Am 23. Dezember 2025 handelt Bitcoin (BTC) bei etwa 88.000–89.000 $, schwebt in einer engen Spanne, nachdem es diese Woche kurz die 90.000 $-Marke getestet hat. Dies kommt nach einem Achterbahn-Jahr: BTC stieg im Oktober auf ein Allzeithoch von über 126.000 $, nur um sich scharf um über 30 % zu korrigieren, was einen Großteil der Euphorie nach den Wahlen beseitigte und es unter die Werte brachte, die zu Beginn von 2025 gesehen wurden. Das vierte Quartal war besonders brutal, mit BTC, das um mehr als 22 % gefallen ist – auf dem Weg zu seiner schlechtesten Q4-Leistung seit dem Bärenmarkt 2018.
Meiner Ansicht nach spiegelt diese Konsolidierung eine gesunde Pause wider, anstatt den Beginn eines tieferen Bärenmarktes. Krypto-Märkte haben sich 2025 erheblich weiterentwickelt, mit institutioneller Akzeptanz, die durch Spot-ETFs, Unternehmensschatzämter (wie MicroStrategy, die über 671.000 BTC halten) und sogar Erkundungsbewegungen großer Banken wie JPMorgan neue Höhen erreicht hat. Dennoch hat sich die Preisbewegung von diesen strukturellen Gewinnen entkoppelt, was zeigt, wie BTC zunehmend wie ein makroökonomisch sensitives Risiko-Asset agiert—korreliert mit Aktien, empfindlich gegenüber Zinserwartungen und anfällig für die Verdünnung der Liquidität zum Jahresende.
Die kurzfristige Unruhe resultiert aus einigen Schlüssel Faktoren:
Urlaubs-Liquiditätsdürre: Die Handelsvolumina sinken, da Händler ihre Bücher schließen und ihre Exposition vor Weihnachten und Neujahr reduzieren. Dies verstärkt die Volatilität, wobei Gewinne in asiatischen/europäischen Sitzungen oft während der US-Stunden verblassen.
Derivatives-Positionierung: Eine massive $28.5 Milliarden Optionen-Ablauf auf Deribit steht bevor, was "maximalen Schmerz"-Dynamiken um $96.000 schafft, während sich Schutz-Puts niedriger gruppieren. Händler rollen Abwehrmaßnahmen in den Januar, was Vorsicht signalisiert, aber nicht outright Panik.
ETF-Ströme und Nachfragerückgang: Die Zuflüsse in Spot-ETFs sind abgeklungen, und sogar MicroStrategy hat das aggressive Kaufen pausiert, um Barg reserves aufzubauen—vorsichtige Schritte in einem seitwärts tendierenden Markt, aber sie entfernen kurzfristige Aufwärtskatalysatoren.
Das gesagt, mache ich mir nicht allzu viele Sorgen über den Rückgang unter $90.000. On-Chain-Metriken bleiben widerstandsfähig: Die realisierte Kapitalisierung liegt mit über $1,1 Billionen auf Rekordhöhen, was zeigt, dass die Inhaber nicht wie in vergangenen Bärenmärkten kapitulieren. Der Rückgang der Mining-Hashrate geht oft einem Boden voraus, und RSI-Signale deuten darauf hin, dass wir im Kontext eines längeren Bullenzyklus überverkauft sind. Historisch gesehen hat Dezember gemischte Ergebnisse, aber ein "Santa-Claus-Rally"-Überlauf von Aktien könnte einen festlichen Auftrieb bieten, wenn das breitere Risikoempfinden sich verbessert.
Blick nach vorne, 2026 fühlt sich unsicher an—makroökonomische Risiken, potenzielle Änderungen der Fed-Politik und regulatorische Entwicklungen könnten beide Richtungen einschlagen. Analysten wie die von Galaxy Digital heben das Chaos hervor, haben aber trotzdem $250.000 bis 2027 im Blick. Persönlich sehe ich die langfristige Trajektorie von Bitcoin intakt: Knappheit durch Halvings, wachsende institutionelle Absicherungen gegen Fiat-Abwertung und Netzwerkeffekte werden schließlich höhere Höchststände antreiben. Diese Rücksetzung ist eine Kaufgelegenheit für geduldige Inhaber, aber erwarte weitere seitwärts gerichtete Bewegungen ins neue Jahr.
Unter diesen Umständen ist Bitcoin nicht "kaputt"—es verdaut nur Gewinne in einem reiferen, korrelierten Markt. Halte durch, zoome heraus und erinnere dich: Volatilität ist der Preis des Eintritts für asymmetrische Aufwärtsbewegungen.
