لماذا قد ترتفع الأسهم مع أو بدون خفض سعر الفائدة
تفوقت الاقتصاد الأمريكي على التوقعات في الربع الثالث من عام 2024، حيث وصل نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى 4.3%. هذه القوة تمثل معضلة لاجتماع الاحتياطي الفيدرالي في يناير، حيث يجب على صانعي السياسات موازنة علامات المرونة الاقتصادية ضد الضعف الناشئ في سوق العمل.
بينما قد تعارض الزيادة القوية بمفردها خفض سعر الفائدة الفوري، فإن ارتفاع معدل البطالة قد يبرر ذلك. من المثير للاهتمام أن الأسهم الأمريكية قد ترتفع بغض النظر عن اختيار الاحتياطي الفيدرالي في يناير، مدفوعة باتجاهات قوية مثل الذكاء الاصطناعي وأرباح الشركات المتينة. علاوة على ذلك، قد تعزز أي إشارة من الاحتياطي الفيدرالي بشأن تخفيضات أسعار الفائدة المستقبلية في 2026 من مشاعر السوق.
مع دخول عام 2026، تشير الإشارات الاقتصادية إلى تباين: النمو قوي ومعدل التضخم يتراجع، لكن سوق العمل يتباطأ. لقد أدى هذا التباين إلى توقعات متباينة بين الاقتصاديين، حيث يتوقع بعضهم تخفيضات أسرع في الأسعار بينما يتوقع آخرون انتظارا طويلا. ومع ذلك، تشير القيم الهيكلية الأساسية إلى أن الزخم الإيجابي في وول ستريت من المرجح أن يستمر.
أهم النقاط:
توسعت الاقتصاد الأمريكي بنسبة قوية بلغت 4.3٪ في الربع الثالث من عام 2024، متجاوزة بشكل كبير توقعات 3.2٪، مما يظهر مرونة اقتصادية غير متوقعة.
يُعقد هذا النمو القوي قرار الاحتياطي الفيدرالي المقرر في يناير بشأن ما إذا كان يجب تخفيض أسعار الفائدة، مما يعيد إشعال النقاشات السياسية.
نقطة مضادة رئيسية هي تراجع سوق العمل، حيث وصل معدل البطالة إلى أعلى مستوى له في أربع سنوات بنسبة 4.6٪، مما يدعم الحجج من أجل تخفيض الأسعار لمنع تدهور التوظيف أكثر.
تتجه الأسهم الأمريكية نحو القوة بغض النظر عن نتيجة يناير. توفر العوامل الإيجابية مثل الذكاء الاصطناعي وأرباح الشركات القوية رياحًا مؤيدة، وحتى إشارة تأخير في تخفيض الأسعار يمكن أن تحافظ على ثقة المستثمرين.
تقدم التوقعات الاقتصادية لعام 2026 صورة مختلطة: نمو قوي وتضخم معتدل مقابل سوق عمل يتباطأ. الاقتصاديون منقسمون، حيث يتوقع البعض تسريع تطبيع الأسعار بينما يتوقع آخرون توقفًا حذرًا مطولًا من الاحتياطي الفيدرالي.
على الرغم من تقلبات السياسات على المدى القريب، من المتوقع أن تدعم العوامل الهيكلية الزخم المستمر في الأسهم الأمريكية خلال العام الجديد
