In dieser Nacht wird der Kryptowährungsmarkt möglicherweise einen der entscheidendsten Momente des Jahres erleben, da Optionen im Gesamtwert von rund 28,5 Milliarden US-Dollar zur Lieferung anstehen. Darunter beträgt das Volumen der Bitcoin-Optionen erstaunliche **23,7 Milliarden US-Dollar**, während Ethereum auch 4,8 Milliarden US-Dollar hat. Dieses beispiellose 'Kapitalspiel' findet hauptsächlich in der Nähe des 'Schmerzpunkts' von Bitcoin bei **96.000 US-Dollar** statt.

Erstens, Kernkonzept: Was ist der 'Schmerzpunkt'?

Bevor wir eine tiefere Analyse vornehmen, müssen wir die Kernregeln dieses Spiels verstehen. Auf dem Optionsmarkt ist der 'Schmerzpunkt' ein entscheidender theoretischer Preis. Einfach gesagt, der Preis, bei dem zum Zeitpunkt des Verfalls alle Käufer (egal ob Call oder Put) insgesamt den größten Verlust erleiden und die Verkäufer den größten Gewinn erzielen, ist der Schmerzpunkt.

Für die heute ablaufenden Bitcoin-Optionen ist dieser Preis genau auf 96.000 US-Dollar festgelegt. Das bedeutet, dass, je näher der Bitcoin-Preis zum Zeitpunkt der Lieferung in Peking bei 96.000 US-Dollar liegt, die meisten Optionskäufer (unabhängig davon, ob sie auf einen Anstieg oder einen Rückgang setzen) ihre Verträge wertlos werden, wie Papiermüll. Die Market Maker und Verkäufer als Gegenpartei können alle Prämien einstreichen.

Es geht nicht mehr nur um den Glaubenskrieg zwischen Long und Short, sondern um ein Spiel mit klaren finanziellen Anreizen im Umfang von mehreren Milliarden Dollar, das als 'Preisanziehungs-Spiel' bezeichnet wird.

Zweitens, Marktstruktur: Das 'Schlachtfeld der Anziehung' wird von Verkäufern dominiert.

Die aktuellen Positionsdaten zeigen eine für die Bullen ungünstige Situation. Aus der 'Put/Call Ratio' (Put/Call-Verhältnis) des Bitcoin-Optionsmarktes und der Struktur offener Kontrakte ist ersichtlich, dass **eine große Anzahl an Positionen in Call-Optionen über dem aktuellen Marktpreis konzentriert ist**. Das bedeutet, dass viele Investoren darauf wetten, dass Bitcoin bis Ende des Jahres auf 100.000 oder sogar 120.000 US-Dollar steigen wird.

Unterdessen wird die Begeisterung dieser Käufer von Call-Optionen, basierend auf der Schmerzpunkttheorie, genau das Risiko sein, das von Market Makern und großen Verkäufern 'verwaltet' werden muss. Um ihre eigenen Short-Positionen als Gegenpartei zu maximieren (oder Verluste zu minimieren), haben diese Institutionen mit großen Geldmengen und starken Marktbeeinflussungsmöglichkeiten **den Anreiz, die Preise vor der Lieferung unter dem Schmerzpunkt (96.000 US-Dollar) zu drücken, insbesondere unter den engen Ausübungspreisen der Call-Optionen**.

Daher sehen wir ein scheinbar widersprüchliches, aber logisches Phänomen: Trotz einer starken langfristigen Bullish-Stimmung wird der kurzfristige Preis durch eine unsichtbare Kraft unter dem entscheidenden Widerstand 'genagelt'. Die jüngsten wiederholten Schwankungen und die Schwäche des Bitcoin-Preises im Bereich von 92.000 bis 95.000 US-Dollar könnten genau das Ergebnis dieser 'Lieferungsanziehung' sein.

Drittens, Einflussprognose: Drei mögliche Wege vor und nach der Lieferung.

Mit dem näher rückenden Lieferzeitpunkt könnten folgende typische Bewegungen im Markt auftreten:

Erstens, Unterdrückungsszenario (hohe Wahrscheinlichkeit): In den letzten Stunden vor der Lieferung wird der Preis kontinuierlich unter **96.000 US-Dollar** gedrückt, insbesondere um die wichtige Marke von **95.000 US-Dollar** zu verteidigen, um sicherzustellen, dass die meisten Call-Optionen wertlos werden. Dies könnte zu einer 'Schwäche, die nicht steigen kann' im Markt führen und sogar zu einem verführerischen Rückgang, der die gehebelten Long-Positionen ausräumt.

