Die Bewertung von Bitcoin gegenüber Gold ist leise auf Niveaus gefallen, die seit Jahren nicht mehr gesehen wurden, und das allein sagt viel darüber aus, wo die Märkte gerade stehen.
Während Bitcoin oft Aufmerksamkeit für seine täglichen Preisschwankungen erregt, erzählt das BTC-zu-Gold-Verhältnis eine ehrlichere Geschichte. Es spiegelt wider, wie sich Investoren zwischen Risiko und Sicherheit positionieren. Und im Moment hat die Sicherheit eindeutig gewonnen.
Dieses Jahr war außergewöhnlich für Rohstoffe. Gold hat stark gehalten, da die Inflation unangenehm bleibt, geopolitische Risiken nicht nachlassen und Investoren weiterhin daran zweifeln, wie stabil die globale Wirtschaft wirklich ist. Die Zentralbanken, die Gold kaufen, haben nur das Feuer dieses Trends angefacht. Im Gegensatz dazu hatten Vermögenswerte, die an Wachstum und Spekulation gebunden sind, Schwierigkeiten, konsistente Kapitalzuflüsse anzuziehen, und Bitcoin ist da keine Ausnahme gewesen.
Das bedeutet nicht, dass das Vertrauen in Bitcoin verschwunden ist. Es bedeutet, dass Kapital vorsichtig ist.
Wann immer Märkte defensiv werden, fließt Geld dorthin, was sich bewährt anfühlt. Gold hat Tausende von Jahren Geschichte hinter sich. Bitcoin wird trotz seiner wachsenden institutionellen Präsenz immer noch als risikobehaftetes Asset behandelt, wenn die Liquidität sich verengt. Dieses Muster ist nicht neu. Wir haben ähnliche Phasen zuvor gesehen, in denen Bitcoin während Zeiten der Angst zurückbleibt und dann schnell aufholt, sobald sich die Bedingungen ändern.
Was das aktuelle Setup interessant macht, ist, wie stark die relative Bewertung geworden ist. Bitcoin ist nicht schwach, weil seine Grundlagen zusammengebrochen sind. Das Netzwerk ist nicht zusammengebrochen. Die Akzeptanz hat sich nicht umgekehrt. Was fehlt, ist die Risikobereitschaft, nicht der Glaube an das Asset selbst.
Laut MNFund könnte dieses Verlangen zurückkehren, während wir uns auf 2026 zubewegen. Wenn die Inflation weiter abkühlt, die finanziellen Bedingungen sich entspannen und die Liquidität wieder in die Märkte fließt, werden Investoren wahrscheinlich defensive Positionen aufgeben. Historisch gesehen reagiert Bitcoin schneller als traditionelle Vermögenswerte, wenn diese Rotation beginnt.
Gold schneidet normalerweise am besten ab, wenn Investoren versuchen, Wohlstand zu schützen. Bitcoin schneidet am besten ab, wenn Investoren bereit sind, ihn zu vermehren.
Im Moment befindet sich der Markt noch im Schutzmodus. Aber Märkte bleiben nicht ewig defensiv. Wenn das Vertrauen wieder aufgebaut wird, könnte die Lücke zwischen Bitcoin und Gold schnell schließen - und möglicherweise in die entgegengesetzte Richtung übertreffen.
Im Moment ist die niedrige BTC-zu-Gold-Bewertung kein Urteil über Bitcoin. Es ist ein Schnappschuss von Angst, Vorsicht und knapper Liquidität. Wenn der nächste Zyklus erneutes Risikoverhalten mit sich bringt, könnte dieser Zeitraum später als der Moment in Erinnerung bleiben, in dem Bitcoin ignoriert wurde - nicht weil es gescheitert ist, sondern weil Geduld erforderlich war.
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