Die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung in den USA fielen in der letzten Dezemberwoche stark, was die Anzeichen für die Widerstandsfähigkeit des Arbeitsmarktes verstärkt und die Erwartungen an frühzeitige Zinssenkungen im Jahr 2026 kompliziert.
Die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung für die Woche bis zum 27. Dezember fielen auf 199.000, den niedrigsten Stand seit Ende November und weit unter den Prognosen von 220.000. Die Zahl der Vorwoche wurde nach oben auf 215.000 korrigiert, was den jüngsten Rückgang deutlicher macht.
Starke Arbeitsmarktdaten schieben die Erwartungen an eine Lockerung der Geldpolitik der Fed zurück
Auf einer übergeordneten Ebene zeigt die Datenlage, dass Entlassungen weiterhin begrenzt sind. Arbeitgeber halten trotz langsamerer Einstellungen und hoher Kreditkosten weiterhin an den Beschäftigten fest.
Das unterstützt die Ansicht, dass die US-Wirtschaft allmählich abkühlt, anstatt in eine Rezession zu rutschen.
Infolgedessen schwächt der Bericht das Argument für eine schnelle geldpolitische Lockerung. Ein Arbeitsmarkt, der wenig Stress zeigt, verringert den Druck auf die Federal Reserve, schnell zu handeln, insbesondere da die Inflation weiterhin über dem Ziel liegt.
Diese Dynamik entspricht eng den Protokollen des FOMC-Meetings im Dezember. Die Entscheidungsträger räumten ein, dass sich die Arbeitsbedingungen verschlechtert haben, betonten jedoch, dass die Arbeitsplatzverluste nicht signifikant beschleunigt haben.
Mehrere Beamte argumentierten, es wäre „angemessen, den Zielbereich für einige Zeit unverändert zu lassen“, um die eingehenden Daten zu bewerten.
Darüber hinaus bleibt die Inflation eine wichtige Einschränkung. Niedrige Arbeitslosenanträge deuten auf eine anhaltende Lohnstabilität hin, die den Fortschritt in Richtung des Inflationsziels der Fed von 2 Prozent verlangsamen kann, insbesondere im Dienstleistungssektor.
Die Protokolle stellten fest, dass die Inflation „im vergangenen Jahr nicht näher an das Ziel von 2 Prozent gerückt ist“, was die Vorsicht verstärkt.
Insgesamt verringern die Daten die Wahrscheinlichkeit von Zinssenkungen Anfang 2026. Während die Märkte einen Schritt im Januar bereits ausgeschlossen hatten, machen die neuesten Arbeitsmarktzahlen eine Zinssenkung im März weniger automatisch, es sei denn, die Inflation zeigt deutlichere Anzeichen einer Abkühlung.
Die Fed scheint sich wohler zu fühlen, zu warten, als ein vorzeitiges Lockerungszyklus zu riskieren.
Für die Krypto-Märkte ist dieser Hintergrund herausfordernd. Bitcoin hat in den letzten Wochen Schwierigkeiten gehabt, Schwung zurückzugewinnen, da die höheren Zinsen auf längere Sicht die realen Renditen hoch und die Liquidität eng halten.
Starke Arbeitsmarktdaten entfernen eines der wichtigsten Argumente für schnellere politische Erleichterung.
In die Zukunft blickend könnte die kurzfristige Richtung von Krypto weiterhin an makroökonomische Daten gebunden sein. Es sei denn, die Arbeitsbedingungen verschlechtern sich oder die Inflation fällt deutlicher, wird die Fed wahrscheinlich bis weit ins erste Quartal auf hold bleiben.
Diese Haltung könnte den Druck auf risikobehaftete Anlagen zu Beginn des Jahres 2026 aufrechterhalten.
