Krypto 2025 war eine Makro-Geschichte

Krypto ist 2025 nicht wegen Hacks oder schlechter Protokolle abgestürzt.

Es ist abgestürzt, weil das Makro überhandnahm.

Der erste Verkaufsdruck setzte im Q1 ein. Die Marktkapitalisierung fiel von 3,6T auf 2,42T in nur wenigen Monaten. Kein FTX, keine Ausbeutungen. Trumps Handelskriegsnarrativ drängte die Märkte in eine risikoaverse Haltung, und Krypto bewegte sich mit jedem anderen riskanten Vermögenswert.

Als die Handels Spannungen nachließen, kam die Liquidität schnell zurück. Von April bis August erreichten BTC und ETH neue Allzeithochs. Die Leute fingen an zu sagen, der vierjährige Zyklus sei tot und ein Superzyklus habe begonnen.

Dann änderte sich im August alles. Die Ängste vor dem Handelskrieg kehrten zurück. Der Markt begann wieder wie 2021 auszusehen. Diskussionen über Doppelspitzen breiteten sich aus und langfristige Halter begannen zu verkaufen. Der zweite Crash war schneller und größer. Die Marktkapitalisierung fiel von 4,28T auf 2,89T bis Ende November.

Im Q4 kontrollierte das Makro den Preis vollständig. Die Inflation blieb hoch, die Arbeitslosigkeit stieg, und die Bank von Japan signalisierte Zinserhöhungen. Kapital ging defensiv und Hebel wurden abgebaut.

Die Lehre aus 2025 ist einfach.

Krypto folgt weiterhin dem vierjährigen Zyklus.

Makro und Liquidität sind wichtiger als Narrative.

Hoffentlich bringt 2026 einen gesünderen Markt und einen echten Reset für den nächsten Aufschwung.