Protokolle für reale Vermögenswerte (RWA) sind stark angestiegen und gehören zu den am schnellsten wachsenden Sektoren der dezentralen Finanzen, die dezentrale Börsen (DEXs) überholt haben, um die fünftgrößte DeFi-Kategorie nach dem insgesamt gesperrten Wert (TVL) zu werden, laut Daten von DefiLlama.
RWAs machen jetzt ungefähr 17 Milliarden Dollar im TVL aus, ein Anstieg von etwa 12 Milliarden Dollar im vierten Quartal 2024. Der Meilenstein markiert einen strukturellen Wandel in DeFi, da tokenisierte US-Staatsanleihen, private Kredite und Rohstoffe von experimentellen Anwendungsfällen in die zentrale On-Chain-Finanzinfrastruktur übergehen.
„Zu Beginn dieses Jahres waren RWAs nicht einmal in den Top 10 der DeFi-Kategorien“, bemerkte DefiLlama – was die Geschwindigkeit unterstreicht, mit der onchain-Darstellungen von realen Vermögenswerten an Schwung gewonnen haben.
RWAs bewegen sich von Nischenexperimenten zum Kern der DeFi-Infrastruktur.
Das Wachstum der RWAs spiegelt einen breiteren Wandel wider, wie Kapital in Krypto fließt. Anstatt spekulativen Ertrag nachzujagen, setzen Investoren zunehmend Mittel in onchain-Versionen vertrauter, ertragbringender Finanzinstrumente ein.
Vincent Liu, Chief Investment Officer bei Kronos Research, sagte, dass die Expansion der RWAs durch „Bilanzanreize und nicht durch Experimente“ vorangetrieben wird.
Mit Zinsen, die länger hoch bleiben, bieten tokenisierte Staatsanleihen und private Kredite vorhersehbare Erträge, während verbesserte regulatorische Klarheit die Reibung für institutionelle Allocatoren verringert, die onchain-Märkte erkunden.
Anfang 2025 waren RWAs ohne Stablecoins bereits auf etwa 24 Milliarden Dollar gewachsen, wobei private Kredite und tokenisierte Staatsanleihen als die Hauptwachstumsmotoren auftauchten.
Ethereum dominiert, aber multichain RWAs expandieren.
Ethereum dominiert weiterhin als die primäre öffentliche Abwicklungsschicht für RWAs und beherbergt die Mehrheit der onchain-Schuldtitel, tokenisierten Fonds und Kreditstrukturen.
Das gesagt, zeigen Daten von RWA.xyz eine wachsende zweite Ebene von Blockchains, die an Schwung gewinnen, darunter:
BNB Chain
Avalanche
Solana
Polygon
Arbitrum
Derzeit erfassen sie jeweils niedrig- bis mittel-einstellige Prozentsätze des Wertes von RWA auf öffentlichen Ketten, aber zusammen deuten sie auf eine diversifiziertere, multichain Zukunft für tokenisierte Vermögenswerte hin.
Neben öffentlichen Blockchains hat sich auch die genehmigte Infrastruktur als eine bedeutende Kraft herausgebildet. Das Canton-Netzwerk beherbergt jetzt über 90 % des gesamten institutionellen RWA-Marktes und bietet eine regulierte, datenschutzfreundliche Umgebung, die weiterhin mit DeFi-Liquidität und Datenbahnen interoperieren kann.
Tokenisierte Staatsanleihen führen die RWA-Adoption an.
Tokenisierte US-Staatsanleihen bleiben das Gateway-Produkt, das Kapital onchain zieht.
Plattformen und Fonds, die dieses Segment antreiben, sind:
BlackRock’s BUIDL
Circle’s USYC
Franklin Templeton’s BENJI
Ondo’s OUSG
Zusammen haben diese Fahrzeuge die Exposition gegenüber tokenisierten Staatsanleihen in den Milliardenbereich geschoben und die Staatsverschuldung als ein grundlegendes onchain-Ertragsprodukt gefestigt.
Liu stellte fest, dass mit dem Reifeprozess des Sektors die Einschränkung nicht mehr die Tokenisierung selbst ist, sondern vielmehr die Liquidität, Sekundärmärkte und die Integration mit traditionellen Finanzsystemen.
Blick auf 2026 erwartet er, dass der Fokus von den Überschriften-TVL-Zahlen zu tiefergehenden Fragen verschiebt:
wer die Emission kontrolliert, wo RWAs als Sicherheiten verwendet werden und welche Plattformen den Sekundärmarktfluss erfassen.
Gold, Silber und Rohstoffe fügen ein neues Wachstumselement hinzu.
Rallyes in Gold und Silber bringen frischen Schwung in die RWA-Erzählung und ziehen neues Kapital in tokenisierte Rohstoffe.
Jüngste Schätzungen platzieren den Markt für tokenisierte Rohstoffe bei etwa 4 Milliarden Dollar Marktkapitalisierung, angeführt von goldgedeckten Produkten wie Tether Gold und Paxos Gold, die sich parallel zu steigenden Spotpreisen ausgeweitet haben.
Liu sagte, der jüngste Metalle-Rallye „hebt tokenisierte Rohstoffe von Nischen-RWAs zu makro-relevanten Vermögenswerten“, da Investoren 24/7 Zugang und Abwicklung onchain während Zeiten erhöhter Volatilität verlangen.
Wenn die Preise steigen, zieht die Emission Liquidität an, die wiederum die Akzeptanz verstärkt – was Liu als „verhaltensbezogene Validierung“ über einfaches Ertragsstreben hinaus beschreibt.
Was kommt als Nächstes für RWAs in DeFi?
Blick auf 2026 stechen mehrere Themen hervor:
RWAs sind jetzt grundlegende DeFi-Bausteine, keine Nebenexperimente mehr.
Staatsanleihen und private Kredite verankern onchain Erträge.
Rohstoffe bringen makro-relevante Bedeutung und Hedging gegen Volatilität.
Interoperabilität wird entscheidend sein, insbesondere da RWAs sich zu neutralen Sicherheiten entwickeln, die nahtlos über Ketten und Plattformen hinweg bewegt werden können.
Während RWAs weiterhin die DeFi-Rankings erklimmen, gestaltet der Sektor zunehmend die Brücke zwischen traditionellen Finanzbilanz und blockchain-nativer Liquidität – ein Wandel, der die nächste Phase der onchain-Finanzierung definieren könnte.
