Laut Fortune ist das Wort, mit dem die Wall Street die Aussichten für das Jahr 2026 beschreibt, „instabil“.
Das Magazin hat die Prognosen von 15 Investmentbanken mit Hilfe des KI-Modells Perplexity analysiert.
Insbesondere sind Experten der Meinung, dass KI das Wachstum antreibt, die Märkte jedoch anfällig macht.
Analysten der Wall Street beschreiben das Jahr 2026 immer häufiger mit einem Wort – „instabil“. Zu diesem Schluss kam das Magazin Fortune auf der Grundlage der Analyse der Prognosen von 15 der größten Banken mit Hilfe des Modells Perplexity, wobei die künstliche Intelligenz (KI) gebeten wurde, diese auf ein Wort zu reduzieren.
Nach der Modellbeschreibung erkennen Investmentbanken das Jahr 2026 als eine Kombination aus starken langfristigen Trends und strukturellen Verwundbarkeiten. Die Märkte sind stabil, aber zerbrechlich, abhängig von einer engen Reihe von Bedingungen, während die Risiken in geopolitischen, monetären und bewertungsbezogenen Bereichen zunehmen.
Wie das Medium berichtet, haben der S&P 500, der Dow Jones und der Nasdaq das Jahr 2025 mit einem soliden Wachstum abgeschlossen, trotz Handelsstreitigkeiten, inflationsbedingtem Druck und Bedenken hinsichtlich „Blasen“.
Viele Analysten erwarten, dass der positive Trend auch im Jahr 2026 anhalten wird, unter anderem dank des Anreizpakets One Big Beautiful Bill Act. Gleichzeitig stützt sich der Optimismus zunehmend auf eine begrenzte Anzahl von Faktoren – vor allem auf die Versprechen der künstlichen Intelligenz.
Wir erinnern daran, dass der US-Senat dieses Maßnahmenpaket im Juli dieses Jahres genehmigt hat.
Das Paradoxon der KI: zwischen Möglichkeit und Überhitzung
Einer der Hauptursachen für diese Instabilität nennen die Analysten KI. In einer Notiz „Promise and Pressure“ von der CEO von J.P. Morgan Wealth Management, Christine Leme, wurde festgestellt, dass KI im Jahr 2026 „Branchen und Investitionsmöglichkeiten transformieren sollte, aber auch das Risiko übermäßigen Enthusiasmus mit sich bringt“.
Laut Schätzungen von JPM sind die jährlichen Investitionsausgaben von Big Tech von 150 Milliarden USD im Jahr 2023 auf potenziell über 500 Milliarden USD im Jahr 2026 gestiegen, und fast 40 % der Marktkapitalisierung des S&P 500 hängen direkt oder indirekt von den Erwartungen rund um KI ab.
In J.P. Morgan vergleichen sie die Situation mit der Dotcom-Ära, betonen jedoch, dass das Bild jetzt anders ist. Die Bank verfolgt fünf Indikatoren für „irrationale Exuberanz“ und sieht derzeit keine kritischen Signale. Insbesondere bezüglich Spekulationen betonten die Analysten:
„Die Euphorie wächst, aber sie muss noch deutlich höhere Niveaus erreichen, bevor wir vorsichtiger werden“.
Zur gleichen Zeit fasste JPM zusammen:
„Es scheint offensichtlich, dass die Zutaten für eine Marktblase vorhanden sind. Dennoch glauben wir, dass das Risiko ihrer Bildung in der Zukunft höher ist als das Risiko, dass wir uns bereits an ihrem Höhepunkt befinden.“
Makroökonomie unter Druck
Auf makroökonomischer Ebene sieht das Jahr 2026 ebenfalls „bei weitem nicht langweilig“ aus. In der globalen Prognose der Deutschen Bank weisen die Ökonomen Jim Reid und Peter Sidorov auf die interne politische Fragmentierung in Europa und die potenzielle Verschärfung des Wettbewerbs zwischen den USA und China nach dem Ende des jährlichen Handelsstillstands hin. Sie fügen hinzu, dass das Risiko einer Rezession „ein wenig erhöht ist, angesichts der instabilen Natur des Arbeitsmarktes“.
Die US-Wirtschaft zeigt ein schwaches Wachstum der Beschäftigung, aber die Arbeitslosigkeit wird bisher durch eine Verringerung der Erwerbsbevölkerung gehalten. Der Chefökonom von Macquarie, David Doyle, erklärte:
„Wir befinden uns in einem Gleichgewicht, aber wenn die Personalabbau-Maßnahmen auch nur etwas beschleunigt werden, könnte dies das Gleichgewicht stören, und die Arbeitslosigkeit könnte zu steigen beginnen.“
Eine ähnliche Meinung vertritt auch Goldman Sachs. Der Chefökonom der Bank, Jan Hatzius, sieht den Arbeitsmarkt als die Hauptanfälligkeit der US-Wirtschaft und weist darauf hin, dass, obwohl eine Rezession wahrscheinlich vermieden werden kann, es „noch zu früh ist, um ein solches Szenario auszuschließen“.
Diese Faktoren beeinflussen auch die Politik der Federal Reserve (Fed). Obwohl die Inflation über dem Ziel von 2 % bleibt, ermöglichte die Schwäche des Arbeitsmarktes dem Regulierer, zu Zinssenkungen überzugehen.
Zur gleichen Zeit prognostiziert die Bank of America, dass die Kerninflation Ende 2026 bei 2,8 % und Ende 2027 bei 2,4 % liegen wird.
Der leitende Ökonom der Aditya Birla Bank, Abhave, weist darauf hin, dass kurzfristiger Druck durch Zölle und einmalige Faktoren, einschließlich Preisbereinigungen aufgrund der Männerfußball-Weltmeisterschaft, entstehen wird.
Verbraucher und die „K-förmige“ Wirtschaft
Nach der Pandemie überraschte die Widerstandsfähigkeit der amerikanischen Verbraucher die Analysten, doch bis Ende 2025 wird die „K-förmige“ Wirtschaft immer deutlicher sichtbar. Laut dem Chefökonom von Moody’s Analytics, Mark Zandi, wachsen wohlhabende Haushalte weiter, während etwa die Hälfte der Bevölkerung der USA „finanziell buchstäblich auf den Zehenspitzen balanciert“.
Trotz all dieser Risiken bleibt die allgemeine Stimmung an der Wall Street moderat optimistisch. Bei Vanguard erinnert man daran:
„Trotz erheblicher Gegenwinde im Jahr 2025, wie dem Anstieg der Zölle, einem plötzlichen Plateau des Arbeitskräfteangebots und einer Verlangsamung des Wachstums, haben die Volkswirtschaften standgehalten.“
Zur gleichen Zeit warnte die Deutsche Bank:
„Obwohl unsere globalen Ökonomen und Strategen insgesamt positiv für das Jahr 2026 eingestellt sind, sollte man nicht mit einem Mangel an Volatilität und plötzlichen Stimmungsschwankungen rechnen“.
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