🚨 NACHRICHTEN-AKTUALISIERUNG:
Unerwartet fielen die BIP-Zahlen der USA stärker aus als erwartet, aber anstatt einen Marktsprung zu sehen, gab es stattdessen einen Verkaufsdruck. Fast sofort wiederholte Trump seine Haltung zur Notwendigkeit, die Zinssätze weiter zu senken.
Was interessant ist, ist, dass das BIP im Q3 außergewöhnlich robust aussieht; jedoch wird es auf einer quartalsweise annualisierten Basis berechnet, die möglicherweise zukünftigen Überarbeitungen unterliegt. Dennoch fielen die Aktienkurse nach der Bekanntgabe, da die Daten darauf hindeuteten, dass die Wirtschaft zu stark war, um sofortige Zinssenkungen zu rechtfertigen.
Trumps Reaktion widersprach der gängigen Erzählung: Unabhängig von den starken Daten sollten die Zinssätze weiter sinken, und die Inflation kann zu einem späteren Zeitpunkt angegangen werden. Dies kehrt im Wesentlichen die konventionellen makroökonomischen Strategien um.
Gleichzeitig rückt das Thema Liquidität allmählich wieder in den Fokus. Der Yuan nähert sich signifikanten Schwellenwerten, die Gold- und Kupferpreise erreichen neue Höhen, und Signale aus verschiedenen Vermögenswerten zeigen eine zunehmende Divergenz.
In diesem Kontext könnten Kryptowährungen und andere risikosensitive Märkte in eine Phase der Neubewertung eintreten, die mehr von erwarteten politischen Maßnahmen als von den zugrunde liegenden wirtschaftlichen Fundamentaldaten beeinflusst wird. Einige interpretieren dies als den ersten Wandel hin zu einem neuen makroökonomischen Zyklus.
Dies wirft eine wichtige Frage auf: Wenn die neue Logik besagt, dass „starke Daten zu lockereren Politiken führen“, wie wird sich dies auf unsere Annahmen zur Liquidität auswirken? Sind die etablierten Marktprinzipien noch anwendbar, oder erleben wir den Beginn eines völlig neuen Regimes?
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