âđš DIE "KOSTENLOSEN MENSCHEN" SIND VORBEI: Warum Aktien gerade ihre Vorteile verloren haben
âZum ersten Mal in zwei Jahrzehnten ist die AktienrisikoprĂ€mie (ERP) in den negativen Bereich gesunken.
âWas bedeutet das eigentlich? In einfachen Worten:
Sie werden derzeit weniger dafĂŒr bezahlt, riskante Aktien zu halten, als dafĂŒr, risikolose US-Staatsanleihen zu besitzen.
âDie Mathematik der "ErtragslĂŒcke" đ
âHistorisch verlangen Anleger eine "Zulage" (normalerweise 3â4%), um mit der VolatilitĂ€t des S&P 500 umzugehen. Heute ist diese Zulage verschwunden.
âErtragsrendite des S&P 500: ~3,8%
â10-Jahres-Staatsanleiherendite: ~4,2%
âDas Ergebnis: Eine negative Spread von -40 Basispunkten.
âWarum das jetzt wichtig ist:
âTINA ist tot: Jahrelang gab es keine Alternative zu Aktien. Jetzt ist die Anleihe ein echter Konkurrent fĂŒr Ihr Kapital.
âKein Sicherheitspuffer: Wenn Sie fĂŒr das Risiko nicht entschĂ€digt werden, kann bereits ein kleiner RĂŒckschlag bei den Unternehmensgewinnen oder ein geopolitischer Schock zu einer starken Neubewertung fĂŒhren.
âDie Bewertungsfalle: Aktien sind mit Perfektion bewertet, wĂ€hrend die "langweilige" Staatsverschuldung das beste relative Wertangebot bietet, das wir seit Anfang der 2000er Jahre gesehen haben.
âWir beobachten eine massive strukturelle Verschiebung in der Art und Weise, wie der Markt Risiko bewertet. Wenn Sie zu 100 % unhedged in Aktien sind, wetten Sie im Grunde darauf, dass die Gewinne explodieren oder die ZinssĂ€tze einstĂŒrzen â denn im Moment zahlt der Markt Ihnen nichts dafĂŒr, das Risiko zu ĂŒbernehmen.