🇯🇵 Die Rendite der japanischen 10-Jahres-Staatsanleihe ist soeben auf den höchsten Stand seit über 27 Jahren gestiegen.
Zum ersten Mal seit Februar 1999 hat die 10-Jahres-Anleihe der japanischen Regierung (JGB) die Marke von 2,10 % überschritten, was weltweite Finanzmärkte erschüttert hat. Nach Jahrzehnten der Bekämpfung der Deflation mit der "Negativzinspolitik" (NIRP) geht das Zeitalter der extrem lockeren Geldpolitik in Japan langsam zu Ende.
🔍 Warum passiert das jetzt gerade?
Die Bank of Japan handelt schnell: Die hawkish eingestellte Haltung von Gouverneur Ueda ist eindeutig. Mit Zinssätzen von nunmehr 0,75 % bereitet sich der Markt auf eine Reihe aggressiver Zinserhöhungen im Jahr 2026 vor.
Stimulus-Überlast: Der rekordhoch ausgewiesene nationale Haushalt von 122,3 Billionen Yen sorgt bei Investoren für Bedenken hinsichtlich der Schuldenhaltbarkeit und treibt die Renditen als Risikoprämie nach oben.
Der Yen-Faktor: Da der Yen gegenüber dem Dollar schwach ist, nutzt die Bank of Japan höhere Renditen als Verteidigungsschild gegen importierte Inflation.
🌍 Der "Schmetterlingseffekt"
Japan war lange der weltweit größte Gläubiger. Sobald die Inlandsrenditen erneut attraktiv werden, könnte es zu einer massiven Rückholung japanischer Kapitalien kommen. Wenn japanische Investoren ihr Geld aus US-Staatsanleihen und europäischen Anleihen abziehen, um es nach Hause zu bringen, werden die globalen Kreditkosten noch weiter steigen.
Wir beobachten eine grundlegende "Regimeänderung" in der drittgrößten Volkswirtschaft der Welt. Der "Japan-Anchor", der die globalen Zinssätze seit 20 Jahren niedrig hielt, wurde endlich aufgehoben.
