Warum der Dezemberbereich von Bitcoin bald enden könnte

Dass Bitcoin den größten Teil des Dezembers zwischen 85.000 US-Dollar und 90.000 US-Dollar verblieb, hängt weniger mit der Stimmung zusammen als vielmehr mit der Struktur der Derivate.

Ein hoher Options-Exposure nahe dem Spot-Preis zwang Marktmacher, aggressiv zu hedgen, indem sie bei Rückgängen kauften und bei Aufwärtstrends verkauften. Dieses Verhalten dämpfte die Volatilität und hielt den Preis in einem engen Korridor, selbst als die makroökonomischen Bedingungen sich verbesserten und risikobehaftete Anlagen stiegen.

Dieses dynamische Verhältnis ändert sich, wenn die Jahresend-Optionen auslaufen. Mit etwa 27 Milliarden US-Dollar an offener Position, die ablaufen, und weiterhin einer starken Call-Position sinkt die Hedging-Druck, der den Preis festhielt, schnell ab.

Die implizite Volatilität bleibt nahe den monatlichen Tiefstständen, was darauf hindeutet, dass die Marktteilnehmer Bewegungen derzeit unterschätzen, gerade wenn strukturelle Einschränkungen entfallen.

Wenn die Positionierung über Wochen den Preis dominiert, kommt die Auflösung oft schnell, sobald diese Einschränkungen verschwinden.