ok

#BTC
【今日历史级大规模BTC期权集中交割】2025.12.26
此次交割也是加密货币领域单日规模最大的期权结算事件，具体详情如下：

1. 交割规模：此次到期的BTC期权名义价值约236-238亿美元，合计约30万张合约，该规模占据全球最大加密期权交易所Deribit比特币期权未平仓合约总量的一半以上。 叠加以太坊期权后，此次整体加密货币期权交割名义价值达274-285亿美元，较去年同期规模翻倍。
2. 核心行权价位：此次BTC期权持仓最集中的行权价区间为85000美元看跌期权以及100000美元看涨期权。其最大痛苦价格接近96000美元，该价格下期权买方亏损最多，而以大型机构、做市商为主的期权卖方获利最优，同时此次期权头寸看跌/看涨比率为0.38，整体呈现明显看涨偏向。
3. 交割市场环境：交割当日BTC价格在87000美元附近窄幅震荡，此前其已跌破10.2万美元的365日移动平均线，且正处于10月126000美元历史高点延伸的下降趋势线压制中。再加上本次交割处于圣诞假期，欧美机构投资者离场，市场流动性不足，低流动性环境也放大了此次交割带来的价格波动风险，交割前夕币安BTC/USD1交易对就曾出现价格从8.76万闪崩至2.41万美元又瞬间回收的极端行情。
4. 交割影响与市场预期：期权做市商此前为对冲风险，持有和期权头寸相反方向的现货或期货头寸，此次大规模交割，做市商需大规模平掉对冲仓位，极易引发BTC价格剧烈且快速波动，市场认为80000-82000美元是关键支撑区域。不过目前比特币中短期隐含波动率过去一个月跌幅超10%，多数机构也已提前移仓， 所以多数观点认为此次交割大概率引发一次性短促波动，而非趋势性单边行情，后续两周市场或呈低波动且缓慢下移的走势。
$BTC $ETH