Das GENIUS-Gesetz – offiziell das Gesetz zur Führung und Etablierung nationaler Innovationen für US-Stablecoins – wurde am 18. Juli 2025 Gesetz, als Präsident Trump es nach starker parteiübergreifender Unterstützung im Kongress unterzeichnete. Der Senat verabschiedete es am 17. Juni mit 68-30, und das Repräsentantenhaus folgte am 17. Juli mit einem 308-122-Votum. Es ist die erste große bundesstaatliche Gesetzgebung, die speziell Kryptowährungen in den USA ins Visier nimmt, obwohl es sich eng auf Zahlungstablecoins konzentriert – diese an den USD gebundenen digitalen Vermögenswerte, die für alltägliche Zahlungen oder Abrechnungen konzipiert sind, einlösbar zu einem festen Wert wie $1.
Im Kern zielt das Gesetz darauf ab, Ordnung in einen Markt zu bringen, der auf über 250 Milliarden Dollar angewachsen war, mit wenig föderaler Aufsicht. Das Ziel ist einfach: Stablecoins sicherer und vertrauenswürdiger zu machen, während Raum für Innovationen erhalten bleibt und die Position des Dollars (und Amerikas) im globalen digitalen Finanzwesen gestärkt wird. Das gesagt, ist es weit davon entfernt, perfekt zu sein. Verbrauchergruppen, einschließlich Consumer Reports, haben zu Recht darauf hingewiesen, dass es nicht das gleiche Schutzniveau wie FDIC-versicherte Bankeinlagen bietet und es gibt anhaltende Bedenken, dass es großen nicht-finanziellen Unternehmen ermöglichen könnte, unter etwas leichteren Regeln bankähnliche Aktivitäten durchzuführen.
Wesentliche Anforderungen für Emittenten
Nur zugelassene Emittenten von Zahlungstablecoins dürfen diese in (oder für) die USA rechtlich ausgeben — auf Wiedersehen zur Wildwest-Ära. Wer qualifiziert sich?
Tochtergesellschaften von versicherten Banken oder Kreditgenossenschaften (genehmigt von ihrem Hauptregulierer)
Bundesqualifizierte Nichtbankemittenten (überwacht von der OCC — Office of the Comptroller of the Currency)
Staatlich qualifizierte Emittenten (beschränkt auf diejenigen mit Emissionen unter 10 Milliarden Dollar, und nur wenn das Regime des Staates "substanziell ähnlich" dem föderalen ist)
Emittenten müssen vollständige 1:1-Reserven in hochsicheren, liquiden Vermögenswerten halten: US-Münzen und -Währungen (einschließlich Federal Reserve-Noten), Sichtguthaben bei versicherten Institutionen, kurzfristige Staatsanleihen, bestimmte Repos/Rück-Repos, die durch Staatsanleihen gedeckt sind, Geldmarktfonds der Regierung, Zentralbankreserven oder andere ähnliche risikoarme Staatsvermögenswerte, die von den Regulierungsbehörden genehmigt werden. Reserven können im Allgemeinen nicht frei verwendet werden, obwohl eine begrenzte Verpfändung für kurzfristige Liquidität unter strengen Bedingungen erlaubt ist. Monatliche öffentliche Offenlegungen der Reservezusammensetzung sind verpflichtend, und Emittenten mit über 50 Milliarden Dollar ausstehenden Beträgen müssen geprüfte jährliche Finanzberichte vorlegen.
Wichtig ist, dass keine Zinsen oder Erträge an Inhaber gezahlt werden können — dies hilft, sie daran zu hindern, als Anlageprodukte behandelt zu werden.
Verbraucherschutz und Sicherheitsvorkehrungen
Im Falle einer Insolvenz haben Inhaber von Stablecoins Vorrangsansprüche gegenüber anderen Gläubigern — eine bedeutende Verbesserung gegenüber Katastrophen wie Terra/Luna. Emittenten unterliegen dem Bankgeheimnisgesetz, das vollständige AML/KYC-Programme, die Einhaltung von Sanktionen und auf FinCEN zugeschnittene Regeln erfordert. Irreführendes Marketing ist verboten (keine falschen Angaben, dass sie "von der US-Regierung unterstützt" oder "FDIC-versichert" sind, es sei denn, es ist genau), und Beamte/Direktoren mit bestimmten Verurteilungen wegen Finanzverbrechen sind ausgeschlossen.
Regulatorische Klarheit (und Ausnahmen)
Konforme Zahlungstablecoins sind ausdrücklich keine Wertpapiere (also keine SEC-Aufsicht) und keine Rohstoffe (keine CFTC), was eine klare rechtliche Abgrenzung schafft. Die Aufsicht ist aufgeteilt: Bundesregulierungsbehörden (OCC für Nichtbanken, primäre Bankregulierer für Tochtergesellschaften) kümmern sich um die größeren Akteure, während die Bundesstaaten kleinere überwachen können. Ausländische Emittenten dürfen US-Nutzer nur bedienen, wenn das Finanzministerium feststellt, dass ihr Heimatland-Regime vergleichbar ist.
Das Gesetz tritt schrittweise in Kraft: Die volle Wirkung tritt entweder 18 Monate nach der Unterzeichnung (18. Januar 2027) oder 120 Tage nach den endgültigen Vorschriften (je nachdem, was früher eintritt) in Kraft, wobei einige Einschränkungen — wie die Begrenzung von Angeboten auf zugelassene Emittenten von Stablecoins — nach drei Jahren wirksam werden. Ende Dezember 2025 schlagen Regulierungsbehörden wie die FDIC weiterhin aktiv Implementierungsregeln vor und finalisieren diese, einschließlich Antragsverfahren für Banken, die über Tochtergesellschaften ausgeben möchten.
Insgesamt ist es ein pragmatischer Schritt nach vorne — mehr Gerüstbau als vollständige Revolution. Es lenkt Stablecoins in Richtung sicherer, transparenter Infrastruktur, ohne zu versuchen, den gesamten Kryptoraum (noch) zu regulieren. Für die Branche hebt es eine massive Unsicherheitswolke auf und sollte dazu beitragen, die institutionelle Akzeptanz, Überweisungen und On-Chain-Zahlungen zu beschleunigen. Kritiker haben jedoch recht, dass der Schutz nicht ganz auf dem Niveau von Bankeinlagen ist, und die Regel ohne Ertrag schränkt bestimmte Innovationen ein. Dennoch ist es nach Jahren regulatorischer Ungewissheit ein echter Fortschritt: Die USA haben jetzt ein föderales Handbuch für dollarunterstützte digitale Währungen. Wenn Sie USDT, USDC oder etwas Ähnliches verwenden oder halten, gestaltet dieses Rahmenwerk jetzt ihren Weg in den Staaten.
