Verstehen der Preisspanne von Bitcoin im Dezember
#Bitcoin hat einen Großteil des Dezembers zwischen 85.000 $ und 90.000 $ konsolidiert. Auch wenn es wie ein Mangel an Interesse erscheinen mag, ist der Haupttreiber hinter dieser seitwärts gerichteten Bewegung tatsächlich die Struktur des Derivatemarktes, nicht nur die Anlegerstimmung.
In den letzten Wochen hat die hohe Optionsexposition nahe den aktuellen Preisen die Market Maker in ein bestimmtes Absicherungsmuster gezwungen. Um "delta neutral" zu bleiben, müssen diese Institutionen die Rückgänge kaufen, wenn die Preise fallen, und die Anstiege verkaufen, wenn die Preise steigen. Dieses mechanische Verhalten erzeugt einen "Pinning"-Effekt, der die Volatilität unterdrückt und den Preis in einem engen Korridor hält, selbst wenn die breiteren wirtschaftlichen Bedingungen positiv bleiben.
Diese Dynamik wird voraussichtlich umschlagen, wenn wir uns dem Ende des Jahres nähern. Etwa 27 Milliarden Dollar an offenen Optionen stehen zur Ablauffrist. Wenn diese Verträge auslaufen, verschwindet die strukturelle Anforderung für Market Maker, den Preis zu "pinnen".
Die implizite Volatilität liegt derzeit auf monatlichen Tiefstständen, was darauf hindeutet, dass der Markt potenzielle Bewegungen möglicherweise unterschätzt, gerade als diese Einschränkungen aufgehoben werden. Wenn die technische Positionierung die Preisbewegungen über einen längeren Zeitraum dominiert, ist die endgültige Lösung oft schnell, sobald die strukturellen Barrieren entfernt sind.
