10 月 10 日那波暴跌，市场已经够惨了，Ethena 直接成了重灾区之一。
短短一个月，#ethena 的 TVL 从 148 亿美金 → 74 亿美金，直接腰斩😱而这一切的核心原因：USDe 被疯狂赎回。
💸USDe 被疯狂赎回，资金在用脚投票
光是 10 月一个月，就有 57 亿美元从 #USDe 赎回离场；拉长到近两个月，累计流出已经接近 80 亿美元。
这波抛压的导火索，是暴跌期间清算激增，再加上 USDe 一度与币安脱钩，直接击穿市场信心。
结果很明显👇和其他收益稳定币相比，USDe 成了“失血最严重”的那个。
🔄钱去哪了？别的收益稳定币笑了
在过去 90 天里，USDe 持续被抛售，而像 Sky 的 sUSDS、Maple 的 syrupUSDC 这些同类产品，却不断吸走新资金。
简单说就是：👉 风险来了，资金立马换阵地。
📉ENA 跌惨了，但“聪明钱”开始行动？
避险情绪同样砸向了 Ethena 的原生代币 ENA。清算潮后，ENA 从高点一路滑落，Q4 跌幅高达 62%，价格一度跌破 0.2 美元📉。
OBV 成交量也刷出历史新低，说明市场情绪几乎被空头按在地上摩擦。但有意思的是，现在的位置，其实和 2024 年 8 月低点很接近——对一些人来说，这反而像是“打折区”。
🧐大佬在干嘛？Arthur Hayes 已经出手
BitMEX 创始人 Arthur Hayes 就选择在下跌中调仓：卖出 ETH，转而买入高 beta 的 DeFi 资产，其中就包括 ENA。
链上数据显示，他一共买了 122 万枚 ENA（约 25.7 万美元）。而且不只他一个——在 ENA 暴跌 62% 期间，交易所外的 ENA 供应反而在增加，说明有人在悄悄吸筹👀。
🧠总结一下
10·10 暴跌后，Ethena 流失 80 亿美元
USDe 成为主要“失血点”
ENA 价格暴跌 62%，情绪极度悲观
但部分大资金，正在低位悄悄布局
是继续下行，还是酝酿反弹？Ethena 现在，正站在一个很微妙的位置上。📊💭
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