Maximaler Hebel wird normalerweise als Benutzerauswahl vermarktet. In der Praxis ist es ein Risikotransfer vom Protokoll zu den Teilnehmern.
Falcon lehnt das obere Ende des Hebels absichtlich ab. Seine Obergrenzen sind niedriger als die aggressiven DeFi-Kreditgeber, da das System auf Zahlungsfähigkeit und nicht auf Durchsatz ausgelegt ist. Es wird erwartet, dass Sicherheiten die Volatilität überstehen, nicht nur Margin-Prüfungen während ruhiger Märkte bestehen.
Ich habe gesehen, dass Hochhebel-Systeme bis zur Verdünnung der Liquidität funktionieren. Dann wird die Liquidationsgeschwindigkeit zum Produkt, und die Benutzer entdecken, dass das Protokoll für Ausstiege und nicht für Ausdauer optimiert wurde.
Falcon behandelt Hebel als ein eingeschränktes Werkzeug. Überbesicherung und langsamere Liquidationswege verringern die Kapitaleffizienz, begrenzen jedoch auch kaskadierende Fehler. Das ist beabsichtigt. Diese Struktur schließt Momentum-Händler aus und begünstigt Betreiber, die Kontinuität über Optionen schätzen.
Hebelgrenzen sind keine neutralen Parameter. Sie definieren, wen das Protokoll bereit ist, scheitern zu lassen.
