erschöpfen.

Das ist ein grundlegender Wandel in der Sichtweise auf Sicherheiten.

Diese Verschiebung hat zahlreiche Implikationen, da sie es Benutzern ermöglicht, in Bezug auf das Management der Bilanz nachzudenken, anstatt über kurzfristige Kredite.

Insofern wird die Kapitaleffizienz verbessert, nicht aufgrund erhöhten Leverage, sondern weil Vermögenswerte produktiv bleiben können.

Dieser Ansatz des Kapitalmanagements stimmt enger mit der Art und Weise überein, wie anspruchsvolle Finanzakteure über Kapital nachdenken.

Stabilität durch Designentscheidungen, nicht durch Marktannahmen.

Stabilität in On-Chain-Systemen ist oft prekär, da sie von Annahmen über Marktverhalten abhängt.

Falcon Finance nutzt Designentscheidungen, um Stabilität zu erreichen, anstatt Annahmen über Marktverhalten zu treffen.

Konservative Überbesicherung und risikobewusste Parameter werden verwendet, um Volatilität zu absorbieren, anstatt sie zu eliminieren.

Obwohl dies das System nicht gegen Marktstress immun macht, macht es es widerstandsfähiger.

Widerstandsfähigkeit ist weit wertvoller als Perfektion.

Tokenisierte reale Vermögenswerte und ihre Rolle.

Einer der fortschrittlichsten Aspekte von Falcon Finance ist die Unterstützung tokenisierter realer Vermögenswerte als Sicherheiten.

Reale Vermögenswerte weisen andere Risiko-Charakteristika auf als rein digitale Token.

Sie haben oft weniger Volatilität, unterschiedliche Liquiditätsmerkmale und externe Methoden zur Wertermittlung.

Falcon Finance ermöglicht es, diese Vermögenswerte als Sicherheiten innerhalb von On-Chain-Systemen zu nutzen, wodurch die Anzahl der verwendbaren Kapitalformen erweitert wird.

Das ist nicht unwesentlich.

Das erfordert sorgfältiges Design, um sicherzustellen, dass der Off-Chain-Wert korrekt dargestellt wird und konservativ On-Chain ist.

Falcon Finance hat einen Rahmen geschaffen, der in der Lage ist, diese Komplexität zu bewältigen, anstatt sie zu vermeiden.

Marktverzerrungen durch erzwungene Verkäufe reduzieren.

Eine der unbeabsichtigten Konsequenzen von liquidationslastigen Systemen ist die Marktverzerrung.

Wenn Sicherheiten in großen Mengen verkauft werden, erzeugt dies künstliches Angebot.

Preise fallen schneller, als sie es natürlich tun würden.

Vertrauen wird untergraben.

Das Modell von Falcon Finance reduziert diesen reflexiven Verkaufsdruck von Natur aus, da Benutzer nicht sofort gezwungen sind, ihre Positionen zu verlassen.

Insofern dürfen Märkte ihr natürliches Gleichgewicht finden.

Das eliminiert nicht vollständig das Risiko, aber es glättet dessen Ausdruck.

Im Laufe der Zeit kann diese Art von Stabilität Teilnehmer zu On-Chain-Märkten anziehen, die DeFi derzeit als zu volatil ansehen.

Erträge ohne unnötige Komplexität.

Erträge in DeFi werden oft mit komplexen Strukturen assoziiert.

Gestufte Strategien.

Rekursives Leihen.

Verstecktes Leverage.

Falcon Finance hat eine einfachere Sicht auf Erträge.

Durch die Ermöglichung, dass Sicherheiten intakt bleiben, während sie gleichzeitig Liquidität generieren, wurden neue Wege zur Ertragsgenerierung eröffnet, die nicht auf prekäre Schleifen angewiesen sind.

Das ist besonders vorteilhaft für institutionelle Investoren, Regulierungsbehörden und konservatives Kapital, die derzeit DeFi-Systeme evaluieren.

Simplistische Designs sind keine Schwächen, sondern oft Voraussetzungen für Langlebigkeit.

Kapitaleffizienz verbessern, ohne Risiko zu erhöhen.

Kapitaleffizienz ist eine äußerst gefragte Kennzahl, wird jedoch oft aggressiv und sogar rücksichtslos verfolgt.

Hohe Leverage-Stufen erscheinen in nicht-volatilen Märkten attraktiv, aber katastrophal in volatilen Märkten.

Falcon Finance verbessert die Kapitaleffizienz, indem es unnötige Verfügungen von Kapital eliminiert, anstatt Leverage zu erhöhen.

Diese Unterscheidung ist entscheidend.

Benutzer können Liquidität erhalten, ohne zusätzliches Risiko zu akkumulieren.

