Liquidität für die Zukunft: Reflexion über Falcon Finance als langsame Infrastruktur.

Falcon Finance Ich hatte kein Gefühl der Dringlichkeit, als ich Falcon Finance zum ersten Mal sah, und dieses Fehlen von Dringlichkeit fühlte sich absichtlich an. Während der Großteil des Raums sofortige Befriedigung belohnt, bedeutet ruhig sein (insbesondere in einem Bereich, der historisch sofortige Befriedigung belohnt hat) normalerweise, dass man naiv ist oder lange genug dabei ist, um zu verstehen, was passiert. Da die Vergangenheit von Krypto mit synthetischen Dollars gefüllt war, ließ mich mein Bauchgefühl glauben, dass es viele Ähnlichkeiten zwischen Falcon Finance und den anderen Systemen gab, die zuvor kamen und "versprachen", neutral zu sein, während sie Hebel und übermäßig optimistische Annahmen verwendeten. Daher basierte mein anfängliches Interesse nicht darauf, an das zu glauben, was Falcon Finance freisetzen könnte, sondern auf der Neugier, ob es so viel Gedanken in seine Einschränkungen gesteckt hatte wie in seine Funktionen.

Die Einschränkungen von Falcon Finance sind wichtig, da die vorherigen DeFi-Fehler nicht auf mangelnde Innovation zurückzuführen waren, sondern darauf, dass man zu viel Vertrauen in ihre Systeme hatte. Frühe Protokolle betrachteten Liquidität als gegeben und Volatilität als seltenes Ereignis. Um die Kapitaleffizienz zu maximieren, wurden Sicherheitenquoten reduziert, während die Liquidationslogik auf Geschwindigkeit statt Stabilität optimiert wurde. Als sich die Bedingungen änderten, taten diese Systeme genau das, wofür sie entworfen wurden; sie erhöhten die Stressrate. Synthetische Dollar wurden zum Brennpunkt des Zusammenbruchs, da sie auf mehreren Annahmen beruhten, die gleichzeitig bestehen mussten. Sobald eine Annahme scheiterte, folgte die gesamte Struktur.

Falcon Finance geht dasselbe Problem an, eine nachhaltigere Lösung zu bieten, indem es seine eigenen Ambitionen reduziert. Benutzer hinterlegen liquide digitale Vermögenswerte und/oder tokenisierte reale Vermögenswerte als Sicherheiten und erhalten USDf, einen überbesicherten synthetischen Dollar, der On-Chain-Liquidität bietet, ohne dass Benutzer ihre Vermögenswerte liquidieren müssen. Diese Beschreibung ist absichtlich einfach. Es gibt kein Versprechen, das Kapital, das Sie verwenden, zu ändern oder die Kapitaleffizienz neu zu definieren. Es bietet einfach einen Weg, auf Liquidität zuzugreifen, während Sie Ihre Exposition beibehalten. In einem Raum, der darauf trainiert ist, nach Optionen zu suchen, sticht diese Art von Einfachheit hervor.

Überbesicherung definiert das Verhalten des Systems. Sie kann die Fähigkeit des Systems, schnell zu wachsen und sich zu erweitern, verringern, erhöht jedoch die Fehlertoleranz des Systems. Preisdiskrepanzen, verzögerte Informationen und ungleichmäßiges Nutzerverhalten sind keine Ausnahmen für Finanzsysteme; sie sind inhärente Merkmale aller Finanzsysteme. Durch die Anforderung von zusätzlicher Sicherheiten verringert Falcon Finance die Wahrscheinlichkeit, dass diese Merkmale zu sofortigen Solvabilitätsproblemen führen. Es wählt, kurzfristige Effizienz zugunsten langfristiger Überlebensfähigkeit zu opfern, etwas, das viele frühere Systeme bis zur Stresssituation ablehnten.

Neben der Bereitstellung eines Weges, digitale Vermögenswerte als Sicherheiten zu verwenden, erlaubt Falcon Finance den Benutzern auch, tokenisierte reale Vermögenswerte als Sicherheiten einzustellen. Das Vorhandensein dieser Vermögenswerte bringt operationale und rechtliche Komplexitäten mit sich, die viele On-Chain-Systeme zu vermeiden versuchen. Die Einführung von tokenisierten realen Vermögenswerten bringt jedoch auch eine Ebene der Diversität in den Sicherheitenpool, die in rein On-Chain-Systemen nicht existiert. In Zeiten extremer Marktstress neigen kryptonative Vermögenswerte dazu, zusammen zu bewegen, was die kumulativen Effekte von Risiko erhöht. Indem Benutzer tokenisierte reale Vermögenswerte als Sicherheiten einstellen dürfen, schafft Falcon Finance eine Abhängigkeit von den Kryptowährungsmärkten, die sich jederzeit gut verhalten müssen, um die Integrität des Systems aufrechtzuerhalten. Der Preis dieser Diversität ist zusätzliche Komplexität, und der Vorteil ist zusätzliche Diversifizierung.

Was bemerkenswert ist, ist wie wenig das Protokoll ständige Interaktion mit dem System anreizt. Es gibt keinen Anreiz, Positionen ständig zu drehen oder endlos zu optimieren. USDf dient als reine Liquidität in Form eines Werkzeugs versus eines Produkts. Dies beeinflusst das Verhalten auf subtile, aber signifikante Weise. Systeme, die ständige Interaktion mit den Benutzern anreizen, neigen dazu, die Risikoprofile der Benutzer zu synchronisieren. Systeme, die Zurückhaltung anreizen, tendieren dazu, Risiken zu dezentralisieren. Falcon Finance ist mit diesem Unterschied im Hinterkopf entworfen.

Es wäre falsch zu behaupten, dass Falcon Finance immun gegen Misserfolg ist. Synthetische Dollar sind weiterhin anfällig für den langsamen Verlust des Vertrauens während prolongierter Bärenmärkte. Die tokenisierten realen Vermögenswerte, die als Sicherheiten verwendet werden, werden während Streitigkeiten und Zeiten geringer Liquidität echten Herausforderungen gegenüberstehen. Letztendlich wird die Governance unter Druck geraten, die Regeln zu lockern, um wettbewerbsfähig zu bleiben. Falcon Finance behauptet nicht, diese Konflikte zu lösen. Stattdessen erkennt es sie als strukturelle Aspekte des Systems an, anstatt als temporäre Unannehmlichkeiten.

Wenn man es als Ganzes betrachtet, stellt Falcon Finance eine Art Infrastruktur dar, die für die Zeiten geeignet ist, in denen das Rampenlicht verblasst und nur die Grundlagen bleiben. Es verspricht nicht, während der Bullenphasen die Führung zu übernehmen, und es wird möglicherweise nicht viel Begeisterung unter einer großen Anzahl von Benutzern erzeugen. Es bietet jedoch eine konservative Methode zur Bereitstellung von Liquidität, die sich auf Nachhaltigkeit anstatt auf Geschwindigkeit konzentriert. Wenn DeFi über die perpetuellen Zyklen von Erfindung und Zusammenbruch hinaus wachsen soll, wird es wahrscheinlich Systeme erfordern, die in einem langsameren Tempo arbeiten und mehr Gewicht tragen. Still und leise scheint Falcon Finance die Art von System zu sein, die für diesen Zweck entworfen wurde. @Falcon Finance #FalconFinance $FF