$TAO
sollte letztendlich auf der Qualität seiner Subnetze und dem tatsächlichen wirtschaftlichen Wert, den sie schaffen, bewertet werden.
Im Moment wird $TAO weitgehend wie ein typisches Krypto-Asset bewertet, das von Liquidität, Stimmung und kurzfristigen Strömungen angetrieben wird. Aber Bittensor ist kein typisches Netzwerk. Es ist ein wirtschaftliches System, in dem Subnetze als unabhängige, incentivierte Unternehmen fungieren, die alle darum konkurrieren, messbare Nützlichkeit zu liefern, Nachfrage anzuziehen und Einnahmen zu generieren. Diese Unterscheidung ist wichtig, denn sie verändert, wie der Wert bewertet werden sollte.
Subnetze sind keine theoretischen Experimente mehr. Viele haben bereits Produkte auf den Markt gebracht, Partnerschaften geschlossen und in einigen Fällen echte Einnahmen generiert. Andere sind nah dran mit klaren Marktzugängen, insbesondere wenn sie dazu incentiviert werden. Während sich dies entwickelt, wird die Wertschöpfung aufhören, abstrakt zu sein, und wird sich in Cashflows, Rückkäufen und direkter Nachfrage nach $TAO innerhalb von Liquiditätspools zeigen.
Das ist der Wendepunkt.
Sobald die von Subnetzen generierten Einnahmen beginnen, konstant in #TAO Kaufdruck umzuwandeln, durch Rückkäufe und Entscheidungen zur Kapitalallokation, verschiebt sich der Bewertungsrahmen völlig. #TOA hört auf, als „ein KI-Narrativ-Token“ bewertet zu werden, und beginnt, als Basis-Asset einer wachsenden Intelligenzwirtschaft bewertet zu werden.
Bis 2026 erwarte ich, dass dies unmöglich zu ignorieren sein wird, da die Wirtschaft sichtbar sein wird, wo sie am meisten zählt: on-chain.
Wenn Subnetze Wert schaffen, fließt dieser Wert zurück in $TAO. Wenn mehr Wert zurück in $TAO fließt, steigt die Nachfrage, während das Angebot sich verknappen wird.
Dieser Feedback-Loop ist der Motor.
Und dieser Motor ist genau das, was Protokolle in eine andere Liga katapultiert.
Das ist der Grund, warum ich glaube, dass der Weg von $TAO in die Top 10 nicht durch Spekulation, sondern durch Fundamentaldaten, die endlich korrekt bewertet werden, vorangetrieben wird.
Subnetze sind die Quelle und #TAO ist der Begünstigte.