Zweitens, Durchbruchsszenario (mittlere Wahrscheinlichkeit, aber hohe Zerstörungskraft): Wenn die Kaufkraft außergewöhnlich stark ist oder ein unerwarteter makroökonomischer Vorteil (wie ein unerwartetes taubenhaftes Signal der Federal Reserve) auftritt, das Bitcoin stark über 96.500 US-Dollar durchbrechen und stabilisieren lässt, wird sich die Situation drastisch ändern. Dies würde dazu führen, dass viele wertlosen Call-Optionen wertvoll werden und die Market Maker als Gegenpartei 'Gamma-Hedging' durchführen müssen, indem sie Bitcoin kaufen, um das Risiko abzusichern. Diese Hedging-Aktion selbst wird eine starke Kaufkraft erzeugen und möglicherweise eine schnelle Short-Squeeze-Rally auslösen, die auf den nächsten dichten Widerstandsbereich von 100.000-102.000 US-Dollar zielt.

Drittens, sanfter Übergang: Der Preis schwankt vor der Lieferung zwischen **94.000 und 96.000** US-Dollar und wird schließlich stabil geliefert. Nach der Lieferung könnte aufgrund des Wegfalls des großen Optionsrisikos (Gamma) die Marktvolatilität stark sinken, und der Preis wird aus dieser 'Anziehungszone' entkommen, um basierend auf den neuen fundamentalen Long- und Short-Daten eine Richtung zu wählen. Normalerweise wird der Trend innerhalb einer Woche nach der Lieferung klarer.

Viertens, die Kettenreaktion und Risikohinweise von Ethereum.

Der Druck von 4,8 Milliarden US-Dollar auf Ethereum ist das 'Schattenfeld' des Bitcoin-Marktes. Die größten Schmerzpunkte korrelieren oft mit Bitcoin, aber die Volatilität kann stärker sein. Sobald Bitcoin eine Richtung wählt, neigen die Bewegungen von Ethereum dazu, übertrieben zu werden. Händler müssen vorsichtig sein, denn in der Nähe von Schlüsselpreisen kann die hohe Korrelation zwischen Bitcoin und Ethereum zu einer synchronen Liquidation führen und die einseitige Marktvolatilität verstärken.

YeWins Überlebensleitfaden

In Anbetracht der hohen Unsicherheit in dieser 'ereignisgesteuerten' Marktphase sind Besonnenheit und Disziplin der Schlüssel zum Überleben.

  1. Leverage reduzieren, Volatilität respektieren: Die implizite Volatilität ist vor und nach der Lieferung extrem hoch, der Preis kann sich plötzlich stark bewegen. In diesem Moment mit hohem Hebel zu handeln, ist gleichbedeutend mit Selbstmord.

  2. Fokussierung auf Schlüsselpreise: Betrachten Sie 96.000 US-Dollar als die kurzfristige Trennlinie zwischen Long und Short für Bitcoin. Unterhalb dieser Marke ist es nicht ratsam, blind auf Long zu setzen; nach einem effektiven Durchbruch kann die Fortsetzung des Trends beobachtet werden. Wichtige Unterstützungen liegen bei 92.000 und 90.000 US-Dollar.

  3. Strategie nach der Lieferung: Für Trendhändler könnte die bessere Strategie darin bestehen, Geduld zu bewahren und zu warten, bis der 'Wal-Krieg' entschieden ist und die Marktvolatilität sinkt, bevor sie auf Basis der neuen Preisstruktur positionieren. Der wahre Trend beginnt oft erst, wenn die 'Optionen-Ketten' gelöst sind.


In dieser Nacht wird die Lieferung von 23,7 Milliarden US-Dollar an Jahresend-Optionen ein Finanzengineering-Festmahl sein, das von mathematischen Regeln und Kapitalinteressen dominiert wird. Kurzfristig wird es die Preise verzerren und Volatilität sowie Fallen erzeugen. Für gewöhnliche Händler ist es wichtiger, die Regeln dieses Spiels zu verstehen, als die Ergebnisse im Voraus vorherzusagen. Schnallen Sie sich an, schützen Sie Ihr Kapital und beobachten Sie ruhig, in welche Richtung der Markt laufen wird, nachdem er diese schwere 'Optionskette' ablegt.