Der digitale Vermögenswert stieg am Montagmorgen auf 90.000 $, nachdem das Unternehmen Strategy eine Aktienemission durchgeführt hatte, die 748 Millionen $ an Bareinnahmen einbrachte.
Bitcoin-Gewinne, selbst wenn Strategy’s Geldautomat Millionen verwässert
Die seltsamen Preisbewegungen von Bitcoin haben in den letzten paar Monaten weitgehend der Logik widersprochen, und die heutigen Marktbewegungen waren nicht anders. Die BTC-Treasury-Firma Strategy (Nasdaq: MSTR) kündigte eine Aktienemission von 4,535 Millionen Aktien an, die 748 Millionen $ an Einnahmen einbrachte, wodurch sich der Kriegskasse des Unternehmens auf 2,19 Milliarden $ in bar erhöhte, zusätzlich zu seinem bestehenden Bestand von 671.268 BTC, der derzeit etwa 60 Milliarden $ wert ist. Die Transaktion hat effektiv die aktuellen Aktionäre verwässert, was eine prima facie bärische Bewegung darstellt. Warum stieg dann der Preis von Bitcoin als Reaktion darauf?
Der Verkauf ist eine Art von Transaktion, die als „at-the-market“ Angebot oder einfach ATM bezeichnet wird. Dies ist der Fall, wenn ein börsennotiertes Unternehmen zusätzliches Kapital beschafft, indem es neue Aktien auf den Markt bringt, typischerweise um den Betrieb zu finanzieren oder Schulden abzubauen. Der Fall von Strategy fällt in die letztere Kategorie, mit dem angegebenen Ziel des Unternehmens, „die Zahlung von Dividenden auf seine Vorzugsaktien und Zinsen auf seine ausstehenden Verbindlichkeiten zu unterstützen.“
(MSTR war am Montag leicht gefallen, nach der Ankündigung ihres $748 Millionen ATMs. / Yahoo Finance)
Aber ATMs rufen im Allgemeinen eine negative Reaktion hervor, weil sie bestehende Aktionäre verwässern. Tatsächlich war MSTR am Montagnachmittag nach der Ankündigung leicht gefallen. Strategische Investoren suchen im Besonderen typischerweise nach einem allmählich steigenden Bitcoin-pro-Aktie-Verhältnis, doch das heutige ATM verringert diese wichtige Kennzahl. Die Transaktion hat nun Fragen aufgeworfen: Ist Strategy bereits in finanziellen Schwierigkeiten oder stärkt das Unternehmen einfach seine Bilanz angesichts dessen, dass sich zunehmend ein anhaltender Bärenmarkt abzeichnet?
„Sie haben gerade die Stammaktionäre verwässert, um die liquiden Mittel zu erhöhen, um den Vorzugsaktionären ihre fälligen Zinszahlungen zu leisten“, sagte Vinny Lingham, Mitbegründer des Krypto-Hedgefonds Praxos Capital. „Dies verwässert BTC/Aktie für Stammaktionäre. Das steht im Widerspruch zu der Erzählung der letzten paar Jahre.“
Lingham’s Kommentar ist größtenteils genau, aber angesichts der Gegenwinde, mit denen digitale Vermögensverwaltungsgesellschaften (DATs) derzeit im Lichte des jüngsten Zusammenbruchs der Krypto-Preise konfrontiert sind, könnte Strategys ATM als kluger langfristiger Schritt angesehen werden, der finanzielle Stabilität priorisiert, trotz der resultierenden Verwässerung. Diese Perspektive könnte dazu beitragen, BTCs Aufwärtstrend von heute früh zu erklären.
„Der Aufbau einer Barreserve von $2.19B stärkt ihr Kreditprofil und die Fähigkeit, künftig Vorzugsaktien zu günstigeren Spreads auszugeben“, sagte Douglas Borthwick, CEO des Equity-Management-Startups Token Cap Stack, als Antwort auf Lingham’s Kommentar. „Geringere Kapitalkosten = mehr BTC pro Dollar Verwässerung. Das langfristige Spiel für Akquisitionen spielen, nicht nur bestehende Verpflichtungen bedienen.“
