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Die Zinserhöhung Japans erreicht einen 30-Jahres-Hochstand. Wer wird von dem weltweiten Kapitalrückfluss betroffen sein?

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Japan hat zum ersten Mal seit fast dreißig Jahren die Zinsen erhöht, und das globale Kapital konzentriert sich auf die Signale einer Veränderung in der Geldpolitik. Diese Liquiditätsverknappung wird die Schwellenmärkte, die auf den Carry-Trades mit dem Yen angewiesen sind, die Technologieaktien an den US-Märkten und die Kryptowährungen treffen; auch die US-Staatsanleihen werden Phasen der Störung erleben. Der Hongkonger Markt könnte eine Sektorenspaltung erleben, während der A-Aktienmarkt aufgrund des geringen Anteils ausländischer Investitionen und der starken lokalen Preisgestaltung als relativ sicherer Hafen gilt. Es ist entscheidend, ruhig zu bleiben, sich auf die Kernsektoren zu konzentrieren und Panik zu vermeiden.

Die Maßnahmen Japans sind, um es klar auszudrücken, wie das Zünden eines Feuerwerks, das lange vorbereitet wurde. Am 19. Dezember wird mit hoher Wahrscheinlichkeit der Leitzins von 0,50 % auf 0,75 % angehoben, was für sie eine Höhe ist, die seit fast dreißig Jahren nicht mehr erreicht wurde. Das globale Kapital schaut nicht nur auf diese Zahl selbst, sondern auf die Signale, die dahinter freigesetzt werden – die Geldpolitik wird sich in Richtung Normalisierung bewegen.

Wenn man nur an die erste Zinserhöhung im Jahr 2024 denkt, werden die Währungen der Schwellenmärkte in einem Monat um 1 % bis 3 % fallen, die Renditen am Anleihemarkt steigen, die Preise fallen, und die hochbewerteten Sektoren, die von ausländischen Investoren bevorzugt werden, werden gleichzeitig Anpassungen erfahren; man kann sich das Bild leicht vorstellen. Diese Runde der Veränderungen könnte vor allem den Vietnamesischen Dong, den Indonesischen Rupiah, die Indische Rupie und den Südafrikanischen Rand treffen.

Das bedeutet – Japans Zinserhöhung wird einige globale Liquidität entziehen, aber die Märkte mit klaren Zielen, niedrigen Zinsen und hoher Verschuldung, die von Carry-Trades leben, sind die Hauptleidtragenden. Die Schwellenmärkte und die US-Technologieaktien sind die ersten, die betroffen sind, während der US-Staatsanleihenmarkt vorübergehend gestört wird und der Hongkonger Markt unter Druck steht. Der A-Aktienmarkt wird aufgrund seiner Marktstruktur und der Eigenschaften des Kapitals zu einem relativ stabilen Hafen. In dieser Zeit ist es am wichtigsten, sich nicht von Panikgefühlen leiten zu lassen, sondern sich auf die eigenen Lieblingssektoren zu konzentrieren und diese externen Veränderungen aus einer ruhigen Perspektive zu betrachten.

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