Die USA könnten in eine neue stille und kraftvolle wirtschaftliche Phase eintreten.
Morgan Stanley bringt eine These vor, die Aufmerksamkeit verdient: ein möglicher „Produktivitätsboom ohne Jobwachstum“. Mit anderen Worten, die Wirtschaft könnte mehr durch Effizienz als durch Einstellungen wachsen – etwas, das selten und strukturell relevant ist.
Die Daten untermauern diese Wende. Die Stundenproduktivität der nichtlandwirtschaftlichen Arbeiter ist im 2. Quartal um 3,3% gestiegen und hat den Rückgang von -1,8% im vorherigen Quartal kräftig umgekehrt. Das signalisiert, dass Unternehmen mit denselben Ressourcen mehr produzieren, angetrieben durch Technologie, Automatisierung und operative Neuorganisation.
Die makroökonomischen Auswirkungen? Weniger Inflationsdruck.
Mit höherer Produktivität sinken die relativen Kosten, und das schafft Raum für eine gemäßigtere Fed.
Nicht von ungefähr ist der Markt bereits dem offiziellen Diskurs voraus. Während die Federal Reserve nur einen Zinsschnitt im Jahr 2026 projiziert, sehen die Investoren eine Wahrscheinlichkeit von 72% für eine Reduzierung noch bis zum Ende des Jahres, laut CME FedWatch.
Niedrigere Zinsen, höhere Effizienz und zunehmend selektives Kapital.
Der sich abzeichnende Zyklus mag nicht laut sein, aber er dürfte tiefgreifende Veränderungen für risikobehaftete Anlagen, Technologie und globale Märkte mit sich bringen.
Wer diese Veränderung früher erkennt, sieht die Zukunft mit Vorteil.
