Das Jahr 2025 wird für Web3 und den Kryptowährungsmarkt ein Wendepunkt sein, an dem man sich von wildem Wachstum verabschiedet und die Mainstream-Finanzregeln vollständig annimmt. Die Erzählung der gesamten Branche wechselt von einem technologischen Zyklus und On-Chain-Spekulationen zu einer neuen Phase, die von externen Variablen wie Regulierung, makroökonomischen Richtlinien und institutionellem Kapital dominiert wird.
Kerntrend der Branche: Institutionalisierung und Finanzialisierung
Die Hauptlinie für 2025 kann mit "Institutionalisierung" und "Finanzialisierung" zusammengefasst werden, was sich in folgenden Aspekten konkretisiert:
· Kerntrend: Finanzielle logistische Regression und regulierte Preisgestaltung
· Konkrete Manifestation: Das Marktpreisrecht wechselt von On-Chain-Erzählungen zu traditionellen Finanzrahmen. Die Vermögensallokation erweitert sich von einer einzelnen Spot/ETF zu einer dualen Struktur "Spot + Industrieaktien".
· Wesentliche Auswirkungen: Kryptowerte sind tiefer in globale Risikoaktienmodelle integriert worden, wodurch ihre Volatilität deutlich stärker mit traditionellen Märkten wie dem US-Aktienmarkt korreliert.
· Vielfältige Einstiegspunkte für Kapital
· Konkrete Auswirkungen: Institutionelle Investoren strömen über vier Hauptkanäle in den Markt: Spot-ETFs für Bitcoin und Ethereum, ausgeweitete Stabilitätszertifikate, die Einführung von digitalen Vermögenswerten in Unternehmensbeständen (DAT-Strategie) sowie Initial Public Offerings (IPOs) von Kryptounternehmen.
· Wesentliche Auswirkungen: Zum Beispiel stieg das Gesamtvolumen der Stabilitätszertifikate von etwa 205 Milliarden auf 300 Milliarden US-Dollar an; neun Kryptounternehmen absolvierten ein IPO mit einer Finanzierung von rund 7,74 Milliarden US-Dollar.
· Globale regulatorische Rahmenbedingungen werden klarer
· Konkrete Auswirkungen: Die Einführung des GENIUS-Gesetzes in den USA, die umfassende Umsetzung der MiCA-Vorschriften in der EU sowie die Einführung von Stabilitätszertifikaten in Hongkong und anderen Regionen.
· Wesentliche Auswirkungen: Die Einführung klarer regulatorischer Rahmenbedingungen erleichtert den Zugang traditioneller Kapitalanlagen, erhöht jedoch die Betriebskosten für Projekte. Kurzfristig führte dies zu einem Rückzug bestimmter Investoren aus Risikoscheu.
Marktperformance: Rekordvolatilität
Der Markt zeichnete 2025 eine Kurskurve wie eine Achterbahn.
· Gesamtwert: Der Markt begann das Jahr mit etwa 1,6 Billionen US-Dollar und erreichte im dritten Quartal aufgrund institutioneller Investitionen vorübergehend eine historische Marke von 4 Billionen US-Dollar, kam jedoch zum Jahresende erheblich zurück.
· Bitcoin: Aufgrund des Spot-ETF und der Erwartungen an eine nationale strategische Reserve erreichte Bitcoin im Oktober ein historisches Hoch von etwa 126.000 US-Dollar. Danach sank der Kurs aufgrund einer Wende in der makroökonomischen Politik und Liquidationen mit Hebelwirkung auf etwa 90.000 US-Dollar, wobei die jährliche Volatilität besonders hoch war.
· Altcoins und Marktstruktur: Das Kapital konzentriert sich weiterhin auf die führenden Projekte. Der Anteil des Bitcoin am Gesamtwert liegt bei fast 60 %. Die Mehrheit der Altcoins ist von ihren Jahreshöchstständen um mehr als 60 % zurückgegangen, einige sogar um mehr als 90 %. Ein markantes Zeichen ist, dass die Volatilität des Kryptomarktes nun bidirektional mit dem Aktienmarkt (insbesondere den Tech-Aktien) korreliert, was zeigt, dass Kryptowerte mittlerweile die globale Finanzstabilität beeinflussen können.
Entwicklung auf Anwendungsebene: Von der Proof-of-Concept zur skalierbaren Umsetzung
Die Anwendung von Web3 geht über Finanzen und Spekulation hinaus und zeigt in mehreren Bereichen echten Nutzen:
· Stabilitätszertifikate werden zur digitalen Finanzinfrastruktur: Ihr Umsatzvolumen liegt mittlerweile auf der Höhe von traditionellen Zahlungsgiganten wie Visa und werden bereits direkt von Institutionen wie Visa für interbankäre Abrechnungen genutzt, was ihre Effizienz und Zuverlässigkeit belegt.
· Tiefe Integration von KI und Web3: Projekte wie Bluwhale versuchen, Nutzer durch Tokenisierung ihre eigenen Datenressourcen zu überlassen und neue Geschäftsmodelle im Zeitalter der KI zu erforschen.
· Anwendung im industriellen Bereich beschleunigt sich: Es gibt erfolgreiche Beispiele in Bereichen wie Supply Chain Finance, grenzüberschreitende Zahlungen und dezentralisierte soziale Netzwerke (SocialFi). Ein Beispiel: Ein Projekt half keniatischen Kaffee-Genossenschaften, ihre Verkaufszeiten von 45 Tagen auf 72 Stunden zu verkürzen.
Risiken, Herausforderungen und Aussichten
Die Reife der Branche geht Hand in Hand mit neuen Risiken und Unsicherheiten:
1. Hohe Volatilität und systemische Risiken: Übermäßiger Hebel verstärkt sich bei Marktveränderungen. Zudem nimmt die Verzahnung des Kryptomarktes mit dem traditionellen Finanzsystem zu, was zu Kettenreaktionen über Märkte hinweg führen kann.
2. Gleichgewicht zwischen Compliance-Kosten und Innovation: Klare Regulierung zieht institutionelle Investoren an, verursacht jedoch hohe Compliance-Kosten, die möglicherweise originäre Innovationen hemmen können.
3. Die technische Infrastruktur muss noch bewiesen werden: Bei echten Anwendungen im großen Maßstab könnten Probleme wie Latenz, Kosten und Interoperabilität sichtbar werden.
Zukünftig befindet sich das Web3-Ökosystem in einer entscheidenden Phase, in der es von „Testen und Proof-of-Concept“ hin zu „Anwendung und institutioneller Umsetzung“ übergeht. Die Prozesse der Regulierung, Institutionalisierung und Finanzialisierung sind nicht mehr aufzuhalten. Für gewöhnliche Anleger ist es wichtiger geworden, die echte Wertigkeit, die Compliance und die nachhaltige Betriebsfähigkeit eines Projekts zu verstehen, als kurzfristige Trends zu verfolgen.
Wenn Sie tiefer in ein bestimmtes Thema einsteigen möchten, beispielsweise die Entwicklung von DePIN (dezentralisierte physische Infrastruktur) oder die konkreten Fortschritte bei der Tokenisierung realer Vermögenswerte (RWA), kann ich Ihnen eine fokussiertere Analyse liefern.
