Laut Cointelegraph befinden sich Stablecoins im Übergang von einem krypto-nativen Werkzeug zu einem grundlegenden Bestandteil der institutionellen Marktinfrastuktur, wie in einem kürzlich veröffentlichten branchenübergreifenden Ausblickbericht von Moody's hervorgehoben wird. Der am Montag veröffentlichte Bericht zeigt, dass Stablecoins im Jahr 2025 voraussichtlich etwa 87 % mehr Abwicklungsvolumen verarbeiten werden als im Vorjahr und eine geschätzte Aktivität von 9 Billionen US-Dollar erreichen werden. Diese Entwicklung basiert auf Branchenschätzungen von On-Chain-Transaktionen und nicht auf traditionellen Bank-zu-Bank-Flüssen.
Moody's schlägt vor, dass Fiat-gekoppelte Stabilwährungen und tokenisierte Einlagen sich zu 'digitalem Geld' für die Liquiditätssteuerung, die Bewegung von Sicherheiten und Abwicklungen in einem zunehmend tokenisierten Finanzsystem entwickeln. Der Bericht stellt Stabilwährungen neben tokenisierte Anleihen, Fonds und Kreditprodukte, was eine Annäherung zwischen traditioneller und digitaler Finanzwelt markiert. 2025 führten Banken, Vermögensverwalter und Anbieter von Marktinfrastruktur Pilotprojekte auf Blockchain-Abwicklungsnetzwerken, Tokenisierungsplattformen und digitalen Sicherungssystemen durch, um die Ausgabe, die Nachhandelsprozesse und die Intraday-Liquiditätssteuerung zu verbessern. Der Bericht schätzt, dass bis 2030 über 300 Milliarden US-Dollar in digitale Finanzwirtschaft und Infrastruktur investiert werden könnten, während Unternehmen die notwendigen Rahmenbedingungen für eine großflächige Tokenisierung und programmierbare Abwicklung entwickeln.
Stabilwährungen und tokenisierte Einlagen dienen zunehmend als Abwicklungsgüter für grenzüberschreitende Zahlungen, kurzfristige Sicherungskredite und Sicherheitsübertragungen. Moody's weist darauf hin, dass regulierte Institutionen im Jahr 2025 Bargeld und US-Staatsanleihen unterstützte Stabilwährungen nutzten, um Intraday-Bewegungen zwischen Fonds, Kreditpools und Handelsplätzen zu ermöglichen, wobei Banken wie Citigroup und Société Générale entsprechende Tests durchführten. JPM Coin wird als Beispiel für ein Einlagentoken-Modell hervorgehoben, das programmierbare Zahlungen und Liquiditätsmanagement in bestehende Bankinfrastrukturen integriert und zeigt, wie 'digitales Geld' auf traditionelle Systeme aufgesetzt werden kann.
Der Bericht behandelt außerdem den regulatorischen Rahmen und weist darauf hin, dass die Regulierung zunehmend mit diesen Entwicklungen Schritt hält. Er hebt den Rahmen der Europäischen Union zur Regulierung von Krypto-Assets (MiCA), Vorschläge für stabilwerte Kryptowährungen und Marktstrukturen in den USA sowie Lizenzrahmen in Singapur, Hongkong und den Vereinigten Arabischen Emiraten als Belege für einen globalen Ansatz bei der Tokenisierung, der Sicherung und den Rücknahmeregeln hervor. In Europa werden Initiativen wie EURCV von Société Générale-Forge als Beispiele für bankausgestellte Produkte genannt, die im Rahmen des aufkommenden stabilwerten Kryptowährungsrahmens der EU entwickelt wurden. Gleichzeitig erforschen Banken und Aufsichtsbehörden im Golfregionen Zahlungstoken, die auf den UAE-Dirham bezogen sind, sowie umfassendere Architekturen für digitales Geld.
Allerdings betont Moody's, dass diese Transformation nicht ohne Risiken ist. Während immer mehr Wert auf 'digitale Schienen' übergeht, warnt der Bericht vor möglichen Fehlern in Smart Contracts, Ausfällen von Oracles, Cyberangriffen auf Sicherungssysteme und Fragmentierung über mehrere Blockchains, die neue operative und Gegenparteirisiken mit sich bringen könnten. Die Agentur argumentiert, dass Sicherheit, Interoperabilität und Governance ebenso entscheidend sein werden wie regulatorische Klarheit, um sicherzustellen, dass Stabilwährungen als zuverlässige institutionelle Abwicklungsgüter fungieren und nicht zu neuen Quellen systemischer Schwächen werden.