Sicherheiten bleiben überbesichert.

Falcon Finance sieht Überlebensfähigkeit über kurzfristige Optimierung.

Ich habe festgestellt, dass Systeme, die mit diesem Ansatz des Kapitalmanagements entworfen wurden, tendenziell langlebiger sind.

Eine andere Beziehung zwischen Benutzern und Risiko.

Falcon Finance ändert subtil, wie Benutzer mit Risiko interagieren.

Benutzer müssen nicht mehr ständig Liquidationsschwellen überwachen, sondern können sich auf breitere Portfoliobeschlüsse konzentrieren.

Benutzer reagieren nicht mehr auf kurzfristige Preisbewegungen, sondern können Pläne auf der Grundlage langfristiger Werte entwickeln.

Das beseitigt nicht die Verantwortung der Benutzer, aber es stimmt die Anreize natürlicher ein.

Risiko wird zu etwas, das gemanagt werden muss, anstatt gefürchtet zu werden.

Zuerst Infrastruktur, dann Anwendungen.

Falcon Finance sieht Infrastruktur als den primären Fokus, nicht als Funktionen.

Durch die Fokussierung auf die grundlegenden Elemente der Sicherheitenmechanik, Stabilität und Komposabilität schafft es eine Basis, die andere Plattformen, Benutzer und Strategien nutzen können.

Das könnte Kreditplattformen, Ertragsstrategien, strukturierte Produkte oder völlig neue finanzielle Primitiven umfassen.

Infrastruktur hält in der Regel länger als Anwendungen.

Das ist keine Garantie für Erfolg, aber es ist eine durchdachte Strategie.

Governance und langfristige Ausrichtung.

Jedes System, das für die Verwaltung von Sicherheiten und die Ausgabe synthetischer Vermögenswerte verantwortlich ist, muss die Governance berücksichtigen.

Falcon Finance wurde entwickelt, um Wachstum durch formale Prozesse zu ermöglichen, anstatt durch willkürliche Änderungen.

Risikoparameter, Sicherheitenstandards und Upgrades des Systems werden voraussichtlich sich entwickeln, während sich das Ökosystem reift.

Das Ziel von Falcon Finance ist nicht Starrheit, sondern evolutionäre Entwicklung.

Die Governance dezentraler Finanzen (DeFi) wird oft unterschätzt, bis etwas scheitert.

Die Architektur von Falcon zeigt ein Verständnis für diese Realität.

On-Chain-Liquidität als gemeinsame Ressource.

Eine der interessanteren Implikationen des von Falcon Finance präsentierten Modells ist die Art und Weise, wie es Liquidität als gemeinsame Ressource präsentiert.

Liquidität ist nicht einfach eine Gewinnchance, sondern eine kollektive Ressource, die das Funktionieren der Märkte unterstützt.

Durch die Begrenzung erzwungener Liquidationen und die Aufrechterhaltung der Stabilität unterstützt Falcon Finance gesündere On-Chain-Ökosysteme.

In Bezug auf Liquidität als gemeinsame Ressource zu denken, ist ungewöhnlich, aber entscheidend für die Reifung von DeFi.

Philosophien vergleichen, nicht nur Funktionen.

Es ist einfach, konkurrierende Protokolle anhand ihrer Funktionen zu bewerten.

Es ist jedoch sinnvoller, die Philosophien hinter konkurrierenden Protokollen zu vergleichen.

Falcon Finance basiert auf der Philosophie, dass langfristiges Kapital nicht für kurzfristige Volatilität bestraft werden sollte.

Diese Liquidität sollte nicht die Zerstörung des zugrunde liegenden Wertes erfordern.

Diese Stabilität sollte aus Struktur, nicht aus Optimismus resultieren.

Ob diese Philosophie sich als überlegen erweist, wird letztendlich durch die Nutzung in der realen Welt und durch Stresstests bestimmt.

Es ist jedoch sicherlich eine Philosophie, die es wert ist, erkundet zu werden.

Fazit.

Falcon Finance versucht nicht, Risiken zu eliminieren.

Es strebt nicht an, eine neue Form von Geld zu schaffen.

Es verlässt sich nicht auf übermäßig optimistische Annahmen über Marktverhalten.

Stattdessen strebt Falcon Finance an, einen Paradigmenwechsel zu schaffen.

Sicherheiten, die intakt bleiben.

Liquidität, die keinen Ausstieg aus einer Position erfordert.

Ein synthetischer Dollar, der durch Überbesicherung und nicht durch Leverage gedeckt ist.

In einem Raum, der oft von Geschwindigkeit und Show geprägt ist, scheint Falcons Ansatz absichtlich zu sein.

Manchmal sind es die Systeme, die absichtlich entwickelt werden, die überdauern.