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Die Fed hat mit einem unerwarteten Schlag den Markt aller Unsicherheiten zerrissen – die Streichung des 500 Milliarden Yuan Übernacht-Repo-Programms bringt die Repo-Werkzeuge in eine Ära der unbegrenzten Normalität. Dies ist keine kleine Anpassung der Geldpolitik, sondern ein umfassender Wechsel der Fed von einer passiven Marktrettung zu einer aktiven Verteidigung, und ein starkes Signal für die globale Marktliquidität. Im Risikoaktienbereich, insbesondere im Kryptomarkt mit BTC, stellt sich die Frage, ob dieser Liquiditätsvorteil ergriffen werden kann, was zum derzeit umstrittensten Kernthema geworden ist.
Die zugrunde liegende Logik dieser Operation birgt die Lektionen der Vergangenheit und die Überlegungen der Fed, die tief in ihr Wesen eingraviert sind. Der Geldmangel-Albtraum von 2019, als die Übernachtzinssätze auf 10% schossen, ließ die Fed die konservative Denkweise des „Nachbesserns“ vollständig aufgeben. Heute wird die Begrenzung der Höchstgrenzen im Wesentlichen durch die Bereitstellung unbegrenzter Mittel aufgehoben, um die Anzeichen einer Liquiditätskrise von vornherein zu ersticken. Hinzu kommt, dass die Zollpolitik von Trump den US-Anleihemarkt aufwirbelt, und die Bankreserven die entscheidende Schwelle unterschreiten. Die Bilanzverkürzung liegt bereits auf Eis, und die Streichung der Höchstgrenzen gibt dem Anleihemarkt Sicherheit und schafft gleichzeitig ein starkes Liquiditätspolster für das gesamte Finanzsystem, um verschiedene Arten von Marktfurcht zu bekämpfen.