BitMEX Jahresbericht 2025: Die plötzliche Einbruch am 11. Oktober hat Market Maker schwer getroffen, die Liquidität sank auf das Niveau von 2022.
Liquiditätsknappheit: Der Einbruch am 11. Oktober 2025 führte zu etwa 20 Milliarden US-Dollar an aufeinanderfolgenden Liquidationen. Als der ADL-(Automatische Liquidation)-Mechanismus gegenläufige Short-Positionen ausglich, waren Market Maker gezwungen, große Mengen ungedeckter Spot-Positionen zu halten, wodurch sie weltweit ihre Angebote stark reduzierten und die Tiefe der Orderbücher auf das niedrigste Niveau der letzten drei Jahre sank.
Strategieversagen: Dieses Ereignis brach das Versprechen der Neutralstrategie bei Perpetual-Verträgen. Aufgrund der Auswirkungen verringerten sich die Erträge der Delta-Neutral-Strategien, die auf Zins-Spread-Arbitrage angewiesen sind, erheblich, und die jährliche Rendite sank auf unter 4 %, was unter die Rendite einiger US-Staatsanleihen fällt.
Marktsegmentierung: BitMEX weist darauf hin, dass Plattformen mit B-Book-Modell während der Volatilität enorme Gewinne erzielten, während DeFi-Perpetual-Verträge weiterhin anfällig für Manipulationen sind. Im Gegensatz dazu erlebt der traditionelle Finanzmarkt (TradFi) mit höherer Compliance und Transparenz einen explosionsartigen Wachstum in den Perpetual-Märkten.